Plasma（XPL)币能否超越 TRON？一文解析新一代稳定币公链的崛起之路

Plasma（XPL）于 2025 年 9 月上线，流动性超过 20 亿美元，并提供零手续费 Tether 转帐，上线一周内 TVL 飙升至 56 亿美元。在彼得·泰尔与 Tether 的支持下，该公链正挑战 TRON 的稳定币霸主地位。

稳定币市场迎来了一位重量级新玩家。Plasma 在 2025 年 9 月启动主网，初始流动性超过 20 亿美元，背后投资方包括 Peter Thiel 和 Tether。该项目自称是第一个专门为稳定币而建的 Layer 1 区块链。大多数现有区块链是通用型设计，而 Plasma 想解决的是：在非专门为高频稳定币支付打造的网络上，经常出现的效率和成本问题。

多年来，TRON 一直主导稳定币结算市场。在 Plasma 上线时，TRON 的总锁仓价值（TVL）达 61 亿美元。然而 Plasma 在启动仅一周内，就迅速累积到 56 亿美元 TVL。这种爆发式的增长，显示 Plasma 对 TRON 地位的真正挑战。未来几年，这两条网络的竞争，将深刻影响全球稳定币的流通格局。

XPL 的价格表现与市场前景

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XPL 上线时展现了强劲的价格走势。代币初始市值超过 24 亿美元，挂牌后价格稳定维持在 1.20 美元以上，并在首个周末最高涨至 1.88 美元。随着最初的热度消退，价格回落至约 1.30 美元。

目前，XPL 被视为「低流通量」代币。团队与投资人的大部分代币将锁仓至 2026 年，上线时仅有 8% 的生态配额解锁。美国公募参与者要到 2026 年 7 月才能出售。有限的流通供应为价格提供支撑，但明年的大规模解锁可能带来抛压。分析人士认为，有几个因素可能推动 XPL 上涨。

网络 TVL 的快速增长显示出真实使用需求，DeFi 协议正在 Plasma 上构建并带来流动性，对 Tether 采用零手续费结构为网络提供了清晰的价值定位。一些价格预测认为随着持续采用，XPL 有望升至 2.50 美元。

不过，风险也不容忽视。Plasma 作为全新网络，仍缺乏长期验证。自 2026 年起的大规模解锁将加大抛压。来自 TRON 与其他公链的竞争依然激烈，而整体加密市场走势也将直接影响 XPL 的价格表现。在上线数周后，XPL 的交易量依然维持高位，衍生品平台的未平仓合约保持活跃，显示投资人兴趣并非仅止于上市初期的炒作。未来几个月的表现将揭示这股动能能否延续。

Plasma 与其他区块链的不同之处

Plasma 是一条基于权益证明（PoS）的 Layer 1 区块链，完全兼容 EVM。开发者可以使用 MetaMask、Hardhat、Foundry 等熟悉工具。该网络每秒可处理超过 1,000 笔交易，区块时间不到一秒。这些技术规格虽然稳健，但并非革命性突破。

真正的差异在于 Plasma 为稳定币量身打造的功能。该网络通过专属的支付代理系统，为 Tether（USD₮）提供零手续费转帐，让结算与转帐成本几乎降至零，直击 TRON 最内核的应用场景。

Plasma 还包括一个原生的比特币跨链桥，采用最小信任设计，允许用户将 BTC 直接引入 EVM 环境，而无需依赖中心化托管方。主网上线时即集成了发卡、全球出入金渠道与合规工具，让开发者能够快速构建支付应用，而不必依靠第三方拼凑服务。

Plasma 背后的团队与融资

Plasma 由 Paul Faecks 和 Christian Angermayer 共同创立。Faecks 之前曾共同创办过加密基础设施公司 Alloy；Angermayer 则是一位知名企业家与投资人，以经营 Apeiron Investment Group 而闻名。团队从一开始就获得了强大的财务支持。

该项目总共筹集超过 7,500 万美元。A 轮融资由 Framework Ventures 和 Bitfinex 共同领投，其他参与者包括 DRW/Cumberland 和野村证券。2025 年 5 月，Peter Thiel 的 Founders Fund 也加入投资。Tether 的 Paolo Ardoino 亦对该项目提供支持。

公募阶段同样引起了巨大关注。用户共存入超过 10 亿美元的稳定币，以换取购买 XPL 代币的资格。此次公募的估值为 5 亿美元。这种机构与散户双重高度关注，为 Plasma 主网的成功启动奠定了基础。

Plasma (XPL) 融资时间线

融资阶段	时间	详情
种子轮融资	2024 年 10 月	Bitfinex 领投未公开融资，募资 350 万美元，用于早期开发。
A 轮增长	2025 年 2 月	Framework Ventures 与 Bitfinex 共同领投 2400 万美元种子 / A 轮融资。
Founders Fund 策略投资	2025 年 5 月	Founders Fund 进行未公开战略投资，提升机构信任度。
Echo 公开代币销售	2025 年 6 月	Plasma 通过 Echo 公募代币销售，筹集 5000 - 5100 万美元。

