什么是套利交易？运作机制、常见类型与案例详解

套利是一种低风险的获利机会。然而，为了利用套利交易策略来获取最大盈利，您应该了解各种技术要点。继续阅读，了解更多关于套利及其如何运作的信息。

套利交易是什么？

在谈论外汇交易中的套利之前，有必要先说明一下套利的普遍定义。简单来说，套利是交易者试图从相同或相关金融工具的价格差异中获利的一种交易形式。

当多家金融机构对一种资产（如欧元/美元 ）进行不同定价时，就会出现这些差异。这就意味着套利交易需要以一个价格从第一家金融机构购买资产，然后立即以另一个报价卖给另一家机构，最终从价格差异中获利。

这种交易的迅速运行意味着交易者几乎不太需要承担太多的风险。然而，交易始终伴随着风险，特别是在价格快速波动或流动性较低的情况。

套利交易如何运作

套利交易的运作基于金融市场效率低下这一固有本质。供给和需求是市场背后的主要驱动因素，其中任何一方的变化都会影响资产的价格。

套利交易者会试图利用金融市场中稍纵即逝的滞后反应。当交易所之间的供求水平存在差异时，他们就会对可能出现的价格差异出手。通过这种方式，交易者期待可以在风险较低的情况下快速获利。

作为套利交易策略的一部分，交易者可以使用自动交易系统。自动交易系统依靠算法来发现价格差异，交易者因此能够赶在价格差异被公布与市场做出调整之前利用市场中的这些滞后反应。

套利交易的类型

外汇套利交易主要有三种类型：

• 双货币套利，利用两种货币对的报价差异，而不是利用同一货币对中两种货币之间的价格差异获利
• 抛补套利，一种交易策略，交易者利用两国之间的利率差获利，同时使用远期合约作为对冲来覆盖其汇率风险
• 三角套利，源于三种不同货币之间的价格差异，通过将一种货币转换为另两种货币，然后再转换回第一种货币进行获利

套利交易示例

下面我们将枚举三种套利交易的示例，每个示例会分别详细解释上文提及的套利方式：

双货币套利

我们先来了解一个双货币套利的示例。最常见的双货币套利情况是，与两个不同的经纪商分别交易两种相同的货币，利用价格差异获利。

在下面的货币套利示例中，我们假设有两家不同的银行 A 和 B，对欧元/美元设置了不同的汇率：

• A 银行买入 1 欧元的价格是 1.6100 美元，卖出价格是 1.6200 美元
• B 银行买入 1 欧元的价格是 1.6300 美元，卖出价格是 1.6400 美元

在这个示例中，交易者可以向 A 银行买入欧元（A 银行的卖出价格为 1.6200 美元），然后立即向 B 银行卖出这些欧元（B 银行的买入价格为 1.6300 美元）。如果交易者的初始投资为 100000 美元，他们就可以快速获利 1000 美元。

然而，交易者在发现这一定价差异后需要迅速采取行动，否则一旦其他交易者有所察觉，银行就会根据供求关系调整定价，套利机会也就随之消失。

抛补套利

抛补套利是一种交易策略，交易者可以利用两种货币之间的利率差获利。这种交易策略使用远期合约来控制风险敞口。

远期合约使交易者能够锁定未来的汇率，同时以当前的现货价格买入货币。

在欧元/美元的抛补套利策略中，交易者需要运行以下操作：

• 首先您要拥有一定金额的美元
• 发现欧元区的利率比美国的利率更有利
• 以现货价格将美元兑换成欧元，投资到欧元区。同时，签订欧元/美元固定汇率的远期合约，以对冲投资期间的汇率变化
• 获得欧元利率的利息付款
• 按照远期合约保证的汇率将欧元兑换回美元

为了从广义角度介绍抛补套利，下文中的示例以分步形式解释了其运作原理：

• 开始时您拥有 3000000 美元
• 发现欧元目前的利率为 4.8%，而美元利率为 3.4%
• 将 3000000 美元兑换为欧元。以 1.2890 的汇率计算，您将获得 2327385 欧元
• 为防范汇率风险，签订一份远期合同，将一年内的欧元/美元汇率锁定为 1.2845
• 按照一年 4.8% 的利率投资 2327385 欧元，从利息支付中获得 111714 欧元的盈利，总计收回 2439099 欧元
• 按照远期合约的保证汇率 (1.2845)，将其换回美元，获得 3133022 美元。如果当年按照 3.4% 的利率在美国投资，此时将获得 3102000 美元，少于套利交易获得的金额

三角套利

三角套利需要外汇交易者在三家不同的银行交易三种货币对，从而通过不同报价的差异实现获利。

如果所有货币都在同一家银行兑换，就无法使用这一策略，因为一家银行会确定自己运行的定价系统是否周密高效，以此杜绝任何套利机会。

我们以市场上最常见的三种外汇对为例：欧元/美元、欧元/英镑和英镑/美元。「A 银行」的欧元/美元汇率目前为 1.0800，「B 银行」的欧元/英镑汇率为 1.1000，「C 银行」的英镑/美元汇率为 1.2500。

下图展示了交易者进行三角套利外汇交易所需的流程。

在这种情况下，交易者可以运行以下操作：

• 在「A 银行」将 1080000 美元兑换为欧元，获得 1000000 欧元（1080000 美元乘以汇率 1.0800）
• 在「B 银行」将 1000000 欧元兑换为英镑，获得 909090 英镑（1000000 欧元除以美元/欧元汇率 1.1000）
• 在「C 银行」将 909090 英镑兑换为美元，获得 1136362 美元（909090 英镑乘以英镑/美元汇率 1.2500）
• 通过这种方式，交易者将获得 56362 美元的盈利（1136362 美元减去最初的 1080000 美元）
• 这是一种极端示例，目的是为了清晰呈现交易者部署三角套利策略利用汇率差异获利的过程。这个示例也没有考虑三角套利策略中三次货币兑换可能产生的交易成本。

套利交易总结

• 套利交易允许交易者利用市场效率低下这一特点来获得低风险的盈利
• 套利机会通常稍纵即逝，因为一旦交易者捕捉到了效率低下的情况，市场往往会根据买卖关系重新做出调整以取得平衡
• 自动交易系统可以帮助交易者在套利窗口关闭之前获得盈利
• 常用的外汇套利交易策略包括货币套利、抛补套利和三角套利

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