稳定币巨头Circle发行Arc原生代币，散户该不该上车？

11 月 12 日，稳定币发行巨头 Circle 发布第三季度业务更新，透露正在探索在自家新推出的稳定币公链 Arc 网络上发行原生代币。

Circle 正欲从单纯的稳定币提供者向更全面的区块链生态构建者转型。作为 USDC 的发行方，Circle 的这一举措可能进一步巩固其在稳定币金融领域的领导地位，同时为 Arc 网络注入新的活力。

什么是Arc公链？

Circle 推出的 Arc 是稳定币公链，它不是 Solana 以及 Sui 这样的通用型公链，而是针对针对稳定币支付、外汇和资本市场优化的平台。

Arc 网络作为 Circle 公司推出的 L1 区块链项目，其团队核心由 Circle 执行领导层主导，体现了稳定币巨头在区块链基础设施领域的专业布局。Circle CEO 是 Jeremy Allaire，他同时担任 Arc 联合创始人，负责公司的整体战略、愿景和运营执行。

其首席产品经理为 Sanket Jain，他同时也是 Circle 首席产品经理、Gateway 的联合创始人，毕业于康奈尔大学应用经济学专业，曾在 Fountain Financial, LLC 担任金融分析师，在 Houlihan Lokey 从事公司重组方向的分析。首席软件工程师是 Adrian Soghoian，曾任职于 Trigger Finance 以及谷歌的 Chrome。拥有多年开发经验。

Arc 的核心创新在于将 USDC 嵌入网络底层，避免了传统 Gas 代币的波动性问题。用户可直接用 USDC 支付费用，实现无缝的稳定币交易体验。今年 8 月，Circle Internet Group（CRCL）收购 Informal Systems 的高性能共识引擎 Malachite ，采用许可型的权威证明（Proof-of-Authority）机制，其验证者节点由已知的权威机构担任。

10 月末，Arc 上线了公共测试网，并向开发者和企业开放。目前已有逾 100 家机构参与。Circle Payments Network 已有 29 家金融机构入网；并新增与 Brex、德意志交易所、Finastra、Fireblocks、Kraken、Itaú与 Visa 等合作。

Circle Internet Group 发布的第三季度财务报告显示，公司营收同比增长 66%，达到约 7.4 亿美元，净利润大幅提升。这一强劲表现得益于 USDC 流通量的激增——截至报告期末，USDC 市值已超过 750 亿美元，位居全球第二大稳定币，仅次于 Tether 的 USDT。

全球监管环境趋严的背景下，Circle 的合规优势尤为突出，其 USDC 已获得欧盟 MiCA 法规的认可，并在多家主流交易所和 DeFi 协议中广泛应用。

与传统区块链不同，Arc 以 USDC 作为原生 Gas 代币，这意味着交易费用可直接使用 USDC 支付，实现即时结算和隐私选项。该网络兼容 EVM 便于开发者迁移应用，并已与 Circle 的生态深度整合，包括 USDC、CCTP（跨链传输协议）和 Gateway 等工具。

Q3 成绩单中，Circle 明确表示：「我们正在探索在 Arc 网络上发行原生代币的可能性，这将促进网络参与度，推动采用，进一步协调 Arc 利益相关者的利益，并支持 Arc 网络的长期增长和成功。」

这一表述虽仍处于「探索」阶段，但已足够激发市场想象空间。

Arc项目概述：Circle的战略布局与愿景

Arc公链是Circle公司战略转型的关键一步。Circle今年夏季的IPO具有里程碑意义，标志着稳定币从小众加密工具正式进入金融主流。

尽管Circle目前95%的营收来自USDC背后的现金和债券利息收入，但随着降息预期增强，公司正在积极寻求多元化的新收入来源。Arc公链正是这一战略的核心。

Arc旨在让企业和机构在遵循监管要求的同时，更无缝地接入区块链基础设施，通过三大核心能力实现这一目标：

• 使用USDC稳定币作为Gas代币
• 基于Malachite共识算法提供高扩展性与瞬时交易确认
• 支持用户自主启用的可选隐私功能

为什么要发币

稳定币市场，Tether 作为 USDT 的发行方通过推出 Plasma 和 Stable 网络，积极构建专属区块链生态，这直接促使 Circle 加速在 Arc 网络上探索原生代币发行，以维护其竞争优势。