XPL 代币设计与分配

XPL 是 Plasma 区块链的原生代币，初始总供应量为 100 亿枚。代币的分配划分为四大类：

• 生态与增长（40%）：分配 40 亿枚 XPL，用于战略扩张、流动性计划以及推动机构采用。
• 团队（25%）：分配 25 亿枚 XPL，奖励现有团队与未来的贡献者。
• 投资者（25%）：分配 25 亿枚 XPL，售予风险投资公司及战略支持者。
• 公开销售（10%）：分配 10 亿枚 XPL，发放给参与存币活动的用户。

图片来源：Plasma Docs

解锁时间表的设计目的是避免即时抛售压力。生态配额中仅有 8%（8 亿枚 XPL）在上线时解锁。这些代币用于 DeFi 激励与交易所集成。其余 32% 将在三年内按月解锁。团队与投资者的代币遵循更严格的安排。其中三分之一设有一年的崖期，其余部分在随后两年内按月释放。美国以外的公募参与者在上线时即可完全解锁代币。美国购买者则面临 12 个月锁仓，将于 2026 年 7 月 28 日结束。

Plasma 采用权益证明共识机制。验证者质押 XPL 以确保网络安全并获取奖励。为了给验证者发放奖励，网络初始年通膨率为 5%。该比率每年下调 0.5%，直至降至 3% 的基准水平。Plasma 也实施 EIP-1559 销毁机制。基础交易费会被永久移出流通。这有助于抵消验证者奖励带来的通膨。

主网上线与市场反应

2025 年 9 月 1 日标志着 Plasma 主网测试版的上线。网络启动时的初始流动性超过 20 亿美元。超过 50 个 DeFi 协议在第一天就于 Plasma 上线。Aave、Ethena 与 Curve 是首批合作伙伴之一。上线同时进行了空投，甚至小额贡献者也获得了超过 9,300 枚 XPL 代币。

XPL 在包括 LBank 在内的主要交易所亮相。代币开盘时的市值超过 24 亿美元。上线后价格立即维持在 1.20 美元以上。于上线周末触及 1.67 美元高点，之后回落至约 1.33 美元。交易量非常可观。Hyperliquid 的成交量达到 7.63 亿美元。Hyperliquid 的数据显示，超过 56% 的巨鲸交易者在 XPL 上持有多单。即使最初热度消退后，未平仓合约仍高达 16 亿美元。

在前 24 小时内，超过 11 亿美元的稳定币通过 LayerZero 从以太坊与 Arbitrum 跨链至 Plasma。网络的总锁仓量快速增长。到第一周结束时，Plasma 的 TVL 超过 56 亿美元。这使其领先于 Arbitrum 和 Base 等成熟公链。有报导称，Plasma 在上线周末的总流入超过 70 亿美元。

Plasma 与 TRON 的比较

TRON 多年来一直是稳定币转帐的主导网络。凭借低手续费和高吞吐量，TRON 成为转移 Tether 的首选。到 Plasma 上线时，TRON 的总锁仓价值（TVL）达到 61 亿美元，每天处理数百万笔稳定币交易。

Plasma 在一周内就达到 56 亿美元的 TVL，迅速逼近 TRON。两者的竞争内核在于 TVL 和交易量，目标都是同一个场景：低成本、快速的稳定币转帐。

Plasma 的主要优势是对 USD₮ 提供零手续费转帐。TRON 虽然手续费不高，但在大量或频繁交易时累积起来仍然显著。对此，Plasma 的专门架构还能更好地集成 DeFi 协议和传统金融基础设施。

TRON 也有其优势。它多年来证明了稳定的运行与可靠性，在多个交易所拥有深厚流动性，并且已被许多钱包与服务广泛支持，用户习惯并信任 TRON。相比之下，Plasma 还需要证明能长期维持性能与安全。

这场竞争将持续数月乃至数年。TRON 不会轻易放弃其地位，但 Plasma TVL 的快速增长显示其具备强劲的动能。最终胜出的网络很可能成为全球数兆美元稳定币价值的主要结算层。

TRX(波场)价格

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TRX(波场) 当前价格为 $0.3417，过去 24 小时内涨跌 +2.27%，最近半年内涨跌 +43.93%。如需更多信息，请立即查看 TRX 价格。

Plasma 的真实应用场景

Plasma 的零手续费结构，让许多在其他网络上成本过高的应用成为可能。跨境汇款是其中之一。人们将钱寄给海外家人，传统服务往往收取高昂费用，银行还会加上多层成本。通过 Plasma，用户可以零费用转帐 Tether，完成国际支付。

