比特币期货是什么?如何做空,做多和对冲?比特币期货2025操作指南

比特币合约交易已成为加密货币市场堡垒的一部分，相比传统交易，它拥有爆发现货优势。其中最大的优势就是灵活——交易者无需实际持有任何BTC，即可做空、做多或对冲比特币价格波动。在指南本更新中，我们将深入浅出地讲解开这个截然不同的关键策略，探讨它们如何与比特币合约交易，以及它们为何在2025年如此受欢迎。无论您是押注比特币价格下跌（做空）、上涨（做多），还是保护自己的风险（对冲），理解这些概念都将帮助您更有效地掌控加密货币合约市场。

什么是比特币期货以及为什么要使用它们

比特币期货是一种合约，允许交易者约定在未来某个日期以固定价格买卖 比特币。与现货交易（即在现货上买卖实际的比特币）不同，期货交易不需要持有实物资产。这为交易者带来了一些优势：

• 补充预先持有比特币：您补充持有比特币可以履行比特币期货合约。这降低了准入门槛——例如，即使您没有持有比特币，也可以通过期货做空比特币。
• 杠杆：期货交易所通常允许使用杠杆进行交易（借入资金来仓位）。这意味着您可以用很少的资金控制更大的仓位，从而有可能扩大利润（但也可能扩大损失——杠杆是一把双刃剑）。
• 轻松结构交易：在期货市场，押注价格上涨和下跌都同样简单。在现货市场，押注价格下跌（“做空”）则更加复杂，通常需要借入资产。期货市场则让做空无缝衔接——任何期货合约都可以立即卖出并建立空头仓位。
• 对冲机会：期货首先是为了在传统市场进行对冲而设计的，加密货币市场也不例外。交易者和比特币矿工可以利用期货来锁定价格并管理风险，我们将在下面进行探讨。

总而言之，比特币期货为投机交易和风险管理提供了灵活和工具。现在，让我们深入探讨比特币期货的做空、做多和对冲的具体策略。

做空比特币期货（押注价格下跌）

做空（或持有空头仓位）意味着你押注比特币价格未来会下跌。在比特币期货中，做空是指满足与当前价格卖出比特币的合约，并希望在合约上涨或平仓后以后续的价格买回。本质上，你从价格下跌中获利。

做空操作：做空比特币期货合约时，您实际上并不拥有或交付比特币。相反，您承诺一份合约，如果比特币价格下跌，该合约将增值。如果在合约结算时（或您平仓时）价格确实下跌，您可以以较低的价格买入比特币，并以较高的价格履行您卖出的合约，将差价作为利润收入囊中。例如：

• 假设比特币现在价格为 30,000 美元。您签订了一份期货合约，以 30,000 美元的价格卖出 1 个比特币（建立空头仓位）。
• 一周后，比特币的市场价格跌至 25,000 美元。您决定平仓您的期货仓位。为此，您需要在期货市场以 25,000 美元的价格买入 1 个 BTC（平仓您以 30,000 美元的价格建仓的空头合约）。
• 您以 3 万美元的价格卖出，然后以 2.5 万美元的价格买回，因此您赚取了 5,000 美元的利润（减去任何费用），因为价格如您所预测的那样下跌。

如果比特币价格上涨至 35,000 美元，您的空头仓位将导致亏损（您必须以高于卖出价格的价格买回）。实际上，如果价格上涨过快，您的仓位可能会被清算（交易所会平仓，以防止您的损失超过抵押品的金额）。这就是为什么做空存在风险——如果价格持续上涨，潜在损失理论上是无限的。

