资金挹注BNB！CoinShares 发行BNB ETP将引爆下一波行情？

CBNB 的核心商业

CoinShares 推出的CBNB，全名为CoinShares BNB Staking ETP，目前已可以在瑞士证券交易所交易。这意味着BNB 从交易所的平台币逐渐转向欧洲合规的金融标的。

什么是ETP？

ETF 很常见，但ETP 是什么？它其实是Exchange Traded Product 的简称，中文为交易所买卖产品，且ETP 的范围相当广，旗下包含ETF（基金）、ETC（商品）、ETN（票券）等。

投资者可以透过ETP 购买CBNB 意味着无需学习复杂的公钥、私钥机制，就可以享有BNB 带来的涨幅利润和质押福利。

100％ BNB 抵押

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理解CBNB 的基本定义后，接着可以来看看CBNB 的出现，究竟会对币圈，更严格来说是BNB 持有者带来什么改变。

CBNB 采用100％ 实物抵押，而这里的实物指得就是BNB 的储备，因此每当投资者透过证券交易所购买1 CBNB，CoinShares 就需要购买1 BNB 并托管给监管机构，对于BNB 持有者而言，CBNB 的客户越多，上涨的机率就越高。

零费率背后的获利模型

在定价策略上，CBNB 采取了极具侵略性的0％ 管理费，这代表着购买CBNB 的投资者无需负担普遍市面上的1.5％ 高额管理费成本。

不过CoinShares 并非是不收费，而是转而透过参与BNB Chain 的验证者奖励来获取报酬，当购买CBNB 的投资者越多，CoinShares 这个链上节点就会占去越多份额。

加密ETP 的竞争

过去几年，投资者为了在符合监管的环境下持有BNB，必须负担高达2.5％ 的支付比率，不过随着CoinShares 0％ 管理费的出现，象征着证券商不再能单靠提供管道赚取稳定收费。

ETP 剑指收益型资产

如果说2024 年是比特币现货ETF 的出现使得机构开始进入加密货币市场，那么2026 年就将是收益型ETP 全面普及的起点。

为什么会说是收益型ETP 的全面普及？因为CoinShares 除了推出中心化交易所龙头BNB 的ETP 外，还有推出链上交易所Hyperliquid 的HYPE ETP。

无论是BNB 还是HYPE 在币圈都有着举足轻重的地位，且他们所产出的收益绝对有望吸引更多投资者争相购买。

CBNB 如何承接BNB 的收益红利

CBNB 的核心优势除了能够赚取BNB 波动造成的币价收益，更能直接获取BNB Chain 网路运作所产生的质押回报。

实质收益解析

买入CBNB 后，你的获利来源其实是由两部分构成：

• BNB 涨跌：这是CBNB 最主要的收益来源，如果BNB 从600 涨到1,200，那么你的CBNB 价值也会跟着翻倍。
• 0.25％ 币本位增长：链上质押的收益则会以复利的方式增长，你持有的ETP 所代表的BNB 数量会每天微幅增加，且这部分完全不需要让CoinShares 抽取任何费用。

ETP 与交易所帐户的差异

那么持有CBNB 可以获得币安Launchpool、HODLer 等活动的福利吗？答案是不行。

为了符合欧洲证券法规，CBNB 的BNB 必须储存在冷钱包中且要托管给第三方机构，因此无法放在币安交易所内参与新币活动，更无法获得新币相关收益。

风险提示

CBNB 并非为了追求最大化收益的投资者而生，在加密世界中，直接持有BNB 往往能获得大于0.25％ 的年化收益。因此可以说CBNB 是为那些追求长期持有、重视合规的投资者而生。

此外，投资者必须认清CBNB 的主要收益仍高度仰赖BNB 的价格波动，虽然0.25% 的年化增长能带来小幅收益，但在大多数情况下，利息无法有效覆盖掉BNB 下跌所造成的亏损，因此投资者在购买CBNB 前，仍建议优先审视BNB 生态的基本面。

本报告仅供资讯分享之用，内容不构成任何形式的投资建议或决策依据。文中所引用的数据、分析与观点均基于作者的研究与公开来源，可能存在不确定性或随时变动的情况。读者应根据自身情况及风险承受能力，审慎进行投资判断。如需进一步指导，建议寻求专业顾问意见。