欧洲加密严监管或推动行业并购升温

欧盟《加密资产市场监管法案》进入执行阶段后，欧洲加密行业的焦点正从拿牌照转向长期合规成本。

多名律师和业内高管认为，随着监管要求抬高，中小型加密公司可能更倾向于寻求并购、被收购，或与银行建立更紧密合作。

英国拟议框架门槛不低

报道指出，英国金融行为监管局（FCA）正在推进的加密监管框架，强度可能接近 MiCA。与欧盟单独设立加密监管体系不同，英国更倾向于把加密业务纳入现有金融服务监管架构。

这意味着，加密公司未来可能需要满足与传统投资机构相近的资本、运营和客户资产要求，而不是适用一套单独设计的加密规则。律师 Steven Lightstone 表示，FCA 希望支持新进入者，但在涉及消费者时，监管标准仍然很高。

CASS要求抬高运营成本

Lightstone 提到，英国拟将客户资产规则 CASS 延伸至加密业务。按照这一思路，企业需要把客户加密资产与公司资金隔离，并围绕私钥管理和账目核对设置额外控制。这类要求对新公司尤其沉重。

在牌照申请结束后，真正的压力开始转向日常运营。对已经具备合规、风控和托管体系的银行与投资机构而言，增加加密业务相对更容易；但对新兴加密公司来说，从零建立治理、资本和托管体系，成本明显更高。

银行或成下一阶段受益者

Sygnum Europe 首席执行官 Simon Schneider 表示，目前欧洲提供加密服务的银行占比仍不到 20%，市场覆盖明显不足。他认为，MiCA 的意义不只是新增牌照类别，更重要的是为金融机构提供了长期缺乏的法律确定性。

Schneider 以瑞士为例称，在当地分布式账本相关立法推出后，主要银行的数字资产业务采用速度明显加快，如今约四分之三的大型银行已提供相关服务。他预计，欧洲未来也可能出现类似趋势。

他还表示，银行未必完全取代原生加密公司，但更可能依赖后者提供托管、经纪、质押和代币化等基础设施服务。与此同时，那些未能拿到 MiCA 牌照的公司若缩减欧洲业务，部分资产也可能流向受监管机构。

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