Arthur Hayes：为推动比特币牛市回归 美财5月将最高将注入1.4兆美元市场流动性

BitMEX共同创办人Arthur Hayes在四月初时曾预期，五月开始美元流动性会有所好转，其中一个原因为美国财 政 部可能会在五月开始使用其账户中的资金进行支出，从而增加市场流动性，当时他预期美国财 政 部账户余额(TGA)规模将达到1兆美元。

据美国财 政 部资料网站数据，Hayes在4/9发出预期时，TGA资金规模为7,290亿美元，如今最新数据已成长至9,557亿美元，确实如他所预期的资金规模将近1兆美元。

Arthur Hayes：预期加密牛市将加速回归

就在今(26)日，Hayes在X上再度发表自己对市场的前瞻性预测。首先他先表示，财 政 部确实如预期，税收大约增加了2,000亿美元到TGA中，接着他指出，相比于五月的联准会利率会议，重点应关注可能的财政政策。

对于下周将公布第二季的再融资公告，美国财 政 部长耶伦会采取什么策略，他指出有3种选项：

• 通过将TGA的资金降至零来停止发行国债，这相当于注入了约1兆美元的流动性。

• 将更多借款转移到短期国库券(T-bills)，从而从逆回购协议(RRP)中抽走资金，相当于注入了4,000亿美元的流动性。

• 结合上述两点，不发行长期债券，只发行短期国库券，同时降低TGA和RRP的资金，这相当于注入了1.4兆美元的流动性。

Hayes表示从以上3种选项，皆可以观察到市场将显著增加流动性，一如他本月初判断，五月开始美元流动性会有所好转。

他强调，在这种情况下，联准会的影响已经变得无关紧要，而耶伦的角色将变得至关重要。如果这三种选项中的任何一种发生，预计股市将会反弹，最重要的是，加密牛市可能会重新加速回归。

加仓加密货币的黄金机会到了

对市场的乐观看待，Hayes在24日的最新文章中就提及，当时他认为，现在是加码投资加密货币的好时机，主要基于以下三个理由：

• 法币贬值：目前全球主要经济体(美国、中国、欧盟和日本)都在实施政策让本国货币贬值，目的是减轻政府资产负债表的压力。这种情况下，传统金融机构可以利用美国以及即将推出的英国和香港比特币现货ETF，从中获利来对抗法币贬值，保护财富的购买力。

• 政府印钞：政府如果可以通过增加预算赤字来推动经济成长(实质GDP成长)，政客就有动机增加开支，以低于实质GDP增速的利率来举债，因此Hayes预计各国央行将持续印钞，并购买国债来人为压低国债殖利率，这将导致公众的储蓄被投入低收益的政府债务中。

• 美国大选保经济：2024年是多个大国举行总统选举的关键年，特别是对全球影响深远的美国。Hayes认为，为了确保连任，民 主 党会刺激经济成长。根据过去的趋势，选举年期间如果经济陷入衰退，现任总统的连任机率会明显下降。为了避免衰退，执政党可能会通过增加政府支出和借贷来人为提高GDP。

综合这些因素，Hayes提出在接下来几个月加码加密货币可能是一个黄金机会，因为上述情况可能会导致加密市场的进一步上涨。

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