代币化黄金闪耀周末，100%扛起价格发现大旗！

像PAXG和XAU这样的代币化黄金市场如今几乎承担了所有黄金价格发现功能，而CME期货周末休市期间正是如此。

据前瑞士信贷首席投资官、现为流动性基础设施公司Theo首席投资官（CIO）的伊吉·伊奥佩表示，一旦美国期货市场周末休市，黄金定价将转移到区块链网络上。

芝商所黄金期货将于周五美国东部时间下午5:00暂停交易，并于周日晚上6:00重新开盘。

在此期间，受监管的期货市场处于休市状态，大部分剩余交易活动均通过亚洲地区的私人场外交易进行，且这些交易并不对外公开披露。

诸如PAX Gold之类的代币化黄金资产以及Tether Gold (XAUt)成为唯一持续可用的交易场所。

“Ioppe向Cointelegraph表示：‘在公开可见的价格形成方面，链上市场几乎负责了100%的周末价格发现。’”

他还表示，期货交易恢复后，价格往往会与区块链市场此前已发生的走势保持一致。“我们看到，当芝商所重新开盘时，周末的波动也会反映出来，”他说道。

代币化黄金市值跃升至44亿美元

这一转变正值代币化黄金的交易量不断攀升之际。正如Cointelegraph所报道的，过去一年中，代币化黄金迅猛扩张, 价值新增近28亿美元，市值从约16亿美元增至44亿美元。

该行业的市值上涨了177%，远超更广泛的黄金市场以及大多数主要的现货黄金ETF，而持有者数量几乎翻了两倍，新增钱包超过11.5万个。这一增长约占所有净流入资金的四分之一。现实世界资产（RWA）领域已超过代币化股票、公司债券和非美国国债的总增长规模。

代币化黄金市值上涨。来源：Cex.io

交易活动也大幅飙升，2025年代币化黄金的交易量约为1780亿美元，并在第四季度达到峰值，超过1260亿美元。这一水平将使其成为全球交易量仅次于SPDR黄金份额的第二大黄金投资产品。

伊奥佩表示，做市商和跨平台流动性提供商主导了市场参与，他们利用数字市场与传统市场之间的价差进行套利。加密原生宏观交易员也发挥着重要作用，他们不仅利用代币化黄金来 exposure 于黄金价格，还将其用作抵押品、对冲工具以及在地缘政治或宏观经济不确定性时期实施收益策略。

“一些机构正在监测周末的链上黄金市场，尤其是宏观和跨资产部门，他们密切关注CME重新开盘前的缺口风险，”他表示，并指出，大多数机构将这一信号视为一种信息参考，而非积极布局的依据。

全天候代币化黄金交易助力投资者管理风险

代币化黄金市场允许持续交易，这带来了切实可行的风险管理优势。如果地缘政治事件发生在期货市场休市期间，传统参与者将无法调整头寸。而代币化市场则可实现即时再平衡。

周六，随着美国和以色列对伊朗的打击引发地缘政治紧张局势升级，代币化黄金大幅上涨，投资者纷纷转向XAUT和PAXG，而比特币以及以太币下跌。

据CoinMarketCap数据显示，XAUT当日一度短暂升至5,450美元上方，PAXG则逼近5,536美元，随后均回吐了部分涨幅。

PAXG 周六飙升。来源：CoinMarketCap

不过，伊奥佩表示，采用仍面临障碍。流动性依然低于期货或交易所交易基金（ETF），这使得大额交易难以在不引发价格波动的情况下完成。“监管清晰度正在提升，但各司法管辖区之间的割裂局面减缓了机构的部署速度。”“托管、会计和资本规则仍然存在很大差异，”他说。

目前，代币化黄金预计将与传统产品并行运作，而非取代它们。“近期最有可能的发展趋势是，代币化市场与传统市场将并存，各自发挥不同的功能，”伊奥佩总结道。

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