Tether 扶持的稳定币公链 Plasma，专为 USDT 支付优化，支持零费用 USDT 转账和 EVM 兼容，其代币打新与存款，吸引无数投资者参与，赚足了人气流量。目前其代币 XPL 市值 4.9 亿，FDV 仍有 26 亿美元。另一 Tether 背后支持的稳定币公链 Stable 也在开放存款后，吸引巨量资金前来，第一期 10 亿美元额度被迅速塞满，第二期额度上限的 5 亿额度也因火爆参与度而被放开，最终二期总存款近 18 亿。

Tether 凭借着稳定币公链、交易所以及交易对的扩张，牢牢占据市场主导地位。USDC 仍处于追赶角色。

美国财长贝森特今日表示，到 2030 年，稳定币的规模可能会从 3000 亿美元增长至 30000 亿美元，增长幅度达 10 倍。

市场也对稳定币公链的叙事极为买单。前有 USDE 短短 2 年时间市值冲至近 150 亿美元，后有公链以及 DeFi 协议不少稳定币纷纷涌现。

Circle 在美国上市，其只能满足美国投资者的投资需求，却对其原生社区的需求没有满足。原生代币是真正在社区吸引关注度的大杀器。

它不仅有助于吸引更多社区参与者，激励网络参与，还可提升 Arc 的采用率。Circle 在报告中强调，这一代币将「驱动网络增长」，暗示它可能与 USDC 生态联动，形成闭环经济模型。原生代币加入，这一生态将更具吸引力，极大吸引 DeFi、RWA（真实世界资产）和跨境支付应用。

Arc 的原生代币可解决当前稳定币网络的痛点，如高 gas 费和跨链碎片化。通过治理激励，Arc 可能成为 RWA 和 DeFi 的首选平台，吸引 BlackRock 等机构的资金——Circle 已与 BlackRock 合作 USDC 基金。

此外，在 AI 和 Web3 融合趋势下，Circle 的 AI 工具与代币结合，可加速开发者生态建设。挑战方面，发行代币需平衡中心化和去中心化。目前 Arc 的许可式设计可能限制社区参与，若代币设计不当，可能引发投机泡沫。市场竞争激烈：Solana、Base 等 L1 已成熟，Arc 需证明其稳定币专属优势。

 Arc公链：USDC的应用新场景

虽然Arc公链本身没有发行新的原生代币（而是使用USDC作为基础代币），但理解USDC在Arc生态系统中的角色至关重要。

3.1 代币效用与价值积累机制

在Arc平台上，USDC不仅是交易媒介，也是网络燃料。所有交易都需要使用USDC支付手续费，这些费用在早期发展阶段将注入Arc链上金库，以支持网络的长期发展。

这种模式创造了USDC的持续需求，因为任何使用Arc网络进行交易的用户都需要持有USDC来支付费用。随着网络采用率的提高，对USDC的需求可能会相应增长。

3.2 支付灵活性与多稳定币支持

Arc不仅支持USDC，还允许使用多种稳定价值代币作为费用代币，包括：

• 与其他国家货币挂钩的稳定币
• 存款代币
• 央行数字货币

这一功能与Circle的支付托管服务相关联，通过Circle Paymaster实现。使用支付主功能反而可以实现用除USDC外的其他代币支付交易费，这增加了系统的灵活性。

Arc应用场景：企业与金融机构的多领域解决方案

Arc公链的设计特点使其在多个领域具有应用潜力：

企业金融与跨境支付

企业可以使用Arc进行快速、低成本的跨境支付，无需担心加密货币价格波动带来的费用不确定性。Arc的可预测费用模式使企业能够更准确地进行财务规划。

金融机构的基础设施升级

传统金融机构可以使用Arc作为下一代金融基础设施，为其客户提供基于区块链的支付服务，同时满足监管合规要求。机密转账功能使金融机构能够保护客户敏感信息，同时在需要时向监管机构提供透明度。

隐私敏感型应用场景

Arc的可选隐私功能使其适合那些需要保护商业敏感信息的应用场景，如：

• 隐私订单簿
• 金融交易协议
• 自动化资金管理

未来，Arc还计划支持”隐私状态”与”机密计算”技术，以支持更高级的隐私应用场景。

总结

从长期看，这一探索符合区块链演化趋势：从通用平台向垂直生态转型。Circle 的 Q3 利润增长证明其商业模式可持续，原生代币将是催化剂。

目前，参与者可在测试网上领取测试币之后，通过在测试网部署合约的方式来参与，官方已公布详细的教程文档。

前有 Plasma 以及 Stable 存款吸引无数参与者，后有 Coinbase 上线打新平台并公布首期项目为 Monad，ARC 是否也会开放 ICO 额度，仍未可知。

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