什么是 Base？Base会在2025年发行代币吗？一文详细分析

在过去的几个月里，Base 已经成为加密货币社区中最受关注的项目之一。这不仅是一个可以通过空投改变其地位的机会，也是在拥挤且日益饱和的 Layer 2 领域中，一个真正的蓝筹项目的希望之源。

然而，机会并非仅限于空投爱好者。投资者也可以利用自身对此次事件的了解和看法，通过预测市场获利。 

让我们来分析一下最理想的策略。

什么是 Base？

Base是 Coinbase 开发的 Layer 2 解决方案，旨在提高以太坊的易用性和成本效益。它基于 OP Stack 构建，采用乐观汇总 (Optimistic Rollup) 的方式，将交易打包以降低费用，同时保持去中心化。

自 2023 年 8 月发布以来，该网络发展迅速，月活跃地址超过 2000 万，并集成了跨链功能，例如与 Solana 的桥接。这一发展是 Coinbase 更广泛的链上战略的核心组成部分。

在该生态系统中，Aerodrome 等协议充当着中心流动性枢纽的角色，而 Zora 则推动着NFT活动和二级市场交易。Onchain Summer 等社区活动进一步巩固了 Base 作为用户互动和内容创作中心的地位。

Base生态系统背景

为项目发行代币从来都不是一件小事。而当这个项目是 Base——Layer 2 领域最知名的项目之一——时，人们的期望就更加高了。

凭借其地位和 Coinbase 的支持，Base 绝不能犯错。随意草率的发行方式或缺乏​​精心设计的代币经济模型，都难以令人信服。Base 团队比任何人都更清楚，他们需要一个完美的市场时机，即流动性和投资者情绪都足够活跃，才能为项目定价合理。

另一个关键因素是生态系统的成熟度。Base 需要确保其基础设施具有足够的深度和吸引力，以留住资金和用户。最终目标是将空投或 ICO 带来的流动性转化为长期资本，而不是在活动结束后立即流失。

经过两年多的发展，Base 已成为二层网络中最活跃的网络之一：

• 基础电视直播价值增长了约 39%，从约 32.1 亿美元（2025 年 1 月 1 日）增长到 44.6 亿美元（2025 年 9 月 12 日）。
• DEX 的日均交易量在 15 亿美元至 30 亿美元之间。目前，Aerodrome 和 Uniswap 是仅有的两家拥有相对较大且均衡的总锁定价值 (TVL) 的 DEX（截至 12 月 9 日约为 4.5 亿美元），为投机者和模因币交易者提供了足够厚的流动性。
• 稳定币总市值约为 48 亿美元（USDC 约为 43.8 亿美元），并持续增长。尤其值得一提的是，在 Base 和 Coinbase 之间转移 USDC 是免费且速度极快的。
• 在借贷协议方面，Morpho、Aave 和 Spark 的总锁定价值 (TVL) 分别排名第一、第二和第三，从而确保了用户的强大流动性。
• 消费者应用生态系统也十分多元化，包括Base App、Farcaster、Zora、Limitless、Footballfun 等。
• Base上的模因币也是未来可能继续用于留住用户的因素之一。虽然简单，但它们非常有效。

除了项目内部因素外，另一个需要考虑的因素是Base在TGE上能够获得的关注度。这种关注度取决于以下因素：

• 其他生态系统是否拥有强有力的激励机制，这一点也值得关注。如果确实如此，发行该代币可能会导致Base生态系统的流动性流向激励机制更高的领域。
• 主要竞争项目是否已经完成代币生成（TGE）？这更多取决于市场情绪，但仍然非常重要。MegaETH已经确定了具体的上线日期，Monad 的主网上线了，而Flying Tulip和 Stable 可能是投资者接下来需要关注并做出投资决策的项目。

总体而言，Base 生态系统可以被认为是相对成熟的，并已准备好迎接由 Base 自身发起的空投计划带来的大量流动性。

然而，团队可能希望进一步优化次要因素的时间安排，例如：

• 基础应用程序需要更加完善。
• 基础设施需要变得更快、更便宜。
• 该平台的文化需要进一步深化，或者仅仅是为了在熊市来临时“考验”去中心化应用（dApp）和用户的忠诚度。

