什么是加密资金管理？2025年数字资产资金管理完整指南

加密货币金库是指一家上市公司，其资产的很大一部分以比特币或以太坊等加密货币持有。这些公司通过发行股票或债券来筹集资金，并将所得款项用于收购和管理数字资产，以此作为核心业务战略。

传统的资金管理侧重于现金、债券和银行关系。随着加密货币作为合法资产的兴起，这种模式也随之演变。像 Strategy 这样的公司目前持有超过 631,460 个 BTC，价值 726.4 亿美元，而 BitMine 则持有超过 200 万个 ETH，价值 91 亿美元。

本指南探讨了加密货币资金管理策略、风险、优势以及支持数字资产管理的工具。无论是管理公司资产还是探索 Web3，Bitget 钱包等工具都能为您提供安全、易于入门的数字资产管理平台。

关键要点

• 加密国库券是指上市公司持有大量加密货币资产作为其核心业务战略。公司采用这种模式是为了对冲通胀并获得丰厚回报。
• 加密财务策略主要有三种：纯财务、混合挖矿和收益导向模型。
• 加密货币资金管理公司持有多种加密货币，总资产达 1334.5 亿美元。主要参与者包括 Strategy、BitMine 和 Forward Industries。

为什么公司持有比特币和以太坊作为资产？

企业已从传统软件企业转型为比特币和以太坊的战略持有者。加密资产目前已成为2025年的通胀对冲工具和储备工具。

开启一切的战略剧本

2020 年 8 月，迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 率先推出了加密货币财务管理模式，将 MicroStrategy 从一家软件公司转型为比特币最大的企业持有者。以下是该策略背后的主要原理：

• 通货膨胀保护：
  比特币固定的 2100 万供应上限可保护企业储备免受无限制法定印刷和量化宽松计划造成的货币贬值的影响。
• 优厚的回报：
  数字资产比现金持有具有更大的长期升值潜力，现金持有在低利率环境下会因负实际收益率而失去购买力。

Strategy 的业绩完美验证了这一策略。该公司目前持有 631,460 个比特币，价值 726.4 亿美元，其股票回报率几乎是比特币升值的三倍。

从激进概念到企业主流

2020 年看似鲁莽的做法到 2025 年却成为了标准做法。市场急剧扩张，目前有 104 家比特币资金公司、11 家以太坊公司和 7 家 Solana 持有者共同管理着超过 1330 亿美元的数字资产。

从使用 ERP 仪表板进行现金管理，采用企业加密财务模型的 Web3 团队现在依靠现代工具进行跨以太坊、Solana 和 BNB 链的多链财务管理。

有哪些不同的加密财务策略？

加密财务公司采用三种不同的方法进行数字资产管理。

纯财务策略（策略模型）

纯资金管理方法优先考虑通过战略性资本市场运营持续积累比特币。公司筹集资金专门用于收购和持有数字资产，不产生运营收入。筹集资金的方法主要有三种：

市场 (ATM) 产品：

公司以当前价格直接在公开市场上出售股票，当股票交易价格高于比特币基础价值时，可以实现灵活的积累。

可转换债券：

零息债务工具以预定价格转换为股权，使公司无需支付现金利息即可筹集资金，同时最大限度地减少股东稀释。

私人投资公开股权 (PIPE) 交易：

机构投资者通过协商交易提供大量资本承诺，为快速的资金积累提供速度和确定性。

混合挖矿-财务战略

这种混合模式将比特币挖矿业务与战略性公开市场购买相结合。Marathon Digital (MARA) 是这一模式的先驱，也是最大的公共比特币矿商，通过双渠道累计持有超过 50,000 BTC。这种混合模式的主要优势包括：

有机生产收入：

挖矿可以持续积累比特币，而无需外部融资或股东稀释，从而提供独立于资本市场条件的基线增长。

战略采购灵活性：

公司可以在价格调整时进行公开市场买入，同时保持稳定的采矿收入，优化整个市场周期的资本配置。

以收益为中心的财务策略（以太坊模型）

以太坊资金管理公司利用权益证明网络，通过质押产生被动收入。这种模式将闲置资产转化为年化收益率达 3-5% 的收益型资产。采用此策略的典型公司包括：

BitMine 沉浸式技术：

持有超过 200 万个 ETH，价值 91 亿美元，是世界上最大的以太坊金库。

SharpLink 游戏：

将其全部 840,124 ETH 质押给机构验证者 Figment，以获得持续奖励。

寻求稳定收益的组织可以使用 Bitget Wallet 的 Stablecoin Earn Plus 功能，从闲置的 USDT 或 USDC 中赚取高达 10% 的 APY。

