比特币波动性是什么?如何衡量与管理?一文详解

比特币因其波动性而臭名昭著——其频繁且有时剧烈的价格波动既让投资者兴奋，也让怀疑论者感到恐慌。在金融术语中，波动性是指资产价格随时间的变化程度。高波动性意味着价格波动幅度很大（大幅上涨或下跌），而低波动性则意味着价格相对稳定。自诞生以来，比特币( BTC ) 的波动性远超股票或黄金等大多数传统资产。这种波动性是一把双刃剑：它为交易者创造了短期内获得巨额收益的机会，但也意味着比特币可能经历大幅下跌，给投资者带来风险。了解比特币的波动性——为什么会发生、如何衡量以及如何管理——对于任何涉足加密货币市场的人来说都至关重要。

什么是波动性

要理解比特币波动性的原因和方式，我们首先需要了解波动性。如果一项资产的价格每天都在剧烈波动，则该资产被视为波动性资产。加密货币和股票等资产被视为波动性资产，而黄金和债券通常被视为非波动性资产，因为它们的价格更稳定。

波动性资产和非波动性资产（来源：masterthecrypto.com）

比特币以其不受约束的波动性而闻名，这也是新投资者往往不敢涉足加密货币的原因之一。波动性在任何市场中都扮演着重要的角色：波动性越高，风险和回报就越高。

如果波动性很小，投资者既不会损失也不会赚很多钱。在股票市场，极端波动性很少见。然而，在加密货币市场，这种情况却非常常见。这些高波动性 事件为投资者提供了以高于买入价的价格出售资产的好机会。

在比特币领域，有人因为高波动性而一夜之间损失了数百万美元，但也有很多人因此成为了亿万富翁。比特币的波动性是一把双刃剑，它既可以让你赚得盆满钵满，也可以增加你失去一切的风险。投资像比特币这样波动性很大的资产，应该谨慎行事，并进行彻底的研究。

如何衡量市场波动性

股市的波动性由芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX)衡量。波动率在 12 到 20 之间的任何值都被认为是低波动性。如果资产的波动率超过 30，则被视为极度波动。

股票的波动性比加密货币更稳定。例如，VIX 在 2004 年至 2007 年期间非常稳定，即使2008 年金融危机将 VIX 在 2008 年 10 月推高至 89.53，但仅仅一年后就迅速回落至 22.27。金融危机后，VIX 经历了一段较长的稳定期。然而，由于新冠疫情对经济的影响，2020 年 VIX 再次出现波动。

比特币有波动率指数吗

比特币的波动性由比特币波动率指数衡量。该指数通过计算“前 30 天和 60 天窗口期每日收益的标准差”来衡量比特币的历史波动性。

2021 年 6 月，当比特币价格跌破 30,000 美元时，其 30 天和 60 天波动率指数值达到了 2020 年 4 月以来的最高点。目前没有官方标准来定义什么是“极端”，但只需查看过去 10 年比特币的走势图，就知道它并没有像股票那样稳定。

30天波动率指数（来源：Phemex）

衡量比特币波动性

为了量化比特币的波动性，分析师使用了几个指标：

历史（实际）波动率衡量过去的价格波动，通常以年化百分比表示。例如，如果比特币的30天实际波动率为60%，则意味着预计一年内价格可能会上涨或下跌60%。比特币的历史波动率通常在50%到100%以上，远高于黄金（10-15%）或主要股指（15-25%）等资产。

隐含波动率源自期权价格，反映市场对未来波动率的预期。例如，2025年8月，隐含波动率约为26%，但在市场波动期间跃升至37%。隐含波动率上升可能预示着预期的价格突破。

DVOL 和 BitVol 等波动率指数追踪隐含波动率，使其更易于监控。例如，BitVol 值为 80 表示年化隐含波动率为 80%。

计算波动率时，需要取BTC的每日对数收益率，计算其在一定时期内的标准差，然后将结果年化。例如，30天内3%的每日标准差，对应的年化波动率约为57%。

比特币的波动具有周期性，高波动期通常会聚集在一起。例如，2020年末至2021年出现了爆发式波动，而2022年初则出现了下行动荡。了解这些模式有助于交易者制定相应的策略。

从历史上看，比特币的60天波动率平均约为每日5-6%（年化波动率约为80-95%），且在不同市场阶段波动幅度差异很大。这些指标可以更清晰地反映出市场随时波动的状况。

