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贝莱德降低比特币ETF 掉期下限，扩大巨鲸投资者的参与范围

2026-09-04 08:39:48 佚名

简介贝莱德将 IBIT 比特币实物转换门槛从 2500 万降至 100 万美元，降幅 96%，拓宽中型机构与高净值用户参与,该模式可规避自托管风险、有望递延税负，目前 IBIT 实物转换规模已超 50 亿美元，下面将为大家详解

要点总结

96% 门槛削减：贝莱德将 BTC 直接兑换为 IBIT 的最低金额从 2500 万美元大幅削减至 100 万美元，极大地拓宽了中型机构和高净值投资者的准入门槛。
大规模采用：在SEC批准实物创建/赎回的推动下，IBIT已经处理了超过50亿美元的比特币直接转换为ETF份额的交易。
托管和税务优惠：实物互换使持有者能够摆脱自行托管的运营风险，同时与现金销售相比，有可能推迟应税事件。

据彭博社报道，贝莱德已将直接将比特币转换为iShares比特币信托ETF（IBIT）的最低门槛从之前的2500万美元降至100万美元。该调整于7月生效，适用于希望将比特币转入该ETF结构而无需先将其出售变现的合格持有者。在加密货币ETF需求强劲复苏的背景下，此举显著扩大了可使用IBIT作为传统金融体系内持有比特币工具的大额投资者群体。

贝莱德降低比特币兑 IBI 的兑换门槛

将门槛从2500 万美元降低到 100 万美元，降幅达 96%，使得原本几乎只适合巨鲸、交易部门或大型机构的流程，变成了中型大型投资者更可行的选择。

据彭博社报道，IBIT已处理超过50亿美元的比特币直接转换为ETF份额的交易，高于2025年10月首次记录该趋势时的30多亿美元。贝莱德数字资产主管罗比·米奇尼克告诉彭博社，随着该公司扩大服务范围，这一交易量可能会继续增长。

100万美元的门槛适用于直接转换流程，不适用于在二级市场上进行的IBIT常规买卖。散户投资者仍可通过经纪账户购买IBIT份额，就像购买其他上市ETF一样，而转换交易通常需要授权参与者或做市商的参与。

实物比特币互换的运作方式

实物转换允许持有者将比特币转入基金结构，并获得等值的ETF份额作为回报，而无需先将比特币兑换成美元，再用现金购买ETF。这种机制类似于许多传统商品ETF的运作方式，在这些ETF中，基础资产可以通过授权参与者直接添加到基金或从基金中赎回。

对于美国加密货币ETF而言，这仍然是一个相对较新的变化。2024年初现货比特币ETF获批时，基金份额的创建和赎回主要限于现金模式。2025年7月29日，美国证券交易委员会（SEC）允许加密资产ETP（包括比特币和以太坊产品）以实物形式进行创建和赎回，预期此机制将有助于提高市场运作效率，并降低发行人、授权参与者和投资者的成本。

实际上，这个过程比标准的买卖交易要复杂得多。持有者需要与合格的中介机构协调，验证资产，转移比特币，并最终获得ETF份额。

为什么降低门槛对大股东至关重要

将门槛降低至 100 万美元显著改变了潜在客户的范围。此前 2500 万美元的门槛几乎只适用于持有大量比特币的巨鲸或机构，而新的门槛则向高净值投资者、家族办公室、精品基金、规模较小的企业财务部门以及希望将其部分链上资产转换为ETF 的持有者敞开了大门。

对于许多大型投资者而言，ETF 可以减轻他们自行保管比特币的负担，包括管理私钥和冷钱包、进行遗产规划以及制定内部安全协议等。鉴于加密货币市场频发的黑客攻击、私钥丢失和托管失败事件，一些持有者希望在保留比特币敞口的同时，将运营管理权转移给由传统金融机构监管的基金基础设施。

对于拥有大量未实现收益的持有者而言，实物转换机制也可能颇具吸引力。在某些情况下，与先将比特币兑换成现金再购买ETF相比，直接将比特币转入ETF可以帮助投资者延缓纳税事件的发生。然而，ETF份额日后出售时仍可能产生纳税义务，具体的税务处理取决于每位投资者的具体情况。

IBIT的规模满足了更广泛的加密货币ETF需求

根据贝莱德的数据，截至8月28日， IBIT是目前市场上规模最大的现货比特币ETF，净资产约为603.4亿美元。如此庞大的规模，使得贝莱德降低转换门槛的影响远大于规模较小的ETF，尤其考虑到新的100万美元门槛更接近IBIT约176万美元的初始申购额。

近期资金流入也表明，对加密货币ETF的需求并未降温。《科贝西通讯》（Kobeissi Letter）援引美国银行/EPFR的数据报道称，加密货币基金在8月最后一周吸收了约32亿美元的资金，创下自2025年10月以来的最高水平。仅IBIT一家基金当周就录得约9.28亿美元的资金流入，而前一周的流入量也达到了13亿美元。