了解资产净值和保费指标

净资产价值和净资产倍数是评估公司融资效率和股东价值创造的重要框架。具体而言：

净资产价值（NAV）：

加密货币持有量的总市值减去负债，再除以流通股数，显示每股股票支持多少加密货币。

资产净值倍数（mNAV）：

企业价值除以资产净值，衡量公司在公开市场上的交易价格高于标的资产价值的多少倍。

高mNAV溢价能够实现增值融资。当公司股价高于mNAV的2.0倍时，其每股融资额将超过比特币稀释后的价值，从而即使发行股票，也能实现每股比特币价值的增长。

例如，10,000 BTC 以 100,000 美元的价格持有，相当于 10 亿美元的资产净值 (NAV)。如果企业价值达到 15 亿美元，则 mNAV 相当于 1.5 倍，即溢价 50%。然而，如果比特币每股收益增长停滞，超过 2.5 倍的溢价可能表明存在估值过高的风险。

加密货币财务公司的主要类型有哪些？

加密财务公司涵盖多个加密货币类别，具有独特的战略优势。

1. 比特币财务公司

Strategy 于 2020 年率先推出了比特币资金管理模式，至今仍是无可争议的领导者。该公司持有 631,460 个比特币，价值 726.4 亿美元，占所有上市公司比特币持仓的 60% 以上。自 2020 年 8 月以来，其股票回报率高达 2,319%，远超比特币同期 899% 的涨幅。

Marathon Digital (MARA) 通过混合挖矿-财务方法（将运营挖矿与战略采购相结合）以 53,250 BTC 位居第二。

2. 以太坊财务公司

以太坊资金管理公司利用权益证明网络来产生被动收入。BitMine Immersion 以 2,069,443 ETH 的持有量（价值 91 亿美元）位居榜首，成为全球最大的以太坊持有者。

权益证明 (PoS) 的优势使其能够获得 3-5% 的年化质押收益率，而这是比特币持有者无法获得的。SharpLink Gaming 将其 837,230 ETH 质押于 Figment，获得持续的复利收益，且不会稀释股东权益。高级策略将质押的 ETH 部署到 DeFi 借贷协议中，有望带来 1-3% 的额外收益。

3. 新兴山寨币国债

Forward Industries 持有 678 万枚 Sol，价值 15 亿美元，通过与 Galaxy Digital 达成的 16.5 亿美元 PIPE 交易获得担保。该公司几乎全部持有 Solana 代币，年收益率为 7%。BNB 国债以币安生态系统为目标，而 HyperLiquid、Sui 和 TRON 则代表了早期区块链投资。

这种多元化趋势反映出机构投资者对多个区块链网络将获取巨大价值的认识。企业构建针对不同用例优化的多资产投资组合，而不是仅仅专注于比特币。

加密货币财务公司比较

下表对不同区块链生态系统中领先的加密财务公司进行了全面比较，重点介绍了它们的持股、策略和绩效指标。         

公司名称	总持股	资金策略	独特功能	股票表现
策略（MSTR）	631,460 比特币 / 726.4 亿美元	纯金库	先发优势，通过ATM/可转债持续融资	自 2020 年以来上涨 2,319%
马拉松数字（MARA）	53,250 BTC / 约 60 亿美元	混合挖矿 - 财务	挖矿收入（2024 年挖出 9,457 BTC）加上战略采购（购买 22,065 BTC）	综合运营和财务杠杆
BitMine Immersion（BMNR）	2,069,443 ETH / 91亿美元	注重收益	以太坊质押收益，目标是占 ETH 供应量的 5%	美国流动性最强的25支股票，日交易量达22亿美元
SharpLink游戏（SBET）	837,230 ETH / 36.9亿美元	注重收益	使用 Figment 质押以获得 APY，获得 5,211 ETH 奖励	自 2025 年 6 月以来未实现收益 5 亿美元
福特工业公司（FORD）	678万索尔/15亿美元	纯金库	最大的 Solana 持有者，7% 的质押收益率，链上验证者操作	Galaxy Digital 的 16.5 亿美元 PIPE
元行星	20,000 比特币	纯金库	“亚洲微战略”，积极布局日本市场	比特币每股快速增长
特斯拉/SpaceX	总计 19,700 BTC / 23 亿美元	混合	备受瞩目的企业采用，2022 年出售部分持股	主流验证信号
CEA工业公司（BNC）	480,000 BNB / 5.85亿美元	纯金库	最大的 BNB 金库，目标占供应量的 1%，由 YZi Labs 支持	与CZ家族办公室合作

