BLOK ETF是什么？致力于扩大区块链技术的基金，一文详解

首先，需厘清一个重要事项。本文所述的BLOK ETF指的是Amplify区块链技术ETF——一支在纽约证券交易所上市、资产规模约10亿美元的基金，持有包括Coinbase、Galaxy Digital及比特币矿工等公司。

BLOK ETF 持有 Coinbase、Robinhood、Galaxy Digital 以及比特币矿工，这是一支在纽约证券交易所上市的基金。以下是它的持股情况、表现及其在 2026 年的重要性。

BLOK ETF 是什么及其诞生所要解决的问题

Amplify Blockchain Technology ETF，即代号为 BLOK 的纽约证券交易所上市基金，于 2018 年 1 月 16 日推出。那时，认可区块链首席技术官期潜力的散户投资者实际上只有两个选择：直接购买加密货币，承受波动性、托管及税 务复杂性的风险，或是在传统券商账户旁观不参与。

BLOK 的创立目的是提供第三种选择。通过创建一个包含交易所、矿工、软件公司和金融科技平台等对区块链技术有深度曝露的上市公司投资组合，Amplify ETFs 为普通投资者提供了一种通过熟悉的交易所交易基金包装获得区块链产业实质曝露的途径。该基金可以通过任何标准经纪帐户购买，包括退休帐户和无法直接持有加密货币的顾问投资组合。

该基金的正式授权要求其至少投资80%的净资产于积极参与区块链技术开发与应用的公司的股权证券。剩余的20%可以包括与区块链相关公司合作或投资的企业，以及通过像比特币交易所买卖产品（ETP）等工具对数字资产的间接持有。该投资组合为主动管理，意味着资金经理会持续决定持有、增加或退出的持仓，并非被动追踪指数。

这种主动管理的结构既是BLOK的主要差异点，也是它拥有0.70%年度费用率的原因之一，该费率高于许多被动型ETF，但与其他主动管理的主题基金相当。

一位早于加密ETF时代的先驱

要理解BLOK在推出时所代表的意义，时间轴非常重要。当BLOK于2018年1月上线时，比特币现货ETF在美国还有数年时间才会获得监管批准。美国证券交易委员会(SEC)已多次拒绝比特币ETF申请，理由包括对市场操纵的担忧以及缺乏受监管的监视共享协议。最终会支持直接加密货币投资产品的机构基础设施当时根本不存在。

BLOK 是美国首个专注区块链的股票型ETF。它于 First Trust Indxx Innovative Transaction and Process ETF 上市前一周推出，使 Amplify 成为全新投资产品类别的开路先锋。该基金的原名 Amplify Transformational Data Sharing ETF 反映了2018年的监管现实，当时以“数据共享”和“变革性技术”来框架区块链，比起直接以加密货币作为主题，更能被监管机构接受。

2025年10月，Amplify 正式将该基金更名为 Amplify Blockchain Technology ETF，承认自基金成立以来，监管和主流对加密货币的看法已发生了巨大变化。到了那时，比特币现货ETF已在美国交易，并拥有数十亿的日交易量，原先作为变通方案的定位已转变为更直接的目的声明。

截至2026年初，该基金拥有八年的业绩记录，这几乎是同类竞争者中没有的：一个完整的市场周期的表现数据，包括2018年的熊市、2020年的COVID崩盘、2021年的牛市、2022年的加密货币寒冬，以及随后的复苏。

BLOK ETF vs BKCH vs DAPP：2026区块链ETF比较

BLOK 的实际持有：投资组合解析

BLOK ETF 于任何时间点约持有50 到55 项资产，分布在多个区块链相关的类别。截至2026 年3 月，前十大持股合计约占总资产的33.74%。该投资组合刻意分散投资，以避免过度集中于单一标的，这使其有别于那些可能在单一标的投入10% 以上的较积极型区块链ETF。

Galaxy Digital (GLXY) 占比4.05%

Galaxy Digital 是市场上最全面的机构加密公司之一，同时运营资产管理、投资银行、交易桌和区块链基础设施提供者。由Mike Novogratz 创立，Galaxy 深度集成于加密生态系统。其咨询工作涉及主要代币发行，其资产管理部门持有大量比特币头寸，交易基础设施则服务机构客户。对于BLOK，Galaxy 代表了多元化的加密基础设施曝光，且没有其他持股所带来的直接挖矿或纯交易所风险。

