2026年第一季度：公共加密货币矿工比特币（BTC）售出量突破2025全年水平

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2026年第一季度，MARA、CleanSpark、Riot等上市加密矿企共售出超3.2万枚比特币，远超2025年全年总量（如“中本聪时代”矿工仅售150枚）。Riot单季售3778枚，Core Scientific计划售2500枚，矿企抛售规模创历史新高。

如今，矿业公司分为两类：一类正在抛售比特币以支付运营费用，另一类则将比特币作为储备金，以推动未来的增长。

公开上市的比特币（BTC)矿企在2026年第一季度出售的BTC数量，超过了2025年全年的四个季度之和，原因是矿业行业的经营环境日益严峻。

据TheEnergyMag报道，包括MARA、CleanSpark、Riot、Cango、Core Scientific和Bitdeer在内的公开上市的比特币矿企，在2026年第一季度合计出售了超过3.2万枚比特币。

第一季度的销量超过了2022年第二季度在加密货币熊市期间售出的2万枚比特币，当时由Terra-Luna生态系统的崩盘引发了一场加密货币寒冬。这创下了单季度比特币矿工销售量的新纪录，TheMinerMag报道称。

2022年第一季度至2026年第一季度公开交易比特币矿业公司的季度BTC清算量。来源：TheEnergyMag

销售数据出炉之际，哈希价格——即算力成本，也是矿工盈利能力的关键指标——已降至创纪录的低点，每太哈希/秒每日低于35美元（PH/s），据哈希率指数的数据显示。

每秒35美元的算力水平是许多比特币矿工的盈亏平衡点，尤其是那些使用较旧矿机的矿工。目前约每秒33美元的算力价格使得大约20%的挖矿行业处于亏损状态。

自2025年7月以来，比特币矿工的哈希价格一直在下降，目前约为每天33美元/PH/s。来源：哈希率指数

比特币的大量抛售正值矿业面临日益激烈的竞争之际，这种竞争体现在算力持续攀升——即矿工为保障网络安全所投入的总计算能力——以及区块奖励减少和宏观经济逆风等因素。

矿工持有的BTC长期呈下降趋势，而投资公司却持续涌入

据CryptoQuant称，比特币矿工储备——一项追踪矿工所持全部BTC的指标，自2023年以来一直在逐步下降。

截至2023年底，比特币矿工 collectively 持有超过186万枚BTC，但截至发稿时，他们仅持有约180万枚BTC。

自2023年以来，比特币矿工持有的BTC总量一直在逐步下降。来源：CryptoQuant

矿工们会定期出售部分比特币以支付运营费用，但加密货币价格下跌与能源成本上涨的双重影响，迫使一些矿工抛售原本打算持有在公司金库中的币种。

“我们预计，除非比特币价格大幅回升，否则2026年上半年成本较高的矿企将进一步投降，”资产管理公司CoinShares在其2026年第一季度比特币挖矿报告中表示。

与矿工们的抛售形成鲜明对比的是，像Strategy这样的比特币储备公司一直是这种最大加密货币的定期买家。

本周早些时候，全球最大比特币储备公司的联合创始人迈克尔·塞勒表示，Strategy正在增持更多BTC, 伴随着价格从本周触及的逾73,000美元的局部高点回落。

“想得更大一些，”萨耶尔周日表示，并分享了Strategy公司比特币购买历史的图表——这一图表如今已成为即将进行比特币收购的代名词。

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