数据截至 2025 年 10 月。持股量和价值受市场波动影响。

加密资金管理有哪些好处？

加密货币资金管理具有诸多显著优势。本节将介绍该策略的七大优势。

1. 通胀对冲和价值储存

比特币2100万的固定供应量保护了储备免受法币贬值的影响。这种程序化的稀缺性如同数字黄金，保护持有量免受货币扩张的影响。2020年的量化宽松政策验证了这一论点，即加密货币国库的采用加速，以实现长期价值保值。

2. 增强回报和增长潜力

加密货币资金管理公司带来的回报远超直接持有加密货币。Strategy 的股价自 2020 年 8 月以来上涨了 2,319%，而比特币则上涨了 899%。这种增长源于杠杆债务融资和溢价融资，从而实现了比特币每股收益的增值。

3. 通过传统市场间接投资加密货币

加密库存股通过熟悉的股票市场提供受监管的投资渠道。机构投资者无需承担复杂的托管或私钥管理，即可获得加密货币投资。这种数字资产库存模式通过符合美国证券交易委员会 (SEC) 报告和美国公认会计准则 (GAAP) 要求的标准经纪账户，简化了合规流程。

4. 来自 Staking 的额外收入来源

以太坊资金管理公司通过权益证明 (PoS) 验证，年化收益率可达 3-5%。BitMine 和 SharpLink 将其持有的 ETH 质押到 Figment 平台，赚取可观的自动复利被动收益。比特币的工作量证明 (PoW) 设计本身并不具备收益生成能力。

5. 稳定币收益机会

寻求稳定收益的机构可以使用 Bitget 钱包的稳定币收益加值功能，通过闲置 USDT 或 USDC 持有赚取高达 10% 的年化收益。这为收益率低于 2% 的传统现金管理提供了极具吸引力的替代方案。

比比特币或以太坊更低的波动性使稳定币适合于运营流动性，同时保持美元稳定性，通过优化暂时未部署资本的回报来补充整体财务战略。

6. 跨链流动性和灵活性

借助 Bitget 钱包的跨链支持，企业可以轻松地在以太坊、BNB Chain 和 Solana 等跨链上重新平衡资产，而无需依赖托管机构或中心化交易所。这可以实现动态收益优化，因为财务主管可以将资金转向回报最高的投资机会。

多链多元化降低了单链漏洞带来的集中风险。资产再平衡通过直接互换无缝进行，保持非托管控制。随着加密货币资金管理在 Web3 基础设施上的演进，减少对单链的依赖将带来运营灵活性。

7. 实时透明度和链上追踪

区块链固有的透明度使其能够实时验证持股和交易。像 Arkham Intelligence 这样的工具使投资者能够即时监控公司财务状况，与传统金融每季度披露一次、报告滞后 45-90 天的情况相比，它提供了前所未有的问责机制。

加密国库的风险是什么？

价格波动是主要担忧，此外还有债务义务、监管不确定性和运营复杂性。然而，严谨的公司采用保守的策略，能够成功应对这些挑战。

1. 价格波动和市场波动

比特币每日价格波动高达30%，造成资产负债表的不确定性。由于股票价格波动幅度是比特币的1.5-2倍，加密货币资金管理的波动性会通过杠杆放大。情绪反应也会引发恐慌性抛售。因此，加密货币资金管理公司需要利益相关者做好准备。

2. 债务义务和强制清算

可转换债券的杠杆风险在经济低迷时期构成生存威胁。在价值低迷的情况下，债务到期迫使企业在违约和清算之间做出选择。出售比特币以偿还债务会永久锁定损失，摧毁未来的上涨空间。这种企业加密货币财务挑战不仅会造成资本损失，还会损害信誉。

3. 死亡螺旋风险

死亡螺旋描述的是一个恶性循环，价格下跌引发溢价压缩，从而切断资本渠道。企业可以通过保守的债务结构来规避加密货币资金的这些风险。

4. 监管和法律的不确定性

不断变化的监管框架带来了持续的合规挑战，例如会计处理、复杂的税 务影响以及司法管辖权限制。由于加密货币资金管理在不断变化的法律环境中运作，公司必须投资于持续的合规监控。

5. 操作和技术复杂性

托管挑战需要评估多重签名方案和多方计算 (MPC) 的实现。与会计系统的集成需要专门人员管理对账和审计程序。

Bitget Wallet 等工具通过用户友好的 MPC 和多重签名解决方案简化了托管流程，降低了资金运营的技术门槛。该平台提供企业级安全性和统一的多链仪表板，简化了管理。