TeraWulf (WULF) 占 3.80%

TeraWulf 是一家比特币挖矿公司，具有显着的差异化特点：主要使用核能和再生能源来挖矿。该公司的Nautilus Cryptomine 数据中心位于宾夕法尼亚州的一座核能发电厂旁边，而其Lake Mariner 设施则由水力发电供电。 TeraWulf 代表了BLOK 在比特币挖矿领域的敞口，并强调其可持续性角度，使其与纯依赖化石燃料的矿工有所区分。

Cipher Mining (CIFR) 持股比例 3.51%

Cipher Mining 是一家专注于大型美国本土挖矿业务的比特币挖矿公司。它与TeraWulf 及Hut 8 一同入选，反映出BLOK 在比特币挖矿领域的重大权重。随着机构挖矿业务通过公开市场上市，该领域已大幅增长，成为区块链股票宇宙中的重要组成部分。

Robinhood (HOOD) 持股比例 3.48%

Robinhood 在BLOK 中的存在反映了该基金对区块链和加密基础设施的更广泛定义。 Robinhood 的加密货币交易收入作为其整体业务的一部分显着增长，使其作为加密相邻持股变得越来越重要。 Robinhood 也为用户提供包括比特币、以太坊及数十种山寨币的直接加密货币交易，并积极扩展其加密产品组合。其作为一个深入集成加密货币的金融科技平台的定位，属于BLOK 的次要配置类别，涵盖那些在区块链相关收入流中投入大量资金的公司。

Hut 8 Corp (HUT) 持股比例 3.45%

Hut 8 是一家北美数字资产挖矿公司，也是业界按算力计算最大比特币挖矿营运商之一。它已将商业模式多元化，超越纯粹挖矿，拓展至管理服务、GPU 计算及数据中心基础设施，反映了挖矿公司向更广泛区块链基础设施提供商演进的趋势。

Nu Holdings (NU) 持股比例 3.10%

Nu Holdings，Nubank 的母公司，代表了BLOK 在新兴市场金融科技与加密货币交叉领域的布局。 Nubank 是全球按客户数计数最大的数字优先银行之一，在巴西、墨西哥和哥伦比亚营运。其加密货币产品组合持续扩展，庞大的拉丁美洲零售客户基础使其成为未受银行服务人口稠密市场中推动加密货币采用的重要潜在动力。 Nu Holdings 是BLOK 较为独特的持股之一，彰显该基金积极管理团队对新兴市场金融科技中加密货币采用作为重要产业主题的信念。

IBM 占比3.07%

IBM被纳入BLOK反映了该基金致力于持有企业区块链技术与加密原生公司的承诺。 IBM一直是企业区块链应用最活跃的开发者之一，通过其Hyperledger Fabric工作和IBM区块链平台，服务于从供应链到贸易金融的各个行业。 IBM的区块链收入完全独立于加密货币，专注于针对大型组织的许可制企业级分布式帐本应用。 IBM在BLOK中的存在为投资组合提供了对抗纯加密市场周期的多元化以及对机构企业采用区块链基础设施的敞口。

Bed Bath and Beyond（BBBY）持股比例为2.99%

Bed Bath and Beyond 出现在区块链ETF ​​中乍看之下令人惊讶，值得直接说明。这个持仓反映了BLOK 的主动管理者持有一个与企业重组相关、涉及数字资产或区块链相关活动的头寸。这类主动管理的ETF 持仓有时是过渡性持仓，或反映超越公司名称表面之外的特定重组投资策略。这类持仓也是主动管理ETF 持仓档案需要月度审查的原因之一。

Core Scientific (CORZ) 占比2.68%

Core Scientific 是北美最大的公开上市比特币矿工和数据中心运营商之一。经历2022 年加密市场崩盘后于2024 年1 月结束破产，Core Scientific 已重建其资产负债表并扩展其业务，除了比特币挖矿外，还大幅转向人工智能和高性能计算数据中心服务。其复苏轨迹使其成为采矿行业中表现较强的持股之一。

