比特币（BTC）价格有望反弹至8.5万美元，CME“聪明资金”削减空头成关键推手

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上个月，期货交易员大幅削减了看跌比特币的押注，这一转变先于2025年比特币价格70%的上涨以及2023年BTC价格190%的涨幅。

比特币在2025年4月CME期货投机者转为净看涨后，底部已现。类似的位置转变正在2026年再次浮现，这提高了未来几周比特币价格回升的可能性。

要点介绍:

• 过去一个月，聪明资金减少了对比特币的看跌押注。
• 这种情绪转变曾引领比特币在2025年上涨70%，并在2023年实现190%的价格涨幅。

比特币期货技术面暗示85,000美元价格目标

根据上周发布的美国商品期货交易委员会（CFTC）交易者持仓报告，非商业比特币期货交易商将其净头寸从一个月前的约+1,000份合约削减至约-1,600份合约。

比特币期货净空头头寸。来源：CFTC交易者持仓报告（COT）

实际上，这意味着包括对冲基金及类似金融机构在内的大型投机者已从净空头转为净多头，芝加哥商品交易所的看涨者数量超过看跌者。

“快速的净空头回补意味着‘聪明资金’以某种紧迫感增持多头，”分析师汤姆·麦克莱伦表示，并指出过去曾出现过两次类似的波动，均先于比特币价格触底。

例如，2025年4月，CME比特币期货净空头头寸大幅减少后，BTC价格一度大涨约70%。2023年，在类似的期货市场条件下，BTC价格涨幅超过190%。

BTC/USD周线价格图表。来源：TradingView

截至2月，资金流向的信号再次亮起，恰逢比特币正捍卫其200周指数移动平均线（200周EMA，即蓝线）。在过去十年的大多数大幅回调中，这条均线都起到了熊市底部的作用。

周日，BTC的200周指数移动平均线徘徊在约68,350美元附近。

BTC/USD周线价格图表。来源：TradingView

上一次比特币在深度抛售期间触及这一移动平均线（分别发生在2015年、2018年和2020年），最终标志着下跌趋势的结束和新一轮复苏阶段的开启。

比特币的周线相对强弱指数（RSI）仍处于超卖区间，表明抛售压力正接近耗尽。

这进一步提升了比特币在未来几周内反弹的可能性。若能从200周EMA处实现果断反弹，有望推动价格在4月前上行至100周EMA（紫色波段）附近，即约85,000美元。

比特币多头仍未摆脱困境

麦克莱伦警告称，资金流向的转变“只是一种状况，而非信号”，这意味着比特币仍可能从当前价格水平进一步下跌，直至形成一个持久的低点。

这可能引发2022年的局面，当时比特币跌破200周EMA后暴跌逾40%，尽管当时也处于类似超卖状态。

BTC/USD周线价格图表。来源：TradingView

如果2026年再次出现40%的暴跌，比特币价格可能跌至4万美元，较其约126,270美元的历史高点下跌60%。

包括Kaiko在内的一些分析师也认为，根据其“四年周期”框架，比特币可能在4万至5万美元附近触底。

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