哪些工具支持加密财务运营？

加密财务运营需要具有安全保管、跨链控制、实时分析、治理系统和收益优化的基础设施。

1. 托管和安全解决方案

多重签名钱包需要 M-of-N 批准才能进行交易，从而将保管责任分散到多个密钥持有者身上。这种阈值方案通过消除单点故障来增强安全性。

Bitget Wallet 等先进解决方案结合了多方计算 (MPC) 和多重签名，以增强安全性。合格的托管机构提供保险保障、硬件安全模块和合规框架。

2. 多链资产管理平台

现代金库多元化，涵盖以太坊、Solana、BNB Chain、Base 和 Polygon。统一平台通过单一仪表板汇总多个区块链的钱包余额和交易历史记录。

此外，这些平台还提供主动管理功能，包括资金分配、自动跨链交换、Aave 和 Curve 等 DeFi 协议的本机连接器，以及在执行大规模重新平衡之前强制执行多重签名同意的策略引擎。

3. 分析和透明工具

实时追踪功能让您能够实时掌握资金状况和持仓情况。Arkham Intelligence 通过去匿名化钱包地址和追踪企业资金活动，展现了全面的分析能力。链上交易监控功能可自动生成大额或可疑资金流动的警报。

投资组合报告生成合规文档，并提供不可篡改的链上储备证明。审计追踪功能支持独立验证，无需第三方证明。仪表盘小部件可追踪资产净值 (mNAV) 变动、质押收益率和债务到期日。

4. DAO 协调和多重签名平台

去中心化组织需要将链上投票与安全的财务控制相结合的治理框架。一些关键的协调能力包括：

多重签名工作流程：

M-of-N 保险库交易需要治理提案批准和法定人数达成才能执行。

治理整合：

Snapshot 和 Tally 等平台支持代币持有者投票，并记录透明的链上记录。

自动资金分配：

由治理结果触发的智能合约系统地自动化了补助金的发放和流动性激励。

利益相关者透明度：

公共仪表板显示待处理的提案、投票状态和交易历史记录，以便实时监控财务状况。

5. 收益和流动性解决方案

稳定币收益平台将存款引入 DeFi 协议，利用闲置资金产生 3-10% 的收益。Aave 和 Compound 允许跨链借贷，同时确保本金安全。通过 Uniswap V3 实施的集中流动性策略可在特定价格区间内最大化手续费收入。

除了稳定币策略之外，权益证明网络还提供额外的收益机会，例如机构权益质押服务、流动性权益质押协议、跨链交换功能和资金管理。

Bitget钱包如何支持加密货币资金管理？

Bitget 钱包是一款全面的 Web3 财务解决方案，兼具企业安全性和 DeFi 灵活性。该平台为机构和个人用户提供多链管理、高级托管、收益优化和 DAO 协调等功能。

核心财务职能

Bitget Wallet 通过三大基础功能为现代加密资金运营提供必要的基础设施：

多链资产管理：

对于管理数字资产的团队，Bitget Wallet 简化了跨以太坊、Solana、BNB Chain、Base 和 Polygon 网络的多链资金分配、链上审批和实时跟踪。

安全保管保护：

与单密钥钱包不同，Bitget 钱包采用先进的 MPC 和多重签名解决方案，通过需要交易门槛批准的加密密钥共享来保护公司资金。

跨链流动性接入：

公司可以轻松地在链间重新平衡资产，而无需依赖第三方托管人，从而通过集成的交换引擎和自动化的 gas 费用管理实现即时投资组合调整。

结论

什么是加密资金管理？它已从一项激进的实验演变为2025年合法的数字资产管理企业战略。Strategy、BitMine和Forward Industries等公司展示了企业如何通过规范的资金管理成功管理数十亿美元的比特币、以太坊和Solana。

无论是管理企业资金，还是探索链上收益机会，Bitget 钱包都能为 Web3 资产管理提供安全、易于入门的平台。该平台将机构级安全性与企业和个人用户可访问的加密资金管理工具相结合。

常见问题解答

1. 什么是加密金库？

加密资金管理是指企业将比特币或以太坊等加密货币作为储备资产持有于资产负债表上的一种策略。它涉及主动管理数字资产配置，在结构化的加密资金管理框架下，充分利用价格升值和收益机会。

2. 加密金库与传统金库有何不同？

与传统资金管理不同，加密资金管理将资金配置到波动性更高、稀缺性驱动增值且具有质押收益的数字资产。它采用基于区块链的托管、多链再平衡和 DeFi 集成，而非银行存款、债券或货币市场基金。

3. 哪些公司引领加密财务领域？

顶级加密财务公司包括 Strategy（前身为 MicroStrategy），拥有 638,460 BTC，采用混合挖矿财务的 Marathon Digital（MARA），以及作为最大以太坊权益持有者的 BitMine Immersion（BMNR），其次是 SharpLink Gaming、Forward Industries 和 Metaplanet。

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