在前十大之外，BLOK 的投资组合还包括区块链领域其他值得注意的持仓：比特币矿业公司如Riot Platforms 和Marathon Digital Holdings、与加密相关的金融公司、国际区块链基础设施参与者，以及约6.5% 的比特币交易所交易产品(ETPs) 直接持有，为股权层面下方添加了额外的比特币价格敏感度。

图片来源Amplify ETF

部门与地理分布

BLOK ETF 的投资组合大致可分为两大类：约42% 为科技公司，约39% 为金融服务公司，其余分布于能源和工业等其他部门，其中包含矿业相关公司。

从地理分布来看，本基金约72%的持股为北美公司。剩余的28%则提供国际曝险，特别是亚洲和欧洲的公司，那里是区块链基础设施发展、采矿运营和数字资产交易所的总部所在地。日本公司Metaplanet采用了和Strategy（前称MicroStrategy）类似的比特币库藏策略，近期期中成为主要持股之一，反映了积极管理人愿意将国际比特币库藏策略与内核的美国上市公司名称一同纳入投资组合。

表现：数据显示了什么

BLOK的表现历史是其最有用的优点之一，正因为八年的数据涵盖了多个市场周期。

自2018年1月成立至2026年初，本基金平均年回报率约为15.33%，优于标普500指数约10%的长期平均年回报率，尽管波动性大幅提高。截至2026年3月的三年年化回报率约为52.4%，反映出自2023年起加密相关股票强劲的牛市走势。五年年化回报率约为2.9%，该数字反映出2022年加密相关股票从高点到低点大幅下跌70%至90%的残酷回撤影响。

BLOK 达到52 周高点75.89 美元和52 周低点31.32 美元，这一区间说明了区块链股票敞口内在的波动性。截至2026 年3 月底，BLOK 交易价格约为50.66 美元至52.01 美元，资产管理规模（AUM）约为9.88 亿美元到10.2 亿美元，具体取决于数据来源。自成立至2026 年1 月底，该基金的总价值增长约为200.47%。

Amplify 自身的披露显示，截至2025 年12 月31 日，该基金在13 个股票数字资产类别基金中风险调整后回报排名第一。该基金还在2026 年1 月的With Intelligence 共同基金和ETF 行业颁奖典礼中获得多项提名，Amplify ETF 整体在2025 年报告资产管理规模增长70%。

相对于整体市场约为2.10的贝塔值说明了内核风险故事：BLOK的波动幅度约为标普500指数的两倍，且双向变动皆是如此。当风险偏好情绪主导且比特币走强时，BLOK往往能大幅超越表现；而当加密货币情绪恶化时，即使整体市场保持稳定或上涨，BLOK仍可能剧烈下跌。 2026年2月期间的单月下跌13.46%，当比特币在两天内约下跌19%时，即直接呈现了这种敏感性。

图片由Amplify ETF提供

BLOK ETF对加密货币与区块链社群的重要性

BLOK ETF 的重要性超越了其绩效数字。它代表了更广泛金融体系与区块链技术及加密基础设施互动的一个重要里程碑。

它创造了一条受监管的主流投资途径。在BLOK 出现之前，管理养老金基金或退休帐户的顾问无法在不建议直接购买加密货币的情况下，为客户提供区块链行业的曝险，而许多受托人对此感到不安。 BLOK 创造了一个熟悉且受监管的产品包装，环绕着相同的经济曝险，使区块链行业投资对顾问社群、注册投资顾问以及在限制直接加密投资标准下运作的退休帐户持有人更为可及。

它验证了区块链基础设施的论点。每一年，BLOK累积资产管理规模、吸引机构股东并维持分析师覆盖，都是投资社群隐含认可构建区块链基础设施公司的年份，这些公司包括交易所、矿工、软件平台及金融科技集成商，代表一个合法且可投资的领域。这种机构认可进一步反馈提升了基础公司的信誉及他们所打造的技术。

它强制区块链公司业绩透明化。由于BLOK专注于投资公开上市公司，区块链基础设施的经济表现必须每季向监管机构和股东披露。这创造了一层问责和业绩透明度，是纯加密原生项目和私 营公司所不具备的。 BLOK的投资者可以阅读Coinbase的季度申报、Marathon Digital的收入报告以及Galaxy Digital的资产负债表，这些文档都向SEC公开，投资者不仅依赖链上指标。