简而言之，从 Base 过去几年的构建和发展方式来看，投资者可以预期，任何 Base 代币的发行都将经过大量的仔细计算和规划，以优化 TGE 创造的每一个机会。

Base 会在此日期前发行代币吗？

Polymarket上有一个活跃的市场，专门追踪 Base 代币 TGE 的时间表。在这个预测市场中，机会在哪里？以下是对每种情景概率的分析。

方案一：Base 于 2025 年 12 月 31 日前推出 $BASE 代币。

Base 在 2025 年 12 月 31 日之前发行代币的概率只有大约 1%。这清楚地表明，交易者几乎可以肯定这种情况不可能发生。造成这种情况的原因可能包括：

• 10月10日的黑天鹅事件几乎让许多投资者血本无归。甚至有传言称，许多中小规模的做市商已经破产。这导致市场流动性严重短缺，即使是适度的抛售也可能导致比特币暴跌，并拖累其他加密货币。
• 尽管Base App 目前仍处于有限访问版本，但它却是连接 Base（Web3）和 Coinbase（Web2）的产品。在尚未做好迎接大量用户群的准备之前发行代币，会导致双方连接不够牢固。这可能导致 Base 流失大量潜在 用户，而 Coinbase 也可能失去原本可能从 Base 流入该中心化交易所的流动性和交易量。
• 比特币正进入下跌趋势，导致整体市场情绪跌至极低水平。Monad 的代币生成器 (TGE) 并不成功，其最终发行价 (FDV) 仅处于“可接受”水平，而该项目此前已筹集超过 4 亿美元。这很可能成为 Base 更加谨慎的案例。
• 此外，由于 Base 是由 Coinbase 直接开发的，他们不太可能受到风险投资家或投资者的压力，在熊市全面到来之前匆忙推出代币。他们可以在熊市期间持续开发，等待更有利的时机发行代币。

此外，还有一些法律上的不确定因素可能会影响代币发行的时间：

• Coinbase的法律风险：尽管美国证券交易委员会（SEC）在2025年2月同意撤销对Coinbase的诉讼，但Coinbase仍然是一家在美国上市的公司，因此受到比任何典型的加密项目都更为严格的监管。如果处理不当，为Base（Coinbase支持的Layer 2项目）发行代币极有可能被归类为证券。
• 来自现有监管的压力：美国证券交易委员会警告称，使用集中式排序器（如目前的 Base）的 Layer 2 可能被视为未注册的交易所，这构成了真正的监管障碍。
• GENIUS 和 CLARITY 法案：美国国会已通过 GENIUS 法案（主要针对稳定币），并正在推进 CLARITY 法案（对数字资产进行分类）。然而，这些法案主要澄清了哪些资产属于商品，哪些属于证券；如果代币被认定为证券，则这些法案并未取消注册要求。

因此，在Base已经运营良好的情况下，Coinbase可能并不想冒发行新代币的风险。这体现在1%的成功率上。

总体而言，对于那些在Polymarket上押注“否”的投资者来说，这是一个“白捡钱”的机会，因为赔率严重失衡，而且成交量巨大，表明大户们信心十足。如果12月17日至18日左右有新的消息公布，赔率可能会发生变化，但就目前而言，市场普遍押注延期。

方案二：Base 于 2026 年 6 月 30 日前推出 $BASE 代币

在第二种情况下，市场目前对这种结果的预期约为53%，这一数字反映了交易者之间的平衡和不确定性。这个数字可以从不同的角度进行分析。

场外投注：是

目前，该方对 Polymarket 的赔率约为 53%，表明他们认为 Base 有强烈的动机在 2026 年上半年加速其 TGE（总股权授予）计划。支持这一观点的主要原因包括：

• Base 目前的发展势头强劲：即使没有治理代币，Base 也已经跻身顶级 Layer 2 平台之列。现在可能是发行代币的理想时机，可以借势热度，提升去中心化程度，并吸引更多流动性和激励措施。
• 即将发布的公告暗示：支持方押注此次活动将于 2025 年 12 月 17 日至 18 日举行（@base 发布的“Wrist-check, 12.18.25”预告）。市场认为此次公告不太可能直接发行代币，但可能会透露代币路线图、代币经济模型或新功能（例如 RWA 代币化或 AI 代理），这些都可能导致更早的代币发行，或者至少会泄露代币发行时间表。

• Base App 上市：如果此事成真，Base 发行代币的可能性将提升到一个新的高度。这种推测并非毫无根据，因为 Coinbase 的首席财务官在最近的一篇文章中表示，他们将推出一款已经开发了半年多的产品。如果这款产品正是 Base App，那么市场将不得不重新评估未来一段时间内所有代币发行的可能性，其中受影响最大的时期可能是 2026 年，因为该应用需要更多的时间来适应高使用率环境。

场外投注：否 

这一方的胜算为47%，反映出市场对提前启动持怀疑态度。然而，在这种情况下，这并不能过多地说明市场的信心。

YES 和 NO 的交易量都只有 5000 美元多一点，与 2025 年 12 月 31 日或 2026 年 12 月 31 日到期的合约相比，这是一个非常小的数字。

