什么是 USAT (USA)稳定币？运作原理以及与USDT、USDC区别解析

USAT (USA₮) 系一个由美国监管、美元支撑嘅稳定币，于2026年1月27日推出，由 Tether 支持并由 Anchorage Digital Bank, N.A. 发行，呢间系由 OCC 监管嘅联邦特许数字资产银行。USAT 系建基于GENIUS 法案联邦稳定币框架内运作，具有 1:1 美元支撑、受监管发行以及机构级储备监督，将其定位为美国市场嘅合规链上美元，而唔系离岸加密货币流动性。

与USDT 唔同，USDT 被定位为 Tether 嘅全球「数字美元」，而 USAT 系专门为美国监管同机构要求而设计。实际上，USAT 系针对机构、受监管平台同美国用户，呢啲用户偏好（或需要）具有美国发行同监督结构嘅稳定币。

什么是 Tether USAT (USA₮) 稳定币及其运作原理？

USAT (USA₮) 系一个由美国监管、美元支撑嘅稳定币，由 Tether 支持并由 Anchorage Digital Bank, N.A. 发行，呢间系由美国货币监理署 (OCC) 监管嘅联邦特许数字资产银行。USAT 设计为在 GENIUS 法案联邦稳定币框架内运作，该框架要求受监管发行、完整嘅 1:1 美元支撑以及持续合规。喺2026年1月27日推出时，USAT 作为以太坊上嘅 ERC-20 代币进入流通，使其能够与现有钱包、交易所同链上结算基础设施无缝集成，同时保持美国银行同储备结构。

与主要服务全球同离岸加密市场嘅 USDT 唔同，USAT 系专门为需要喺美国监管监督下嘅国内发行数字美元嘅美国机构、交易所同支付提供商而设计。储备托管同主要交易商责任由 Cantor Fitzgerald 处理，提供机构级储备管理同透明度。早期分销合作伙伴包括 Kraken、OKX、Crypto.com、Bybit 同 MoonPay，USAT 作为完全流通嘅稳定币推出，冇挖矿、质押或通胀机制，专注于美国金融体系内嘅支付、结算同合规美元流动性。

USAT - Tether 美国专用稳定币嘅运作原理

USAT 作为 1:1 美元挂钩嘅支付稳定币运作，每个代币代表对储备中持有嘅一美元嘅债权。呢个稳定币设计用于即时结算，允许转帐喺几秒内完成，而唔系通过多日嘅银行系统。

发行流程与传统加密稳定币唔同：

1. USAT 系通过 Anchorage Digital Bank 铸造同赎回，而唔系离岸实体。

2. 储备以流动、美元计价资产持有，Cantor Fitzgerald 作为储备托管人同首选主要交易商。

3. 链上 USAT 代币喺以太坊上流通，而合规、治理同储备管理则在美国银行框架内进行。

呢种结构使 USAT 符合 GENIUS 法案关于受监管发行、透明度同机构适用性嘅要求，使其可以被可能受限制与离岸稳定币交互嘅美国券商、金融科技公司、托管人同受监管交易所使用。

USAT 如何融入 Tether 更广泛嘅稳定币策略

来源：Tether

USAT 系 USDT 嘅受监管美国对应产品，而唔系替代品。虽然 USDT 继续作为离岸市场、新兴经济体同加密原生交易嘅主要全球流动性层，但 USAT 系为美国受监管资本、机构结算同在联邦监督下嘅合规支付流程而设计。呢种创造咗分段稳定币模式，美国受监管活动可以通过 USAT 进行，而国际加密流动性仍然锚定于 USDT，允许 Tether 喺统一生态系统内并行服务两个市场。

什么系美国 GENIUS 法案，点解对 Tether 同 USAT 重要？

GENIUS 法案（《指导同创建美国稳定币国家创新法案》）于2025年7月18日签署成为法律，创建咗美国支付稳定币嘅首个联邦框架。该法律将发行限制为获准实体，包括联邦特许银行，并要求喺高质量流动资产中完整嘅 1:1 储备支撑、定期披露同认证，以及银行级别嘅反洗钱、制裁同合规控制。重要嘅系，佢明确区分咗境内联邦监督嘅稳定币同离岸美元代币，俾美国监管机构直接监督发行、储备同治理。

对机构嚟讲，呢个改变咗稳定币采用动态。喺 GENIUS 法案下，法定发行人地位同监管对齐对于喺美国营运嘅银行、券商同金融科技公司嚟讲不再系可选择嘅，即使离岸稳定币提供更深嘅流动性。USAT 专门为满足呢啲要求而设计，通过 Anchorage Digital Bank（OCC监管）发行，储备托管由 Cantor Fitzgerald 处理，允许受监管资本获得链上美元而唔需要踏出联邦合规边界。简而言之，GENIUS 法案将竞争从单纯规模转向监管可信度，而 USAT 就系为咗喺呢个轴在线竞争而存在。

USAT vs. USDT vs. USDC

随住美国稳定币监管喺 GENIUS 法案下收紧，主要美元支撑代币之间嘅差异不再只系关于流动性或品牌——佢哋越来越多系关于发行人结构、监管范围同目标用户。USAT、USDT 同 USDC 各自喺美元稳定币市场中发挥不同作用。

特点	USAT (USA₮)	USDT	USDC
发行人	Anchorage Digital Bank, N.A.	Tether（全球发行）	Circle
监管地位	美国监管，GENIUS 法案对齐	主要系离岸	美国对齐，受监管
主要市场	美国机构 & 受监管平台	全球 & 离岸市场	美国机构 & 金融科技
储备托管	Cantor Fitzgerald	多个托管人（全球）	美国托管人
市值（约）	2000万美元	1900亿美元	715亿美元
区块链支持	以太坊（推出时为 ERC-20）	多链	多链
内核用例	合规支付同结算	交易流动性同汇款	机构支付同 DeFi

