比特币矿工面临巨额亏损：挖矿难度下降7.8%，每挖出一个比特币损失19000美元

由于挖矿难度下降7.8%，比特币矿工每挖出一个比特币就要损失19000美元。

根据 Checkonchain 的难度回归模型，3 月中旬比特币的平均生产成本为每枚 88,000 美元。

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重点总结

• 由于能源价格上涨和战争相关的干扰挤压了利润空间，比特币矿工正面临巨额亏损，平均每枚比特币的生产成本约为 88,000 美元，而市场价格接近 69,200 美元。
• 中东地缘政治紧张局势，包括油价超过每桶 100 美元以及霍尔木兹海峡的实际关闭，正在推高电力成本，并导致算力下降、区块生成时间变慢以及网络难度急剧下降。
• 紧张的挖矿经济迫使矿工出售更多比特币，并转向人工智能和高性能计算以获得更稳定的收入，这给本已因持有大量比特币和高杠杆而承压的市场带来了更大的压力。

战争让情况每周都在恶化

Checkonchain 的难度回归模型根据网络难度和能源投入估算平均生产成本，截至 3 月 13 日，该模型将每个比特币的生产成本定为 88,000 美元。

截至周日，比特币交易价格为 69,200 美元，每枚比特币的价格与交易价格之间存在近 19,000 美元的差距，这意味着普通矿工每挖出一个区块就会亏损 21%。

自去年10月比特币价格暴跌，从12.6万美元跌至7万美元以下以来，成本压力一直在加剧，而伊朗战争加速了这一趋势。油价高于100美元会直接推高挖矿的电力成本，尤其是全球约8-10%的算力依赖于对中东能源供应高度敏感的能源市场。

霍尔木兹海峡承载着全球约20%的石油和天然气运输量，目前仍对大多数商业航运关闭。特朗普周六发出的48小时最后通牒，威胁要攻击伊朗的发电厂，更是给矿工们增添了新的风险

计算难度下降

周六，计算难度下降7.76%至133.79万亿，这是2026年以来第二大幅度的下调，仅次于2月份冬季风暴“弗恩”期间11.16%的暴跌。目前，计算难度比年初水平低近10%，远低于2025年11月创下的近155万亿的历史最高纪录。

算力已回落至约 920 EH/s，远低于 2025 年创下的 1 zetahash 的纪录水平。上个 epoch 期间的平均出块时间延长至 12 分 36 秒，远高于 10 分钟的目标。

根据 Luxor 算力指数，衡量矿工每单位算力预期收入的指标——算力价格（Hashprice）目前徘徊在每 PETAHASH 每秒每天 33.30 美元左右。这对于大多数硬件来说接近盈亏平衡点，并且距离 2 月 23 日创下的历史低点 28 美元也相差不远。

当矿工无法支付成本时，他们会出售比特币来维持运营。这种抛售加剧了本已面临供应压力的市场，目前市场上已有 43% 的比特币处于亏损状态，巨鲸在价格上涨时抛售，杠杆交易主导着价格走势。挖矿的经济状况不仅仅是一个行业的问题，它关乎整个市场结构。

上市矿业公司一直在通过多元化发展来适应市场变化，例如进军人工智能和高性能计算领域，这些领域能提供比亏损挖矿更稳定的收入。Marathon Digital、Cipher Mining 等公司一直在扩建数据中心，同时开展挖矿业务。

根据 CoinWarz 的数据，下一次难度调整预计将在 4 月初进行，并且预计难度会进一步下降。如果比特币价格持续低于 88,000 美元，并且短期内没有回升到该水平的迹象，矿工外流的趋势将会持续，难度也会继续下降。

该网络的设计使其具有自我调节功能，随着参与者的退出，挖矿成本会降低。但成本超过收益到挖矿难度降至足以恢复盈利的这段时间，才是损害真正发生的地方，这不仅损害矿工，也损害吸收他们被迫抛售的现货市场。

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