以太坊（eth）隐性实力大揭秘：驱动机构需求指向2400美元的关键力量

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尽管以太坊的价格走势依然疲软，但机构投资者资金流入增加以及网络活动激增，表明以太坊正构筑一个可能涨至2400美元的底部区域。

要点介绍：

• 以太坊交易所交易基金流入7100万美元，表明机构投资者兴趣浓厚。
• 每周去中心化交易所交易量翻倍至200亿美元，与Solana的收入差距正在缩小。

以太周四，价格未能维持在2,000美元上方，令交易员们开始权衡推动市场反转的潜在催化剂。尽管自周五跌至1,745美元的暴跌以来，市场乐观情绪已有所减弱，但交易所交易基金（ETF）资金流向以及以太坊衍生品指标均显示出初步的反转迹象。

交易员们现在质疑，市场是否有足够的动能反弹至2400美元。

美国上市以太坊ETF的每日净资金流，单位：美元。来源：Farside Investors

近期，美国上市的以太坊ETF打破了连续三天资金外流的局面，从周一至周二共吸引了7100万美元的新资金流入。至关重要的是，资产管理规模已稳定在130亿美元，足以持续吸引机构投资者的兴趣。以太坊ETF目前的日均交易量超过16.5亿美元，这一流动性水平使全球最大的对冲基金得以参与其中。

为更好地理解以太坊ETF，我们不妨看看道富能源精选行业SPDR ETF（XLE 美国）——美国能源领域规模最大的ETF——的日均交易额高达15亿美元。该指数追踪的公司总市值合计达2万亿美元，包括埃克森美孚（XOM 美国）、雪佛龙（CVX 美国）、康菲石油（COP 美国）、威廉姆斯公司（WMB）和金德摩根（KMI 美国）等。

以太坊指标与ETF资金流入预示市场可能复苏

尽管机构对以太坊ETF交易的胃口是一个积极信号，但这并不意味着对以太坊衍生品的需求本身必然看涨。

以太坊2个月期货基差率。来源：Laevitas.ch

周三，以年化计算的以太坊期货溢价（基差率）仍低于5%的中性阈值。过去三个月，这种对看涨杠杆的需求不足一直是一个持续的主题。然而，即便以太坊价格跌至九个月以来的最低水平，这一指标仍稳定在3%。这些衍生品市场正展现出适度的韧性，这对以太币投资者而言仍是一个令人鼓舞的信号。

以太坊总锁仓价值，美元。来源：DefiLlama

根据DefiLlama的数据，以太坊价格走弱已导致以太坊的总锁仓价值（TVL）降至542亿美元，较一个月前的712亿美元大幅下降。网络智能合约中的存款减少构成了重大风险，因为链上手续费降低将削弱原生质押收益。此外，以太坊的供应销毁机制仍依赖于对区块链处理的过度需求。

尽管这些状况不断恶化，但2026年全年以太坊去中心化应用（DApps）的需求却在逐步改善。

以太坊7天去中心化交易所交易量（左）与DApp收入（右），单位：美元。来源：DefiLlama

以太坊网络上的每周去中心化交易所（DEX）交易量激增至200亿美元，较一个月前的98亿美元大幅增长。这一活跃度的提升促使DApp收入在截至2月8日的七天内达到2660万美元，为以太坊的需求提供了积极的信号。尽管索拉纳以每周3110万美元的DApp收入稳居榜首，但两大网络之间的差距正在缩小。

那些仅关注以太币价格表现的人，未能看到以太坊链上指标和衍生品展现出的韧性，尤其是在以太坊ETF资金流入重新启动之际。尽管投资者可能需要几周时间才能完全重拾信心，但已有强劲迹象表明，短期内向2400美元发起反弹是有可能的。

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