因此我们可以得出结论，这一时间段受以下因素影响：

• 这个日期比较中间，既不像 2025 年 12 月那么近，也不像 2026 年 12 月 31 日那么远。正因为如此，市场对这个时间段的热情相对较低。
• 目前的信息大多集中在2025年，这使得市场难以对这一时期的投资机会进行定价。除非是内部人士，否则很少有交易者敢于在这个时间范围内进行押注。
• 根据四年周期，2026年将是下行年。宏观政策和关税仍然极其复杂，尤其是在一位“我行我素”的美国总统领导下，他的政策可能会影响更广泛的市场，进而影响任何代币发行的时机。年中通常是市场特别低迷的时期。

方案三：Base 于 2026 年 12 月 31 日前推出 $BASE 代币

在第三种情况下，该时间段内的交易量更高，市场认为 Base 发行代币的概率为 83%。

• 2022年，Aptos在熊市中也进行了空投和代币生成活动（TGE），当时所有的市场情绪和关注度都集中在该项目上。值得注意的是，Aptos并没有制定详细的流动性维持计划，这导致其落后于市场。Base可以从这一策略中吸取宝贵的经验教训。
• 此外，许多人选择现在买入YES股票的一个主要原因是，他们押注Base需要超过6个月的时间才能完成其整个生态系统的构建，或者至少要等到美联储选出一位更倾向于特朗普观点的主席。这很可能在2026年第四季度创造一个有利的宏观环境。

然而，如果您想参与这种情况，投资者仍然需要考虑一些变量：

• 活动结束日期还很遥远。现在就凭着信心入场，并且由于缺乏信息而长期持有，既会锁定资金，也无法保证较高的获胜概率。
• 相反，根据从现在到事件结束（超过一年）期间的信息来交易概率会更合理。尽管目前市场只反映了17%的概率为“否决”，但如果比特币表现不佳，并且出现一波恐慌情绪，市场可能会立即重新评估代币发行，市场情绪也可能恶化，导致“否决”的概率上升。这也是一种策略。
• 最后，1.5万美元的交易量仍然很小，因此在最后两种情况下，用户需要谨慎行事，制定明确的策略，而不是在这个阶段仓促行动，因为显示的百分比还没有真正反映大众的看法。

结论

预测 Base 何时发行代币取决于诸多因素。用户无需等待活动结束即可获利，具体方式包括：

• 分析市场如何为时间线定价，以及 Base 在推出代币之前需要考虑哪些因素，包括监管、更广泛的市场条件、生态系统产品和竞争对手。
• 跟踪产品更新，这很可能是影响市场对代币发行时间表看法变化的最大驱动因素。
• 密切关注 Base Camp 和黑客马拉松等重大生态系统活动，因为有时仅仅一条声明就能改变市场情绪，并相应地影响市场对代币发行时间的看法。

常见问题解答

Q1. 预测市场如何帮助投资者应对 Base 代币事件？

像Polymarket这样的预测市场允许交易者表达对代币何时可能发行的看法。投资者不再只是“期待空投”，而是可以通过买卖“是/否”结果来将他们的时机判断变现。

Q2. 市场目前主要考虑哪些情景？

目前市场将 Base 代币的发行时间划分为不同的窗口期（2025 年底、2026 年年中、2026 年底），每个窗口期都有其自身的隐含概率，该概率基于流动性、宏观条件以及 Base 产品（如 Base App）的进展情况。

Q3. 宏观政策如何影响基础代币的时间线？

利率、流动性状况以及美国监管举措都会影响风险偏好。2026年宏观经济环境的改善，或者美联储新任主席的就职，都可能促使Base选择在需求更为强劲的时机发行代币。

Q4：生态系统增长在代币发行时机中扮演什么角色？

高TVL（总锁定价值）、活跃的DEX交易量、强劲的稳定币流动以及活跃的消费者应用层，为Base的代币发行奠定了更坚实的基础。生态系统的“粘性”越强，就越容易将空投流动性转化为长期资本。

Q5. 在这些预测市场中，交易者面临的主要风险是什么？

主要风险包括某些合约流动性不足、重大公告发布后市场情绪突然转变，以及将资金锁定在信息可能变化缓慢的长期合约中的机会成本。

Q6. 即使交易者从未持有未来的基础代币，他们也能获利吗？

是的。文章强调，交易者可以完全专注于赔率。通过随着概率的变化买卖仓位，他们可以从不断变化的市场预期中获利，而无需最终持有代币。

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