注意：盈利比特币（BTC）供应量逼近“真正熊市”阈值

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据CryptoQuant数据，当前约1120万枚比特币处于盈利状态，已接近上一轮熊市最低点的900万枚水平；同时约820万枚比特币处于亏损状态，逼近2022年末以来高位。这或意味着市场正进入显著低估区间，底部可能临近。

CryptoQuant 数据显示，目前有 820 万比特币处于亏损状态，这仍低于 2022 年熊市期间比特币的亏损数量。

一位 CryptoQuant 分析师表示，比特币的盈亏供应量现在正逐渐接近熊市常见水平。

目前利润约为 1120 万比特币美元。CryptoQuant 分析师“Darkfost”周四表示，上一次熊市在最低点时利润达 900 万 BTC。 

CryptoQuant 数据还显示，约有 820 万比特币亏损 ，Glassnode 数据证实这一数字达到自 2022 年底以来未见的水平。 

Darkfost 表示：“考虑到上一次熊市期间这一数字达到约 1060 万 BTC，这一点非常重要。”

分析师们一直在讨论，随着全球动荡加剧，比特币今年是否还会进一步下跌。比特币指标显示市场底部正朝前一周期低点移动，可能表明市场底部正在逼近。 

分析师补充道：“这表明市场正达到一个显著的低估水平，类似于之前熊市期间的状况。”

比特币在熊市低点时的盈亏表现。来源：CryptoQuant

分析师认为市场压力加剧，而非低估

然而，Bitrue 交易所研究负责人 Andri Fauzan Adziima 认为，这些数据显示的是“市场压力加剧，而非立即被低估”。

他告诉 Cointelegraph，真正的投降底层经历了更深的痛苦。2022 年亏损供给超过 50%，利润供给约为 45%或更低，而净未实现盈亏（NUPL）和市值兑实现价值比（MVRV）等指标则处于“极端”状态。

“当前数据显示，早期/中期熊市过渡期（结构性底部可能接近55,000美元），在全面重置前，可能会有更多下跌或盘整。”

数据还显示，比特币本周期较历史高点下跌了约52%，远低于之前熊市，熊市从周期高点回落了77%到84%。

强劲美元阻碍了复苏

比特币作者蒂莫西·彼得森在 X 评论中表示，比特币“当美元强势而人民币走弱时，比特币往往表现挣扎。”

他补充说，这主要是由于全球流动性趋于紧缩，美元收益率上升吸引了资本流入现金和债券，加上中国政策放宽，投资者情绪谨慎。

他说，只有当美国利率下降且“美元收益率失去吸引力”时，这种情况才可能改变，这种情况可能要到2026年下半年，或者更可能是2027年。

根据 TradingView 的数据，美元指数（DXY）在过去两个月上涨了约 5%。

DXY 自一月底以来有所增强。来源：TradingView

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