以太坊储备公司SharpLink联手Galaxy Digital设立1.25亿美元链上收益基金 布局DeFi获取主动回报

以太坊储备公司Sharplink（纳斯达克：SBET）与数字资产金融服务巨头Galaxy Digital（纳斯达克：GLXY）联合宣布推出首个机构级链上收益基金——Galaxy Sharplink链上收益基金。该基金初始承诺资本达1.25亿美元，其中1亿美元由Sharplink质押的以太坊国库提供资金支持，剩余2500万美元由Galaxy Digital出资。

基金由Galaxy负责管理，旨在将资本部署于去中心化金融（DeFi）及链上收益策略中，标志着机构数字资产投资从被动持有正式迈向主动参与区块链市场的新阶段。

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Sharplink成立于2019年，总部位于迈阿密，是领先的机构级以太坊国库平台。2025年公司宣布将以太坊指定为主要储备资产后完成战略转型，由以太坊联合创始人、Consensys CEO乔·卢宾担任董事长。公司通过上市公司私募融资4.25亿美元建立ETH储备，当前持仓超87万枚ETH，总资产规模达30亿美元。其一季度营收同比暴增1525%，近95%来自ETH质押收益。Sharplink CEO约瑟夫·查洛姆表示，此次合作是扩展ETH国库管理战略的关键一步，旨在使资产更具生产力，为股东创造潜在上行空间。

Galaxy Digital作为数字资产与数据中心基础设施的全球领导者，拥有平均14亿美元贷款账簿、超30亿美元质押资产及覆盖1600多家机构的分销网络。其创始人兼CEO迈克尔·诺沃格拉茨指出，支持机构资本向链上迁移的基础设施已趋于成熟，配置者能够以传统市场同等严谨标准获取收益与风险管理。首席投资官马修·谢菲尔德补充称，新兴加密协议普遍面临冷启动难题，该基金将为生态系统创新项目提供初始动能，同时为投资者创造风险调整后回报。

值得关注的是，此举恰逢Sharplink一季度因ETH价格下跌录得6.86亿美元净亏损之际。尽管如此，公司仍坚定推进链上布局，显示其对DeFi长期价值的信心。Galaxy数字资产全球联席主管史蒂夫·库尔茨表示，该基金为Galxy资管平台增添了首个机构级规模化链上战略，深化了双方在链上经济领域的合作。此番联手不仅为企业国库资产主动增值开辟了全新范式，更预示着传统金融与去中心化金融的深度融合正在加速到来，机构级资本正全面拥抱链上收益时代。

以太坊储备公司SharpLink Gaming(股票代码:SBET)与数字资产机构Galaxy Digital(股票代码:GLXY)宣告成立规模达1.25亿美元的「Galaxy Sharplink链上收益基金」(Galaxy Sharplink Onchain Yield Fund,LP)。该基金由SharpLink出资1亿美元以太币(ETH)，Galaxy Digital注入2,500万美元资金并担任投资管理者。此项合作象征企业财库配置从过往仅进行冷钱包储存或基础层质押的被动模式，转向透过去中心化金融(DeFi)协议获取主动收益，试图在加密资产低迷之际，为上市企业的资本配置效率提供另一种出入。

SharpLink与Galaxy链上基金：资金架构与主动收益策略

本次成立的基金总规模为1.25亿美元，资金结构由SharpLink提供价值1亿美元的以太币储备，配合Galaxy Digital注入的2,500万美元资金构成。营运机制方面，由Galaxy Digital承担投资管理者职责，负责进行链上协议风险审查与操作执行。该基金的部署重点在于将资金引入经过风险过滤的去中心化金融(DeFi)生态系，在维护底层以太币资产安全的同时获取主动收益。此外，该基金亦发挥机构级流动性供给的功能，协助具备功能性的链上应用解决资金冷启动问题，藉由拉升资本利用效率来极致化SharpLink的每股以太币含量。

全球第二大ETH储备企业SharpLink

SharpLink Gaming原先主营业务为线上体育博彩与联盟行销技术服务，在2025年5月调整其资产负债表配置策略，由Consensys Software Inc.领投，参与者包括ParaFi Capital、Electric Capital、Pantera Capital、Galaxy Digital等知名加密风投，将以太币作为企业财库储备的核心资产。

该公司现已纳入罗素3000指数(Russell 3000 Index)，成为公开市场上持有以太币数量领先的上市公司之一，持有的ETH甚至超越以太坊基金会，仅次于Tom Lee领导的Bitmine。SharpLink管理层将「每股持有ETH数量」(ETH-per-share)列为核心营运绩效指标，因此公司在实施资本配置、发行股票或进行工具型融资时，均以能否增进单位股票所代表的以太币价值作为主要决策标准。

久违近一年再度买币，SharpLink持有886,725枚ETH

SharpLink于2026年7月1日完成7,500万美元的定向增发(Registered Direct Offering)。该次交易发行约1,001万股普通股及同等数量的认购权证(Warrants)，发行价格组合为每单位7.49美元，较公布当时的市场价格呈现41%的溢价(Premium)，显示发行过程有效降低了股权稀释幅度。筹得资金中，大部分以均价每枚1,611美元购入10,000枚以太币，将其总持有量提升至886,725枚;其余资金则用于在公开市场回购2,132,773股普通股，达到维护市场估值与抵销股权稀释效果之目的。

mNAV下滑至0.79，链上收益另辟财源求出入？

根据公司官网，其mNAV(目前股价和其拥有ETH的价值比)已下滑至0.79，代表投资者对其持有ETH的作法早已兴趣缺缺。在ETH币价远低于其平均成本3,586美元之际，单靠以太币的质押恐怕无法支撑公司的营运。估计与Galaxy此番合作，为进一步探索链上资本收益最大化的可能性。然而，将企业财库投入去中心化金融协议，除了需承受以太币自身的价格波动风险外，亦面临智能合约漏洞、流动性风险以及各国监管政策变化的不确定性。

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