加密市场寒意再起：比特币（BTC）跌破10万美元，机构仍在逢低布局

11月加密市场开局承压，比特币一度跌破10万美元创下数月新低。美股大跌与投资者恐慌情绪交织，加剧市场波动，但机构持续加码与链上数据稳健，或为年底反弹埋下伏笔。

经历了10月的一系列打击后，加密市场信心明显受挫，投资者原本寄望于11月能够有所修复。然而开局并不顺利。 

由于多家华尔街大行CEO公开警告美股市场可能出现回调，直接点燃了投资者的焦虑，再加上Palantir的财报引发了对其增长前景的担忧。隔夜的美股交易录得了自今年4月以来的最差表现，其中，纳指暴跌超2%，标普500指数跌超1%，道指跌0.53%。 

这一情绪也自然传导到了加密市场中，比特币（BTC）在星期三（11月5日）跌破10万美元关键关口，创下自6月以来的新低，以太坊（ETH） 价格同样崩盘，几乎逼近3000美元。短期来看，市场的关键变量在于美股能否止跌企稳，以及比特币和其他加密资产是否在关键支撑位获得买盘介入。 

每当加密货币在短期内大幅下跌时，市场中就会出现迎来新一轮“加密动态”的担忧。然而，Bitwise首席投资官Matt Hougan表示，尽管散户投资者目前处于“极度绝望”状态，这反而意味着加密货币价格可能很快触底。他指出，随着华尔街机构投资者对比特币的支持，以及加密货币ETF的增长，他甚至认为在大幅抛售的背景下，比特币在年底前创下新高并非不可能。 

在与CNBC的采访中，Hougan称：“这几乎是两个市场的故事。散户加密市场处于极度绝望状态，我们已经看到杠杆爆仓……加密原生散户市场的低迷程度比我见过的任何时候都要严重。但当我与机构或理财顾问交流时，他们依然乐于配置这类资产。回顾过去一年，加密资产依然带来了强劲回报。因此，我认为市场需要经历一轮散户情绪的洗牌，达到情绪上的底部，我觉得我们离这个底部已经很近了。”

链上数据显示 比特币基本面仍稳健 

尽管市场情绪急剧转向负面，但链上数据呈现出更为稳健的迹象。加密货币研究机构XWIN Research指出，本轮比特币跌破10万美元更多是由“情绪面驱动”，恐惧与贪婪指数已滑落至21，处于极度恐慌区间。

该报告强调，比特币网络的核心基本面依然稳健，算力接近历史高位，同时约有107亿美元的稳定币流入币安，这些资金可能成为未来买入的潜在“弹药”。

链上分析平台Santime同样在周三的推文中表示，“社交数据表明，仍有大量投资者在自信地逢低买入”，这一观点与XWIN Research的分析一致。

ETF与机构增持支撑市场

目前，加密ETF正呈现出“井喷式”推出的态势，这其中就包括iShares Bitcoin Trust（IBIT）、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）以及Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）。 

Hougan表示，尽管自今年第二季度以来，这些ETF的周度资金流入有所放缓，但“比特币仍然保持强劲的资金流入”。他提到，Bitwise推出的Solana Staking ETF（BSOL）在首周就吸引超过4亿美元资金，但自10月28日发行以来，受近期加密市场回调影响，基金已累计下跌近20%。

Strategy近期继续加码比特币持仓，在10月27日至11月2日期间以约11.4771万美元的平均价格增持397枚，总投入约4560万美元。此次增持后，公司总持仓达约64.1205万枚，比特币累计投入约474.9亿美元。尽管增持步伐较前几月有所放缓，但仍体现出公司对比特币长期价值的持续信心。  

上周，Strategy CEO Michael Saylor在与媒体采访中表达了对比特币价格的乐观预期，他认为比特币年底可能达到15万美元。 

相较于Michael Saylor的预测价，Hougan则略保守一些。Hougan认为比特币到年底时突破历史新高是可能的，但是至于是否可以达到15万美元还有待观察。 

““我确实认为卖方接近枯竭，而买方依然相对活跃。当两者交汇时，我认为年底比特币可能接近甚至达到新高。如果运气好，我们甚至可能达到Saylor的目标。”

总结：  

尽管短线波动加剧、市场情绪陷入恐慌，但链上数据与机构动向均显示，比特币的基本面仍具韧性。随着资金持续流入ETF与头部机构稳步加码，市场或正在为下一轮周期积蓄力量。另外，若美股情绪企稳、流动性回暖，年底前比特币能否重启上行、甚至刷新历史新高，将成为检验这波“机构牛市”成色的关键。 

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