在 Plasma 上，小额支付同样可行。零工经济的工作者能收取小额收入，而不必被手续费侵蚀。内容创作者可以接受单篇文章或视频的付费。网络原生商业也能通过低成本处理微型交易，这在其他网络上因费用限制几乎不可行。

全球薪酬发放是另一个强劲的场景。跨国企业可以即时支付给承包商或员工，特别适用于银行体系有限的新兴市场。工作者直接收到以美元计价的稳定币支付，不必依赖高费用或汇率差不佳的本地银行。

Plasma 的基础设施也让商户收款更容易。在线商店可即时结算稳定币支付，线下商户则能通过集成的卡片解决方案收款。网络内置的合规工具帮助企业符合法规要求。低成本意味着商户能给出更优惠价格，或保留更多利润。

超过 40% 的 Tether 持有者将其视为储蓄工具。Plasma 为高通膨或资本管制地区的用户提供无需许可的「去银行化」金融服务。用户只需要一支手机，就能访问美元计价的储蓄，参与全球市场与金融服务，而不必依靠传统银行帐户。

Plasma One：在真实世界测试基础设施

2025 年 9 月 22 日，Plasma 宣布推出 Plasma One。这是一款专为新兴市场设计的稳定币原生数字银行。手机应用集成了存款、支付和转帐功能，用户可直接访问美元计价的帐户。Plasma One 提供超过 10% 的双位数收益率，购物则能享有最高 4% 的现金回馈。应用支持实体与虚拟卡片，可在 150 个国家使用。Plasma One 用户间的转帐免费且即时。这些功能使其成为传统银行服务的直接竞争对手。

图片来源：Plasma

公司将 Plasma One 称为其支付系统的「试验场」。团队希望在对外开放给其他开发者之前，先在受控环境中测试基础设施。这种方式能让他们及时发现并修正问题。一旦经过验证，其他公司就能基于 Plasma 的基础设施开发类似应用。

数字银行的定位展现了 Plasma 不仅仅是区块链的野心。团队想要打造能与传统银行竞争的完整金融产品。若 Plasma One 获得成功，将能吸引更多开发者打造面向消费者的应用，同时也向大众展示零手续费转帐的实际价值。

Plasma 成功对稳定币市场的意义

Plasma 的快速崛起挑战了 TRON 长期垄断的假设。稳定币市场足以容纳多个赢家，不同网络可以服务不同场景与用户群体。TRON 在亚洲市场的简单转帐应用上具备优势，而 Plasma 则瞄准更复杂的金融应用，结合 DeFi 与银行基础设施。

这种竞争将为用户带来更低成本。TRON 可能不得不降低手续费，以应对 Plasma 的零费用模式。两者都会加大对用户体验与合作伙伴的投资，最终受益的是使用稳定币进行支付或储蓄的群体。

传统金融机构也在紧密关注这一趋势。银行与支付处理商同时视基于区块链的稳定币为威胁与机会。Plasma 得到彼得·蒂尔等主流投资人的支持，表明机构资金正严肃看待稳定币基础设施，未来将有更多资金与人才涌入。

监管机构同样在观察。随着稳定币网络处理的交易量达到数十亿美元，政府会要求监管。Plasma 内置的合规工具正好应对这些担忧。能帮助企业简化合规的网络，才会成为长期赢家。这个行业需要与监管合作，而不是对抗。

像 Plasma 这样专为稳定币设计的网络，标志着加密基础设施的成熟。早期区块链想包办一切，而专业化的网络则能针对特定场景做到优化。这一趋势可能会继续，未来会出现更多为特定产业或交易类型量身定制的网络。

Plasma 的未来之路

Plasma 在主网上线与 TVL 的快速增长中交出了一份亮眼的成绩单。网络在一周内锁仓价值接近 60 亿美元，吸引了多个主流 DeFi 协议，并推出面向消费者的数字银行应用。这些成果显示，这个项目并非仅仅是炒作。

真正的考验在于接下来的几个月。随着解锁计划逐步推进，Plasma 能否维持 TVL 的增长？网络能否在高强度使用下保持稳定与安全？Plasma One 能否吸引不熟悉加密货币的大众用户？这些问题将决定项目的长期成败。

TRON 不会轻易放弃其市场地位。它有多年的运行记录与深度集成的生态系。Plasma 需要不断兑现承诺，持续扩展用户基础。稳定币市场够大，容得下两者同时成功。这场竞争最终会通过更好的服务与更低的成本惠及用户。

对高端加密用户与投资人而言，Plasma 在稳定币基础设施上的进展意义重大。这个项目结合了坚实的基本面、强力的资金支持，以及清晰的价值主张。XPL 是否能成为顶级投资标的还有待观察，但可以确定的是，Plasma 已经改变了人们对于未来稳定币该如何、在哪里流动的讨论。

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