沃伦·巴菲特买入了170亿美元美国国库券：比特币价格的不祥之兆？

巴菲特称，近期美国股市的下跌与过去50%的暴跌相比“算不了什么”，这表明比特币等风险资产在2026年可能还有更大的下行空间。

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行情波动

传奇投资人、伯克希尔·哈撒韦（Berkshire Hathaway）董事长沃伦·巴菲特本周在 CNBC 上披露，公司在最近一次拍卖中买入了约170亿美元的美国国债券。股市崩盘是否正在逼近，这对比特币（BTC）意味着什么？

• 截至2025年末，伯克希尔持有3730亿美元现金或现金等价物，较2023年水平翻了一倍多。
• 该公司不断上升的现金储备通常先于重大股市崩盘出现，这对比特币而言是一个不利信号。

巴菲特仍认为现金比股票更具价值

巴菲特传递的信息很直接：伯克希尔并不认为近期股市回调已构成足够有吸引力的买入机会。

作为参考，自1月创下历史高点以来，标普500指数已下跌约5.75%。

标普500周度表现图。来源： TradingView

巴菲特表示，股价在下跌后并没有“显著”变得更便宜，并将这轮抛售形容为“没什么”，与此前市场跌幅超过50%的回调相比不值一提。

这也解释了伯克希尔最新的国债券买入。该公司在2025年末持有约3730亿美元现金及等价物，高于一年前创纪录的3342亿美元，也较2023年末水平翻了一倍多。

巴菲特曾将比特币称为“老鼠药”，而历史数据显示，他通常会在重大股市崩盘前增持现金，历史数据表明。

例如，1998年，巴菲特开始削减伯克希尔的股票敞口并增加现金，使公司现金及现金等价物持有量升至131亿美元，约占总资产的23%。

伯克希尔现金及现金等价物持有量图。来源：GuruFocus.COM

到2000年年中，这一数字已攀升至近150亿美元，约占资产的25%，随后伯克希尔开始在互联网泡沫破裂之际将资金投向便宜资产。

比特币与股票的正相关性可能拖累价格

在2020年之后的大部分时间里，比特币的交易表现更像股票，而非传统避险资产，且往往与美国股市，尤其是科技股占比较高的纳斯达克同向波动。

截至周三，两大市场之间20周滚动相关系数为正0.47。

纳斯达克综合指数与BTC/USD的20周相关系数图。来源：TradingView

如果巴菲特的避险策略判断正确，那么比特币也应会随股票一同再度下跌。新的量子安全担忧、战争驱动的通胀风险以及接近50%的美国经济衰退概率正在给BTC价格施压。

伯克希尔的投资组合决策也一直在远离与加密货币相关的金融资产。

2025年第一季度，该公司在2021年和2022年建立持仓后，完全退出了Nu Holdings，这是一家对加密货币友好的金融科技公司。公司从这些投资中获得了约2.5亿美元利润。

多位分析师预测，BTC价格在2026年可能跌至3万美元低位。

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