分析师警告：Ethena的稳定币USDe或会扰乱USDT和USDC市场

合成美元稳定币协议Ethena近期因提供高额的报酬率和积分活动，广受币圈用户讨论。然而分析师发出警告，Ethena的USDe可能会扰乱稳定币市场。

Ethena会让交易者远离USDT和USDC

据报导，周二(7)Ethena宣布与加密货币交易所Bybit达成合作之际，一位分析师警告道，Ethena的USDe(一种不受法定货币支持，而是由质押ETH衍生品等资产支持的合成美元)可能会扰乱USDT和USDC等传统法定货币支持的稳定币。

另外分析师表示，Bybit支持USDe作为永续合约的抵押品，并且提供激励措施吸引用户，可能会让交易者们远离USDT和USDC。

Ethena的不稳定风险

另一方面，三箭资本创办人Zhu Su在与访谈中曾提到Ethena的风险，Zhu Su表示：USDe稳定币的风险类似于三箭的投资人所面临的风险。像是当投资者用比特币作为担保来借出美元时，他们通常不会预期比特币会大幅下跌，因此不担心风险。然而，如果比特币价格突然大跌，他们就面临亏损，因为这些借贷会有一个清算价格。对于Ethena而言，尽管它通过做空来保护自己免于被清算，但它仍然依赖于中心化交易所的配合。在极端市场条件下，Ethena可能会受到自动去杠杆(ADL)的影响，交易所突然终止它的卖空合约。

因此，在极端市场的条件下，Ethena所谓的「Delta中性」机制可能会因为交易所突然中止合约而瓦解。

另外，有批评者指出，USDe承诺的高收益率并不具备可持续性，并表示如果收益率下降，其1000万美元的储备基金可能不足以维持汇率的锚定。

Bybit整合USDe细节

不过市场对USDe的接受度确实仍在持续增加，在周二(7)Ethena官方公告称已经和加密货币交易所Bybit达成合作，并从本周开始，将把其稳定币产品USDe全面整合到Bybit，整合细节如下：

• USDe可作为永续合约抵押品：Ethena首先表示，通过此次合作，Bybit将把USDe作为抵押资产整合进其统一交易账户(UTA)中，用户今后可以在Bybit上使用USDe作为保证金，交易所有资产的永续合约。

• 在Bybit账户中持有USDe可获得Sats作为回报。

• Bybit交易所将开通BTC/USDe和ETH/USDe现货交易对。

• 用USDe赚取收益：USDe也将在Bybit的Earn平台上线，可用来参与Launchpool挖矿。

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