德意志银行分析：黄金购买热潮映射比特币（BTC）势头

据德意志银行分析，黄金在央行储备中占比已达数十年来最高水平，这一趋势可能深刻影响比特币（BTC）作为未来储备资产的发展轨迹。

德意志银行最新研究报告指出，全球央行近年来持续增加黄金储备的趋势，可能对BTC产生重大影响。

德意志银行策略师在周四发布的报告中表示，今年第二季度黄金在央行储备中的占比已达24%，创下自90年代以来的最高水平。

随着官方对黄金的需求量达到2011-2021年平均水平的两倍，德意志银行分析师们观察到黄金与BTC之间存在越来越多的相似之处，而后者在2025年的表现已创下历史新高。

德意志银行策略师在报告中指出，黄金储备的这一显著回升标志着全球金融格局正经历重大转变，呼应了20世纪大部分时期的行为模式，同时强调BTC的发展势头与黄金共享诸多相同的动态特性。

黄金重新突破通胀调整后历史高点

尽管按法定货币计价的黄金价格呈抛物线式突破新高，但该资产仅在最近几周才超越其1980年的通胀调整后历史最高点（ATH）。

"直到最近几周，黄金才终于超过了约45年前的实际调整后历史最高点，"德意志银行策略师在报告中写道。

全球官方储备资产构成（按市场价格）。来源：德意志银行

德意志银行分析师指出，黄金在通胀调整后历史高点上延迟如此之久的关键原因包括数十年来央行持续抛售、机构被迫出售黄金以及法定货币时代的崛起。

"黄金作为储备资产的正式角色于1979年终结，当时国际货币基金组织（IMF）禁止成员国将汇率与黄金挂钩——这发生在布雷顿森林体系崩溃八年后，"德意志银行分析师表示。

什么因素使BTC成为储备资产候选者？

在黄金突破通胀调整后历史新高之际，德意志银行宏观策略师Marion Laboure强调了这两种资产之间存在的一系列相似性，这些特性可能使BTC成为极具吸引力的价值储存手段。

在题为"黄金的统治，BTC的崛起"的报告中，Laboure观察到自两种资产诞生以来，它们的表现轨迹呈现出显著的相似性。

BTC vs黄金30天波动率。来源：德意志银行

Laboure进一步指出，黄金和BTC的另一个显著共同点是它们都经历过高波动性和表现不佳的时期。

此外，Laboure表示，黄金和BTC与传统资产的相关性较低，这为投资组合提供了显著的多元化优势。

预测：BTC和黄金将于2030年进入央行储备

德意志银行宏观策略师Marion Laboure指出，BTC作为央行储备资产的潜力面临高波动性和"无实体背书"等关键挑战。

"然而，目前BTC波动性已降至历史低点，"她进一步补充道，同时提醒投资者关注其他风险因素，包括应用场景有限、风险认知问题、投机特性、网络安全隐患以及流动性约束等。

尽管存在这些问题，Laboure表示BTC和黄金"可能都将在2030年前出现在各国央行资产负债表上"，她特别强调了两者作为"避险"资产的共同特性。

德意志银行宏观策略师Marion Laboure预测，BTC和黄金可能都将在2030年前出现在央行资产负债表上。来源：德意志银行

Laboure关于BTC和黄金的这一观点，正值机构投资者加速采纳比特币之际，同时部分政府也在考虑将比特币纳入其战略储备组合中。

然而，BTC的波动性仍然是众多央行行长关注的核心问题，因为这些机构的首要职责是维护其储备资产的价值稳定。