灰度加密货币报告：二月ETH、BTC、FIL、UNI表现亮眼

灰度发布了最新研究报告，内容除了比较各类加密资产在二月份的强劲表现外，也指出联准会降息时程将影响币价走势，投资人应关注即将发布的通膨报告和联准会在3月20日会议上更新的政策利率指引。

加密货币在二月表现优于其他资产

2月份，比特币价格上涨45%，自2021年第四季以来首次突破6万美元，月底仅比历史高点低9%。灰度认为，价格上涨可能反映了新的美国上市ETF的大量资金流入以及对4月份比特币发行量减半的预期。

无论从绝对值或风险调整后(相对于波动性的回报率)来看，比特币和以太币都是2月加密货币和传统金融中表现最佳的资产之一。由于通膨回升削弱了美国和欧洲央行降息的希望，全球债券市场本月下跌。股市大部分上涨，其中新兴市场股市领涨。尽管近年来加密货币与传统市场的相关性越来越强，但主要代币在2月的表现再次凸显了加密资产类别的多元化优势。

以太币二月表现优于比特币

尽管比特币在2月带来了稳健的回报，但它还是被市值第二大加密资产以太币(ETH)击败，ETH在当月上涨了47%。市场似乎正在期待定于3月13日进行的以太坊网络关键升级(Dencun)。以太坊正在追求模块化设计概念，随着时间的推移，连接到第1层主网的第2层区块链上将发生更多活动。即将到来的升级将通过为Layer2提供以太坊上的指定储存空间来适应这种成长，目的在降低其数据成本，从而期望提高其营运利润。

以太坊也可能受益于其他有利因素，包括对「重新抵押」技术的关注，该领域的领导者Eigenlayer在本月从风险投资公司a16z筹集了1亿美元的资金；以及ETH ETF批准的预期。

FIL和UNI也表现亮眼

2月表现最好的加密资产类别是公用事业和服务领域，上涨了53%。该产品类别包括与人工智能(AI)技术相关的代币，其中一些技术获得了巨大的收益。虽然Filecoin(FIL)最初设计时并未考虑人工智能应用，但灰度认为其已受益于市场对此主题的兴趣。该项目最初侧重于去中心化储存，但现在包括智能合约和计算基础设施，这可能会与基于区块链的人工智能应用程序带来协同效应。2月16日，Filecoin宣布与Solana集成，为网络提供去中心化的区块历史记录。Filecoin目前在去中心化资料储存领域占据主导市场占比(接近99%)。

另一方面，金融加密产业上涨了34%。上涨的部分原因是去中心化交易所Uniswap的治理代币激增。该平台透过交易费用产生收入，2月23日，Uniswap基金会的治理负责人提议将费用收入直接分配给UNI持有者，并造成币价的上涨。

联准会降息时程将影响币价走势

灰度认为，在比特币ETF流入和各种基本面支持下，加密货币市场今年表现强劲。不过联准会货币政策和经济状况等宏观因素仍会影响加密资产估值。如果宏观市场前景仍然乐观，那么该产业的许多利好因素，包括比特币减半和以太坊即将升级，可能会导致代币价格在今年进一步上涨。比特币的价格目前仅比历史高点低9%，因此今年稍后可能会创下新的历史高点。

去年第四季，比特币受益于联准会从升息转向降息。如果央行确实在未来几个月降息，可能会削弱美元并支撑与美元竞争的资产(包括比特币)的估值。不过近期公布的通膨数据再度上行，如果通膨居高不下，联准会官员可能会考虑将降息推迟到今年稍后或2025年，这可能成为短期内提高加密货币估值的主要障碍。

不过灰度仍认为最有可能的结果是美国消费者物价通膨将继续下降，从而促进联准会最终降息。但加密货币投资者仍应关注即将发布的通膨报告(特别是3月12日的CPI报告和3月14日的PPI报告)以及联准会在3月20日下次会议上更新的政策利率指引。

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