比特币ETF在8天内吸引了20亿美元资金流入,而短期持有者则悄然开始抛售

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有人正在通过ETF购买价值21亿美元的比特币。另有人借此买盘出场。

截至4月23日，美国现货比特币ETF已连续八天实现资金净流入，总计达21亿美元，根据 SoSoValue。这是自 2025 年 10 月连续九天推动比特币达到其 126,000 美元历史最高点以来最长的连涨。仅 4 月 23 日一天就带来了 2.2321 亿美元的资金流入，其中贝莱德的 IBIT 贡献了大约 75%，达到 1.6749 亿美元，而富达的 FBTC 则是唯一的显著资金流出，金额为 1,693 万美元。

比特币在此期间从68,000美元攀升至77,000美元，涨幅为12%，几乎与ETF买盘回归完全同步。自ETF推出以来，累计净流入达到580亿美元，总资产达到1,020亿美元，占比比特币市值的6.5%。

但这是ETF数据未曾揭示的部分。

A Glassnode 报告 本周早些时候的数据显示，比特币刚刚重新回升至其真实市场均值78,100美元，该均值反映了活跃交易供应的平均成本基础。这是自一月中旬以来首次重新回到该水平，且从历史来看，这标志着市场从熊市状态向更具建设性的阶段转变。

问题就出在下一个水平。短期持有者的成本基准为 80,100 美元，这是过去 155 天内所有买入者的平均入场价格。价格上升突破该水平，将使超过 54% 的近期买家实现盈利。

在本周期的每一次先前案例中，该阈值均与局部顶部的形成相吻合，短期持有者利用反弹机会实现保本并退出。这是该结构第二次出现，且首度出现时已跌破。

根据 Glassnode 数据，短期持有者实现的利润已飙升至每小时 440 万美元。年初至今，每次本地高点前利润门槛均为 150 万美元。目前的数值是这一门槛的三倍。

从这里的布局来看情况较为特殊。比特币永续合约的资金费率仍为负值，意味着做空方在支付做多方。周六的空头挤压一度将比特币推高至78,000美元，随后霍尔木兹逆转将其拉回。

第二轮挤压，叠加ETF买盘以及Glassnode指出的离岸市场现货需求回升，构成了通往80,000美元的清晰路径。关键在于该突破能否抵御短期持有者的抛售压力，或是否会像本周期每一个局部高点那样被抛售出局，这正是交易的核心所在。

三月份持续七天的涨势打破了价格触及局部高点的同一周。IBIT 独自推动了当前的大部分上涨行情，而规模较小的发行者则表现出资金流入流出的混合情况。结构虽不完全相同，但模式相似。

ETF 的申购需求是真实存在的。它为短期持有者提供的退出流动性同样是真实的。在 80,000 美元时哪一方获胜，值得关注。

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