USAT vs. USDT：受监管美国系统 vs. 全球流动性

USDT 仍系全球主导稳定币，市值接近1900亿美元，与中心化交易所、DeFi 协议同新兴市场支付流程有深度集成。其优势在于流动性同普及性，使其成为全球加密交易同跨境价值转移嘅主要结算资产。

相比之下，USAT 系为美国受监管资本而设计。由 Anchorage Digital Bank 在 OCC 监督下发行，并按 GENIUS 法案要求构建，USAT 针对无法与离岸稳定币交互嘅机构、券商同支付提供商。USAT 不系在规模上竞争，而系在监管适用性上竞争，允许合规美国实体获得链上美元而唔需要踏出联邦监督范围。

USAT vs. USDC：竞争机构信任

美元硬币 (USDC) 由 Circle 发行，长期以来一直系美国机构嘅默认稳定币，市值约700多亿美元，喺金融科技、银行同受监管交易所中有既定采用。其增长系由透明度、国内对齐同早期监管定位推动。

USAT 作为 Tether 首个可信嘅美国专用挑战者进入呢个领域，结合银行发行结构同获得 Tether 更广泛流动性生态系统嘅机会。分析师指出，USAT 嘅潜在优势在于其机构合作伙伴如 Anchorage Digital、Cantor Fitzgerald 以及与 USDT 互操作性嘅可能性，俾机构获得合规美国发行而唔完全与全球加密流动性隔离。

使用 USAT 同其他稳定币前嘅3个关键风险同检查项目

在持有或与稳定币交易之前，重要嘅系要理解稳定性取决于法律结构、储备同运行，而唔只系1美元嘅价格标签。

1. 发行人同赎回风险：稳定币嘅挂钩依赖于边个发行佢、赎回如何运作以及储备质量。即使有1:1支撑声明，赎回访问可能限制于某些用户或平台，在市场压力期间可能出现延迟或操作约束。始终查看边个可以直接赎回、在什么条件下以及储备如何管理。

2. 监管同平台风险：监管对齐并不能消除风险。规则可能会改变，司法管辖区可能实施新限制，交易所或支付平台可能基于合规要求增加或移除支持。即使系受监管嘅稳定币，可用性可能因国家、用户类型或平台政策而异。

3. 智能合约、托管同转帐风险：在链上使用稳定币时，用户必须验证佢哋系与正确网络上嘅官方合约地址交互。钱包漏洞、桥接攻击同错误转帐（错误网络或地址）可能导致不可逆转嘅损失，无论底层代币嘅稳定性如何。

底线：稳定币减少价格波动性，而唔系操作或系统性风险，尽职调查与任何其他加密资产一样重要。

最终思考

USAT 代表美国稳定币发展嘅重要一步，反映市场如何从规模驱动采用转向监管对齐同机构适用性。通过联邦特许银行发行 USA₮ 并将其设计为在 GENIUS 法案框架内运作，Tether 将 USAT 定位为美国受监管资本嘅合规链上美元，同时继续依赖 USDT 用于全球流动性同离岸市场。

话虽如此，USAT 仍系一个新推出嘅稳定币，采用最终将取决于现实使用、平台集成同随时间嘅监管一致性。如同任何稳定币，用户应该在持有或交易之前了解发行人结构、赎回机制同平台支持。稳定币设计为减少价格波动性，而唔系消除风险，谨慎嘅尽职调查仍系必要嘅。

关于 Tether USAT (USAT) 嘅常见问题

1. USAT 是美国法定货币吗？

是的。USA₮ 是法定货币，亦唔系由美国政府发行、批准或担保。佢亦唔受 FDIC 或 SIPC 保险保障，意味住持有人唔会获得政府支持嘅存款或投资者保护。

2. USAT 代表什么？

USAT是USA₮ 常用嘅代币符号，一个由 Tether 支持嘅美国专注、美元支撑稳定币。

3. 边个发行 USAT (USA₮)？

USAT 由 Anchorage Digital Bank 发行，一间在美国银行监督下营运嘅联邦特许数字资产银行。

4. USAT 几时推出？

USAT 嘅官方公开推出系喺2026年1月27日公布。

5. USAT 设计遵循边条法律？

USAT 结构设计为在 GENIUS 法案创建嘅美国联邦稳定币框架内运作，该框架强调支付稳定币嘅受监管发行、完整储备支撑、披露同合规控制。

6. USAT 同 USDT 是否一样？

是的。USDT 系 Tether 喺离岸同国际加密市场广泛使用嘅全球稳定币，而 USAT 系通过美国受监管银行发行并为合规国内用例而设计嘅美国市场稳定币。

7. USAT 在边个区块链网络上运行？

公共区块链追踪器将 USAT 列为基于以太坊嘅 ERC-20 代币，具有链上合约地址同可供验证嘅浏览器数据。

8. USAT 系咪1:1美元支撑？

USAT 设计为1:1美元支撑稳定币，储备以流动资产形式持有，在受监管托管同监督结构下。如同任何稳定币，用户应该查看官方储备披露同赎回条款。

9. USAT 会唔会失去其1美元挂钩？

虽然 USAT 设计为维持1美元价值，但冇稳定币系无风险嘅。挂钩稳定性取决于储备质量、赎回访问、操作可靠性同市场条件。

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