为何美国非农数据对加密货币影响如此剧烈？比特币上冲下洗 以太坊更为惨烈

美国劳工统计局(BLS)于北京时间2月11日晚间公布延后发布的1月非农就业报告，数据远超市场预期，为加密货币市场投下一枚震撼弹。联准会(Fed)1月才刚宣布暂停降息周期、维持利率在3.5%-3.75%不变，如今强劲的就业数据更进一步削弱了市场对2026年降息的乐观预期。

比特币上冲下洗：一夜震荡逾3,000美元

比特币(BTC)在非农数据公布前一度走强，价格叩关69,000美元大关，多头气势正盛。然而，晚间11时数据一出，市场风云变色——BTC急速跳水跌破66,000美元，短短数小时内蒸发逾3,000美元。

清晨5时，比特币出现技术性反弹，一度回升至68,317美元，但随后再度回落，截稿前报67,495美元，24小时振幅仍超过4%。

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以太坊更为惨烈：2,000美元大关得而复失

以太坊(ETH)的走势更为剧烈。数据公布前，ETH已成功站上2,000美元心理关卡，投资者一度以为突破确认。但非农数据公布后，以太坊遭遇剧烈插针，一度跌破1,900美元，最大跌幅超过5%。截稿前，ETH报1,957美元，仍未能收回2,000美元整数关口。

根据Coinglass数据显示，近24小时有14.7万人爆仓，主要爆仓多单，总爆仓金额超过4.7亿美元，金额虽然不多，但人数却非常多。

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非农数据「超预期翻倍」：三大重点一次看

根据美国劳工统计局数据，1月非农就业新增13万人，远超道琼共识预期的5.5万人，增幅几乎是预期的2.4倍。同时，失业率从前值4.4%降至4.3%，同样优于市场预期。

分行业来看，医疗保健业领跑，单月新增8.2万个职位；社会服务业新增4.2万人；营建业则增加3.3万人。不过，联 邦 政 府及金融业就业人数出现下滑。

值得注意的是，BLS同步公布了2025年全年就业数据的大幅下修：经季节性调整后，2025年非农就业总增长从原先的58.4万人大幅修正至仅18.1万人，平均月增从4.8万人骤降至1.5万人——显示去年的就业市场实际上远比先前报告的疲软。

为何非农数据对加密市场影响如此剧烈？

非农就业数据之所以牵动加密市场，核心逻辑在于其对联准会货币政策的影响路径：

就业强劲→Fed缺乏降息压力→利率维持高档→市场流动性受限→风险资产承压

Fed在2025年下半年连续三次降息后，已于今年1月暂停降息，维持利率在3.5%-3.75%。市场此前普遍预期2026年仍有三次降息空间，但本次非农数据「意外强劲」，意味着劳动市场并未如预期般降温，Fed可能推迟下一次降息的时间表。

对加密货币而言，降息预期的降温直接压缩了「流动性驱动」的上涨空间。比特币等风险资产在低利率、宽松货币环境下通常表现亮眼，但若Fed维持观望态度更久，短期内的价格压力恐难以消散。

矛盾讯号：2025就业大幅下修暗藏玄机

不过，市场也不乏「另一面」的解读。2025年就业数据的大规模下修(减少超过40万人)，透露出美国劳动市场的实际状况可能比表面数据脆弱许多。这意味着，即便1月数据亮眼，Fed在下半年仍可能因经济放缓而重启降息。

换言之，短线上非农数据利空加密市场，但中长线来看，就业市场的「真实体质」仍存疑问，降息之路未必就此关闭。投资者需密切关注3月6日即将公布的2月非农数据，以及Fed后续的利率决议，来判断当前的价格修正究竟是一次性冲击，抑或是趋势转向的开端。

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