比特币为何如此不稳定

2017年10月至2018年1月，比特币的波动率达到8%，是2020年初波动率的两倍。2021年4月，比特币的交易价格为6.5万美元。但今年7月，在中国宣布打击矿场以及埃隆·马斯克认为比特币对环境有害之后，其价格跌至3万美元以下。

为了更好地理解比特币价格波动的原因以及导致其波动的因素，让我们来看看以下因素：

• 监管有限：与其他市场不同，加密货币市场没有中央权威机构，无法在波动性过高时进行干预。由于缺乏有针对性的反市场操纵法律，操纵者更容易实施导致市场高波动性的计划。虽然目前有一些反欺诈法律可以防止市场操纵，但很难追踪那些通过消息群组实施和参与哄抬股价计划的人。
• 新闻事件：简而言之，坏消息会导致比特币价格下跌，好消息则会导致价格上涨。例如，当埃隆·马斯克在推特上宣布特斯拉将不再接受比特币支付时，比特币价格下跌了10%。当特斯拉宣布一旦比特币采用更清洁的能源开采，它将恢复比特币交易时，比特币价格回升了9.60%。许多比特币投资者会根据加密货币相关的新闻做出投资决策。当他们听到关于比特币的好消息，并看到价格上涨时，他们会体验到“害怕错过”（FOMO）的情绪，并决定投资。
• 公众认知与投机：许多人认为比特币没有内在价值，其价值源于人们的信任。因此，公众认知至关重要。作为一种去中心化的货币，比特币的价值由投机驱动。与股票市场不同，在股票市场中，人们根据公司业绩购买股票；而大多数人投资比特币，是因为他们希望其价格在未来上涨，却并不了解其背后的技术。这导致了大量猜测和投机。股票会产生股息，投资者知道他们最终会收回投资，但比特币没有股息，也无法保证投资者获得投资回报。当人们对比特币失去信心时，其价格可能会暴跌。比特币投资的关键在于做出正确的预测。如果你预测价格会上涨，并在价格真正上涨之前买入，你就能获利。如果你卖空比特币，导致价格下跌，你也能获利。这些基于投机的押注使得比特币极不稳定。

比特币 30 天和 60 天波动率（来源）

哪些重大 事件导致了比特币的波动

如上所述，新闻事件会对比特币的价格产生重大影响。加密货币交易所遭黑客攻击以及比特币监管新法的出台等事件都可能使其价格迅速上涨或下跌。

例如，2013年，中国禁止比特币交易，导致其价格从约1200美元暴跌至840美元。2016年，前比特币核心开发者迈克·赫恩（Mike Hearn）宣布比特币已死并退出社区，比特币价格从约400美元跌至360美元。几个月后，它克服了这一跌势，创下了1220美元的历史新高。

最近，美国总统乔·拜登宣布，他的政府将对收入超过100万美元的人的资本利得税增加一倍，比特币价格下跌5%，至48,886美元。这是自3月份以来，比特币价格首次跌破5万美元。

当比特币在世界范围内得到更广泛的接受时，这种情况可能会发生改变，但就目前而言，由新闻驱动的剧烈价格变化非常普遍。

比特币与其他资产的波动性对比

要了解比特币的波动性，将其与其他资产类别进行比较会很有帮助：

股票（权益）：标准普尔 500 指数的年化波动率约为 15%，而比特币的典型波动率在 60% 到 100% 之间。股票每日 2% 的波动幅度已属显著，而比特币的日波动率通常高达 5% 到 10%。在熊市期间，股票可能在数月内下跌 20% 到 30%，而比特币则可能在数周甚至更短的时间内经历类似的跌幅。

黄金：黄金被视为稳定的价值储存手段，波动率在 10-15% 左右。黄金的日波动率 5% 很罕见，而比特币的波动率在几小时内就能达到 5%。这种较高的波动性促成了比特币历史上较高的回报率，但也让一些投资者对其“数字黄金”的地位产生了怀疑。

法定货币（外汇）：主要法定货币波动性较低，通常年波动率在 5-10% 之间。比特币缺乏央行支持，波动性较大，一个月的波动率往往超过主要货币的年波动率。

其他加密货币：许多山寨币的波动性甚至比比特币更大，一些小币种的日波动率通常高达 20% 以上。比特币的波动性通常低于许多山寨币。

市场压力下的相关性：比特币与其他风险资产的相关性在市场压力下有所增强，如2020年3月所示。在较为平静的时期，其相关性可能会有所变化，有时甚至会独立于股票波动。随着时间的推移，比特币作为一种“风险偏好”和“风险规避”资产，其行为表现参差不齐。

