今晚CPI、Fed利率重磅出炉！联准会若放鹰回是抄底好时机吗

美国联准会(Fed)在五月初的利率决策会议上，将联邦基准利率维持在5.25%~5.5%的区间，实现利率连六冻。

而目前联准会正在举行联邦公开市场委员会(FOMC)会议，预计将于明日(13)午夜两点公布最新利率决策。

FOMC会议重点在利率点阵图

根据芝商所Fedwatch数据显示，利率按兵不动的机率高达99.4%。

不过多数分析家预估，将会有更多联准会官员下修今年预计降息次数的预期，使降息1码(0.25个百分点)的中位数从3次降至2次、或者更少，因此关注重点更大是在「利率点阵图」上。

除了利率决策之外，衡量通膨的重要指标「美国5月消费者物价指数(CPI)」数据也将在今日20:30公布。

素有「联准会传声筒」称号的华尔街日报记者Nick Timiraos表示，鸽 派、鹰 派官员如今一致同意要继续观望，而CPI将左右今年预期的降息次数究竟是一次或两次，或完全不降。

下图可见，美国4月消费价格指数CPI(月环比)是3.4%，这次预测数值也是3.4%。若今晚的数据能维持该数值或是更低，通膨给联准会的压力就有望更放松些。

汇丰分析师：联准会鹰 派态度是抄底好时机

另一方面，汇丰银行(HSBC)的分析师指出，本次利率决策会议中存在一些鹰 派风险。

如此，预计后续的利率波动不太可能回到去年的水平，风险资产的疲弱表现将会是暂时的。

因此，美国联准会的鹰 派态度可能为投资风险资产提供了一个良好的切入点。

市场对于Fed信息有高度不确定性

另一方面，美国联准会对于打压通膨的态度日益坚决，联准会主席鲍 威 尔多次强调要将通膨率降至2%，但在目前的高利率环境下，美国有近300家银行面临倒闭压力，消费者也被迫改变以往的消费习惯。

因此，市场殷切期盼美国联准会能尽快实施降息，但是美国联准会似乎在用民众不懂的「专用名词」向大众表达目前的总体经济情况，其中最常使用的词是——中性利率(Neutralrate)。

由于中性利率无法直接观测，多数民众无法直接得知Fed想表达的意思。简而言之，中性利率不是向公众解释货币政策的有用工具。

「中性利率」也称为长期均衡利率、自然利率，内部人士称其为r-star或r*，是经济充分就业且稳定时的短期利率通货膨胀。中性利率不是由联准会设定的，通常以实际价格来讨论，即扣除通货膨胀因素。此外，中性利率也无法直接观察，只能采用估计的手段。

另外，由于市场关注的是鲍 威 尔强调的2%通膨率目标，但并没有从Fed或者媒体的文章中看到2.5%至3%的通膨率，并不会扰乱市场经济。因此，每当市场听到通膨率超过2%时，便会认为Fed的政策未达成其目标，进而引发市场的恐慌。

或许，Fed可以通过大众容易理解的词汇进行信息传递，同时传达正确的经济概念，这样可以防止市场因错误推测而陷入恐慌。

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