一文了解比特币（BTC）“钻石手”抛售并非2017年、2021年的重演

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根据最新牛市的分析，比特币持有两年以上的长期持有者在2024年和2025年创下了新纪录。

比特币（BTC）正经历来自长期持有者的创纪录抛售，而这一趋势早在当前价格远低于现在时就已出现。

要点介绍：

• 比特币长期持有者在过去两年中创下了抛售记录。
• 本轮看涨市场下的抛售行为与以往有所不同。
• 目前正处于价格周期及投资者“转变”阶段。

CryptoQuant：回归的比特币供给“尤为突出”

链上分析平台CryptoQuant的新研究确认，在当前看涨行情下，持有时间显著更长的币持续被抛售。

自2024年以来，久未流通、已休眠两年以上的比特币未花费交易输出（UTXO）大幅增长。

“尤为突出的是，2024年和2025年长期持有者回归供给创下比特币历史上年度新高，”分析师Kripto Mevsimi配合解释性图表评论道。

按持币年龄划分的比特币回归供给（截图）。来源：CryptoQuant

数据显示，2024年和2025年与2017年上一轮看涨行情结束时的分布相当，当时BTC/USD一度触及2万美元高位。

“这不仅仅是2017年或2021年的简单重演，”Kripto Mevsimi强调。

“此前那些周期中，回归供给随价格强劲上行和投机资金流入同步增长，而当前回归则发生在整体市场噪音较低、但持币年限显著更长的情况下。”

比特币回归供给数据（截图）。来源：CryptoQuant

CryptoQuant指出，比特币的长期持有者自价格突破4万美元以来，便开始“重新评估市场敞口”。

“2026年初的数据显示，这一趋势尚未完全逆转，但长期供给的回归已较2024至2025年高位有所收敛，”Kripto Mevsimi谈及该趋势最新阶段时表示。

“这一现象究竟是暂时的枯竭，还是新一轮积累阶段的开端，将随着年内进展逐步明朗。”

比特币正经历“转变”

正如Cointelegraph此前报道，长期持有者释放沉睡已久的比特币流向市场，近几个月已成为主要话题。

自2025年第四季度开始，比特币相较其他主流资产类别表现不佳，也引发市场对来年价格周期走向的诸多讨论。

值得注意的是，2026年被普遍预测为看跌市场，且多项预测预计价格将回落至远低于当前9万美元的水平。

四年价格周期是否依然有效，亦成为投资者争论的焦点。

“比特币不仅正经历一个价格周期，更可能处于持有者结构和持有动因的转变之中，而长期持有者的供给行为正是最清晰的链上信号之一，”CryptoQuant总结道。

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