总体而言，比特币的波动性历来伴随着高回报。随着其市值的增长，一些人预计波动性可能会下降，尽管目前波动性仍然很高。

我如何从比特币的波动中获利

如果您是加密货币新手，高波动性可能看起来令人望而生畏，但大多数人都认为这并非坏事。如果您拥有完善的策略，您可以从比特币波动中获得巨额利润。

比特币的做空和做多

大多数人倾向于风险较低的长期投资策略（买入并持有 直至比特币价格大幅上涨），但也有许多人会采用短期策略来快速获利。在短期交易中，预测价格走势并非易事。当价格大幅下跌时，可能会引发“错失恐惧症”（FOMO），导致人们抛售手中的比特币并因此蒙受损失。如果您能够准确预测比特币的价格，那么短期投资的收益远高于买入并持有策略。

无论如何，你都需要分散投资。如果你只投资比特币，你的整个投资组合都很容易受到比特币价格暴跌的影响。

比特币波动率下降趋势（来源）

比特币波动的交易和对冲策略

对于交易者来说，比特币的波动性既意味着风险，也意味着机遇。以下是一些关键策略：

波段交易：交易者利用中期价格走势，运用技术分析来识别动量变化。他们通常计划在回调约10-15%时买入，在高点卖出，并运用布林带等指标来判断价格回调。严格设置止损单对于控制潜在损失至关重要。

日内交易和剥头皮交易： 日内交易者关注日内价格波动，通常使用杠杆来放大收益。比特币交易的全天候特性使其在市场活跃时段拥有大量交易机会。然而，使用杠杆交易存在风险，因为错误的操作可能导致重大损失。

市场中性和套利策略：经验丰富的交易者可能会利用期权或统计套利策略，在不考虑方向性的情况下利用波动性获利。这些策略包括：在预期会导致价格大幅波动的事件中做多跨式期权，或在隐含波动率被夸大时卖出期权。

利用期货/期权进行对冲：长期持有者可以通过做空期货或买入看跌期权来对冲经济衰退的影响，在承担相关成本的同时保护其投资免受价格下跌的影响。

风险管理实践：在波动的市场中，有效的风险管理至关重要。交易者通常将每笔交易的风险限制在其资本的1-2%以内，使用止损和止盈订单，并避免使用过高的杠杆来抵御不利的价格波动。

心理纪律： 管理情绪至关重要；经验丰富的交易者会制定计划，以避免在波动期间恐慌性抛售或冲动购买。

谁应该警惕比特币的波动

比特币的高波动性并非人人皆宜。如果您具有较高的风险承受能力，那么投资比特币并考虑其高波动性的优势是明智之举。但对于风险承受能力较低的年长投资者来说，投资债券等波动性较低的资产可能更合适。

此外，许多企业发现接受比特币支付风险过高，因为他们必须将比特币兑换成当地货币。在企业接受比特币支付和将其兑换成当地货币之间，比特币的价格可能会发生显著变化。兑换成当地货币后，其价值可能远高于或低于接受时的价值。许多企业无法接受这种不可预测性。

结论

与股票和其他证券相比，比特币仍然处于萌芽阶段，它是一种数字资产。随着时间的推移，随着它被更广泛地接受，其波动性可能会降低。低波动性会剥夺交易者的许多快速获利机会，但也会使比特币作为一项与股票类似的更安全的投资，对机构投资者 更具吸引力。波动性是比特币发展历程中与生俱来的，这通常要求早期投资者在获得可观收益的同时，也要忍受大幅下跌。对于交易者来说，这种波动性提供了获利机会，而长期持有者必须认识到，价格波动是新兴资产在价格发现过程中的自然组成部分。

关键要点包括管理风险——如果您担心潜在损失，可以考虑减少仓位规模或使用对冲策略。密切关注可能影响市场走势的新闻事件，并使用止损和多元化投资组合等保护性工具。比特币的波动性长期呈下降趋势，从极端波动转向较为温和的波动。随着比特币的成熟，其波动性可能会下降，但仍可能出现大幅波动。

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