它证明了区块链曝险不需要加密货币托管。机构投资者参与加密货币的持续障碍之一是加密货币托管的技术与合规复杂性，包括私钥管理、交易所对手风险及资产分类的监管不确定性。 BLOK 证明了完全通过现有的证券基础设施，使用标准经纪账户及SIPC 保护，便可获得区块链技术增长的有意义经济曝险。这一见解促成了许多后续区块链股票ETF的设计。

它早于现货比特币ETF时代。当美国现货比特币ETF于2024年1月推出时，连接传统金融与加密货币的投资基础设施已部分建成，部分原因是像BLOK这样的基金已在该领域运作六年，并且培训顾问和机构将加密货币暴露视为传统投资组合中的可投资配置。

比特币相关性：理解BLOK的内核风险

任何潜在投资者必须了解BLOK的一个特性是其对比特币价格的高度敏感性。这种相关性贯穿于该基金的多个层面。

最明显的层面是直接持有：该基金持有约6.5%的比特币ETP，使其直接面临比特币价格风险。第二层面是通过矿工。 TeraWulf、Cipher Mining、Hut 8、Core Scientific、Riot和Marathon Digital皆以比特币产生营收并持有比特币资产在其资产负债表上。当比特币价格上升时，他们的收益和净资产价值也将大幅上升。当比特币下跌时，挖矿利润缩减，资产负债表价值也会下降。第三层面则是通过Coinbase，在加密货币交易所的交易量与比特币价格趋势密切相关，意味着Coinbase的收入随市场升降。

Seeking Alpha 的一项分析估计，BLOK 约有43% 的投资组合与加密货币相关资产挂钩。这种集中度在加密牛市周期中带来真正的上行潜力，而在熊市期间则存在真正的下行风险。该基金的贝塔值为2.10，反映了这一点。 BLOK 并非一个多元化的科技基金，仅仅包含部分区块链曝险。它是一个专注于区块链和加密基础设施的基金，而巧合的是它包装在传统ETF 结构内。

对于理解此点并有意愿承担该曝险的投资人来说，BLOK 通过类似IBM 这样的企业区块链公司以及如Nu Holdings 这类新兴市场金融科技公司稍作对冲，提供了一个熟悉且易于接触的投资选项。对于想要更广泛技术多元化且避免重大加密相关性的投资人而言，此基金并非合适工具。

BLOK ETF常见问题

什么是BLOK ETF？

BLOK 是Amplify 区块链技术ETF，一档在纽约证券交易所上市的主动管理基金，持有Coinbase、Galaxy Digital 和比特币矿工等区块链及加密货币公司

BLOK ETF持有哪些资产？

截至2026 年3 月，主要持仓包括Galaxy Digital（4.05%）、TeraWulf（3.80%）、Cipher Mining（3.51%）和Robinhood（3.48%），此外还有比特币矿工和比特币ETP。

BLOK ETF和Bloktopia是一样的吗？

不，BLOK ETF 是Amplify 区块链技术ETF，一档市值10 亿美元的纽交所股票基金。 Bloktopia 的BLOK 代币是无关的加密货币。两者恰巧共用相同代码。

BLOK ETF何时上市？

BLOK ETF 于2018 年1 月16 日发行，是首档在美国上市的区块链聚焦股票ETF，远早于所有主要竞争区块链ETF ​​数年。

BLOK ETF 持有成本是多少？

BLOK ETF 每年的费用比率为0.70%，即每投资1,000 美元需支付7.00 美元。由于其采用主动管理结构，费用比被动型同业如BKCH（0.50%）较高。

BLOK ETF 在2026 年的资产管理规模（AUM）是多少？

截至2026 年初，BLOK ETF 管理的资产约为9.88 亿到10.2 亿美元，是美国资产管理规模最大的区块链股票ETF。

BLOK ETF 是否直接持有比特币？

BLOK 不直接持有比特币。它大约分配6.5% 投资于比特币交易所交易产品（ETP）以间接暴露于比特币，并持有像TeraWulf 和Hut 8 这类矿工，其收益与比特币价格密切相关。

为什么BLOK ETF 对加密货币很重要？

BLOK 是第一支区块链ETF，为退休基金、退休帐户及受托顾问创造了一条受监管的渠道，以接触区块链产业而无需直接持有加密货币。

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