比特币（BTC）核心周期指标复刻历史走势 价格或跌破5.8万美元关键支撑位

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比特币链上“最干净”的长期持有者持仓指标近期复刻2018、2022年熊市走势，历史上该指标进入当前区间后，比特币均出现深度下探。叠加当前ETF持续净流出、高利率压制风险偏好的背景，市场普遍预警，比特币后续大概率跌破5.8万美元关键支撑位，进一步下探至更低的筑底区间。

比特币NUPL指标数据表明，比特币价格走势应创下新的周期低点，以保持历史模式。

新分析显示，比特币（BTC）还需进一步下跌，以获得其“最干净的周期时钟”之一，以预示熊市底部。

重点介绍：

• 比特币的“最干净的周期时钟”之一表明，这个熊市需要新的宏观低点。
• NUPL指标仍处于正值区间，区别于以往的熊市。
• 分析预计历史将重演，NUPL长期移动平均线将出现更高的低点。

CryptoQuant：比特币NUPL包含“值得关注的水平”

在周一发布的研究中，链上分析平台CryptoQuant指出BTC供应将面临盈利下限。

链上指标是净未实现利润/亏损（NUPL），衡量供应中以高价或低价持有的部分，相较于其最后移动时的比例。其评分目前为0.158，上一次出现是在2023年初。

“经过平滑化为30日和100日指数移动平均线（EMA），它成为链上最干净的周期时钟之一，”撰稿人TheChessOnChain评论道。

附图显示NUPL的100天EMA正缓慢趋向周期底部零以下。

TheChessOnChain指出：“每当NUPL 100天EMA跌破零时，比特币都在刻画周期底部：2011年底（低点接近2美元）、2015年1月（182美元）、2018年熊市（2018年12月3,206美元）和2022年FTX底部（2022年11月15,792美元）。”

比特币NUPL数据（截图）。来源：CryptoQuant

在略高于6万美元时，BTC/USD对应NUPL 100天EMA为0.215，显示仍有大量空间下跌以匹配之前的熊市低点。

CryptoQuant承认，NUPL在比特币历史上曾创下过更高的低点，这意味着即使跌破零线也可能并非必需。

“这就剩下两条路径了，”它继续说道，将现存的四个零线交叉描述为“一种模式，而非定律。”

“要么100日EMA像以往所有低点一样越过零，要么这将成为第一个没有EMA的周期见底，这符合每次都更浅的趋势。”

未给出下一个底部可能出现的时间框架，CryptoQuant将零线列为“未来几周值得关注的水平”。

熊市反转信号复制历史

正如Cointelegraph报道，近几周链上渠道出现了多起熊市反转信号，呼应了2022年的情形。

尽管这些指标现已锁定，市场参与者普遍预期新宏观低点会进入，随后多头重新掌控局势。

上周，CryptoQuant撰稿人Axel Adler Jr.指出，其他供应数据显示短期和中期BTC价格走势信号混合。阿德勒计算出，亏损供应量仍可能比传统上比特币熊市结束的水平低两个月。

他写道：“在那之前，更准确地说，投降是一个过程，而非一个已完成的事实。”

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