比特币何时见底？分析师看跌至5.5万美元、 ETP资金流首度转负

10x Research：比特币仍可能下探5.5 万美元

比特币（$BTC）短暂跌破6 万美元后，市场对于何时见底的讨论迅速升温。10x Research 创办人Markus Thielen 认为，比特币可能尚未完成本轮修正，价格仍有机会下探至5.5 万美元附近，之后才有望形成较稳固的底部。

Thielen 指出，目前市场同时面临美元走强、联准会政策维持偏鹰、风险资产买盘降温，以及市场杠杆部位尚未完全出清等压力。若总体经济环境持续影响市场流动性，加密货币短期内恐怕仍将承受修正压力。

随着市场重新评估风险，5.5 万美元也成为不少交易员关注的下一个重要支撑区间。若价格跌至该位置，将较6 万美元再回落约8％，也可能进一步考验中长期投资人的持有信心。

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ETP 年度资金流首度转负

资金面也出现新的警讯。 K33 Research 数据显示，比特币ETP 的滚动一年资金流量已转为负值，这是自2023 年以来首次出现流出金额超过流入金额的情况。

图源：K33 Research ｜ 比特币ETP 的滚动一年资金流量已转为负值

过去一年，现货ETF 与各类ETP 一直是推动比特币上涨的重要资金来源。如今年度资金流由正转负，显示机构投资人的配置意愿正在降温，也反映市场对风险资产的态度趋于保守。

K33 Research 研究主管Vetle Lunde 表示，比特币ETP 持仓已较高点减少约8％，无论从持仓规模或资金流向来看，都显示市场正进入调整阶段。

百万美元预测开始受到市场检视

比特币持续走弱，也让市场重新讨论过去备受关注的百万美元价格预测。

Barstool Sports 创办人Dave Portnoy 近期公开表示，当比特币跌破6 万美元后，他开始怀疑市场对比特币最终上看100 万美元的预测是否过于乐观。他认为，短期市场仍存在许多不确定因素，投资人应重新评估目前的风险，而非完全依赖长线价格目标。

Portnoy 的发言反映部分散户投资人的情绪变化。过去市场热络时，百万美元等长期目标经常成为讨论焦点；近期行情持续修正后，市场关注焦点逐渐转向资金流、流动性与支撑价位，交易策略也变得更加保守。

市场聚焦资金流与底部讯号

除了价格走势之外，市场目前更关注资金是否重新流入。若ETF 与ETP 恢复净流入，美国市场现货买盘回升，加上杠杆部位完成清理，都有助于市场逐步建立新的支撑。

另一方面，持有大量比特币的Strategy 股价近期同步下跌，也反映市场开始重新评估加密资产相关企业的风险。比特币价格修正已影响ETF 、 ETP 、挖矿公司及财库型企业，市场波动也从加密货币本身扩散至相关股票。

目前投资人仍持续观察比特币能否重新站回6 万美元，以及5.5 万美元附近是否出现明显承接买盘。若资金流向改善，市场信心有机会逐步修复；若卖压持续增加，价格仍可能进一步测试更低支撑区间。