BlackRock推BTC收益ETF「BITA」：管理费0.65%、削价对手30bps

贝莱德（BlackRock）2026 年 6 月 5 日向美国证券交易委员会（SEC）提交 iShares Bitcoin Premium Income ETF 的修订版 S-1 表，代号 BITA、计划于那斯达克挂牌、管理费 0.65%（65 basis points），预计 7 月 1 日前后上线。基金采掩护性买权（covered call）策略，每月对贝莱德现货比特币 ETF 旗舰产品 IBIT 的股票写出买权收取权利金、同时追踪比特币价格走势。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 评论本次 S-1 修订版「可能就是最终版本」、预期上线在即。本基金最早于 2026 年 1 月即向 SEC 提出申请。

对 IBIT 股票写每月掩护性买权

BITA 与 BlackRock 既有的 IBIT 属不同类型产品。IBIT 是现货比特币 ETF、追踪比特币现货价格；BITA 则是收益型 ETF、以 IBIT 股票作为标的、写出每月到期的掩护性买权收取权利金、把选择权市场的时间价值转化为现金流分配给投资人。

基金同时保留对比特币价格的曝险、但写买权的策略会封顶部分上行空间、换取定期收益。

对台湾投资人较陌生的「掩护性买权」策略原理：基金持有标的资产（此处为 IBIT 股票）、同时对该资产写出买权（call option）；买权买方支付权利金、若标的价格在到期日前未涨过履约价、买权失效、权利金即基金收益；若涨过履约价、基金需以履约价卖出标的，放弃部分上涨空间。月配买权结构可周期化把时间价值转为现金流分配。

管理费 0.65%、削价对手 30+ bps

BlackRock 65 bps 的收费明显低于市场现有两大比特币掩护性买权 ETF 的 95 bps 与 99 bps、削价达 30 个基点以上。

Balchunas 引用现有产品的历史 yield 范围：YieldMax 的 YBIT 一度显示约 101% 年化分配率、NEOS Boosted Bitcoin High Income ETF（XBCI）约 10%—同类产品 yield 波动极大、高低相差近 10 倍。BlackRock 并未在 S-1 中揭露 BITA 的目标 yield。

掩护性买权 ETF 的 yield 本质上是「卖选择权的权利金 + 部分标的曝险」、受标的波动率影响极大；高波动时权利金高、yield 显著、但同时封顶上行空间。BlackRock 的 0.65% 管理费抢下成本端优势、可望成为「想取得 BTC 月度现金流但不想自己操作选择权」的零售与顾问端通路首选。

7/1 前后上线、抢高盛竞品先

BITA 预计于 2026 年 7 月 1 日前后上线、时程上将先于高盛（Goldman Sachs）2026 年 4 月申请的竞品比特币收益型 ETF。

对 BlackRock 而言，BITA 与 IBIT 形成「现货 + 收益」双产品线：IBIT 服务追求 BTC价格曝险的投资人、BITA 服务追求现金流的投资人，把同一加密资产类别的两种需求切开覆盖。

本次申请时点适逢美国比特币现货 ETF 连 3 周净流出、IBIT 6 月 4 日当周创上市以来单周最大资金流出。市场目前对比特币现货价格走势观望，BlackRock 推出收益型产品线可望吸引「想留在 BTC 赛道但希望降低价格波动风险」的资金回流。

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