HYPE未平仓合约飙升30%，Hyperliquid多头暗藏新价格高点“杀招”？

HYPE未平仓合约激增30%，显示市场活跃度显著提升。Hyperliquid多头或正为新价格高点蓄力，因平台技术领先、交易量激增，且HIP-3市场发展迅速，吸引大量传统金融交易员。同时，HYPE代币回购销毁机制形成通缩预期，进一步支撑价格上涨。

飙升的HYPE期货需求凸显了去中心化交易所（DEX）健康的生态系统，但代币稀释和看跌押注增加可能阻碍其涨至70美元以上。

要点介绍：

• HYPE期货未平仓合约周环比激增30%，表明看涨需求强劲，同时也给空头带来了重大风险。
• Hyperliquid领跑全球DApp收入，但大量代币解禁或将限制HYPE短期内的涨幅。

在美国内陆比特币永续期货交易获批准后，Hyperliquid（HYPE）周五飙升至67美元的历史新高。HYPE期货未平仓合约激增至历史最高水平，推动市场对可能出现空头逼仓及价格进一步上涨至70美元上方的猜测。

HYPE期货主要交易所未平仓合约总额，单位：美元。来源：CoinGlass

周五，主要交易所的HYPE期货未平仓合约总额飙升至29亿美元，较前一周增长30%。在HYPE价格周涨幅达23%后，对杠杆头寸的需求增加，这表明多头信心不断增强，同时也给空头带来了重大风险。HYPE价格进一步上涨可能引发大规模空头挤压。

美国商品期货交易委员会（CFTC）周五承认，永续期货是合法的，并且对于价格发现和风险管理至关重要。尽管包括Hyperliquid在内的去中心化协议并未直接受益于这一决定，但此举消除了受监管的美国实体面临的模糊地带，这将整体利好整个行业。

来源：X/jchervinsky

“Hyperliquid政策中心”律师兼首席执行官杰克·切尔文斯基正确地指出，美国商品期货交易委员会即将作出的决定最初将只利好中心化交易所。据切尔文斯基称，去中心化金融（DeFi）永久期货最终获得批准“很可能需要更长时间”。

Hyperliquid 在交易量和收入方面遥遥领先

Hyperliquid的自我托管、无需许可的市场提供了传统金融市场无法比拟的优势。这些市场没有了解客户（KYC）规则、强制性波动性控制和杠杆限制，为去中心化应用（DApps）带来了可持续的竞争优势。

HYPE永续期货年化资金费率。来源：Laevitas

有趣的是，HYPE永续期货的融资利率周五骤降至零，表明看跌押注的需求增加。在中性条件下，持有头寸的相关成本接近9%，因为空头（卖方）要求补偿其资金成本和相关风险。

Hyperliquid每周永续合约成交量与收入，单位：美元。来源：DefiLlama

尽管DeFi整体活动表现疲软，Hyperliquid的每周永续合约交易量在过去两个月内一直保持在350亿美元以上。Hyperliquid在全球DApp收入中位居榜首，这些收入随后通过Hyperliquid去中心化交易所，在公开市场上用于购买HYPE代币。

按30天收入排名的DApp，单位：美元。来源：DefiLlama

Hyperliquid 30天的收入总计5500万美元，位居第二的代币发行平台Pump为3380万美元，紧随其后的是Polymarket预测市场，收入为1960万美元。Hyperliquid打造了一种模式，既能实现链上透明度，又能通过分享部分收入来激励流动性提供者。

HYPE代币解锁与ETF资金流入

每月代币解锁在一定程度上限制了HYPE的潜力，因为每月约有30.9万枚代币投入流通。这一通胀日历计划于2027年11月结束。然而，另有3.89亿枚HYPE代币尚未发行，目前尚无明确的分配方案。

美国HYPE交易所交易基金（ETF）的成功推出很可能推动了价格上涨。据SoSoValue统计，自5月12日首次亮相以来，Bitwise和21Shares推出的这些基金已累计吸引了1.22亿美元的净资产。

归根结底，对HYPE期货需求的增加表明市场健康，但仅凭这一指标并不能预示价格将突破70美元展开上涨。

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