做空比特币解释器（来源）

为什么要做空比特币期货？交易员做空比特币期货的原因如下：

• 投机：如果您坚信比特币的价格会下跌（由于市场趋势、新闻等），那么做空可以让您从下跌中获利。
• 对冲下行风险：即使您持有比特币，您也可能做空期货来对冲（保护）近期下跌的风险。例如，假设您的钱包里有 1 个 BTC 。您担心价格在未来一个月内可能暴跌，但又不想卖出您的长期持仓。您可以做空价值 1 BTC 的期货。如果价格真的下跌，您做空期货的利润可以抵消您持有的比特币的损失，从而保持您的净值稳定。
• 比现货做空更便捷：在现货交易所做空通常需要借入比特币（因为你需要出售你不拥有的比特币）。这可能比较复杂，而且通常操作受限。相比之下，在期货交易所做空非常简单，只需在合约上点击“卖出”即可。你可以立即使用USDT或其他保证金资产作为抵押品建立空头仓位，无需找人借出 BTC。这种便捷的操作和随时做空的能力，让期货交易成为那些想要做空市场的人的优势。

请记住：杠杆做空会放大风险。如果您使用杠杆（例如 5 倍或 10 倍）做空，即使比特币价格小幅上涨也可能迅速引发巨额亏损。务必使用止损单管理风险，并只承担您能承受的损失。做空是一种有价值的工具，但需要对市场波动性有深入的了解。

看好比特币期货（押注价格上涨）

多头（持有多头头寸）与空头相反——你押注比特币的价格未来会上涨。对于比特币期货合约而言，多头意味着签订一份合约，以当前价格买入比特币，并期望日后以更高的价格卖出。

做多机制：当您做多比特币期货时，您同意在未来以固定价格买入。如果市场价格上涨，您的合约就会升值，因为您锁定了较低的买入价格。以下是示例：

• 比特币价格为 30,000 美元，您以该价格通过期货做多 1 BTC（意味着您同意在未来以 30,000 美元购买 1 BTC）。
• 后来，比特币价格上涨至4万美元。您以当前价格4万美元卖出1份BTC合约，平仓期货仓位。
• 实际上，您以 3 万美元的价格买入，以 4 万美元的价格卖出，从 1 BTC 中赚取了 1 万美元的利润（再次减去费用），因为市场走势对您有利。

如果比特币价格下跌（比如跌至 25,000 美元），你的多头仓位就会亏损。平仓会锁定损失（买入价 30,000 美元，但只能以 25,000 美元的价格卖出）。由于杠杆较高，大幅下跌可能会导致你的多头仓位被平仓。因此，与做空一样，如果市场走势与你的押注相反，做多期货也存在风险。

通过期货做多的优势：

• 杠杆扩大敞口： 期货可以放大您的购买力。例如，使用10倍杠杆，1,000美元的保证金可以开立10,000美元的多头仓位。如果价格上涨10%，您将获得1,000美元（1,000美元保证金的100%回报）。当然，如果价格下跌10%，您将损失1,000美元（1000美元保证金的100%）。杠杆可以提高多头仓位的利润，但也意味着您可能会因为错误的押注而迅速损失资金，因此它适合经验丰富且善于管理风险的交易者。
• 无需预付全部资金：在现货交易中，以 3 万美元的价格购买 1 个 BTC，您需要 3 万美元。在期货交易中，您可能只需要其中一小部分作为抵押品（取决于杠杆和保证金要求）。这降低了利用价格上涨的入场成本。
• 避免资产托管：一些交易者不愿直接持有大量加密货币（出于安全考虑或托管问题）。通过做多期货，他们可以在不管理实际货币的情况下获得比特币上涨的敞口。例如，机构交易者通常使用期货来投机比特币的价格走势，而不是与钱包打交道。
• 快速入场和出场： 2025年，各大平台的比特币期货市场流动性极佳。多头仓位可以快速开仓和平仓，这对于日内交易或短线策略非常有用。区块链交易无需等待，一切尽在交易所的订单簿中。

做多 vs. 现货买入：如果您的目标是长期投资（长期持有比特币多年），那么在现货交易所或 Phemex 现货市场买入可能更简单。期货做多通常用于短期交易或利用杠杆。此外，期货仓位有维持保证金，并且可能会到期（除非您使用永续期货，永续期货没有到期日，但会产生融资费用）。因此，请选择适合您策略的方法。当您想利用杠杆进行短期看涨敞口，或想对冲其他仓位时，做多期货尤其方便。

比特币期货交易界面（来源）

使用比特币期货进行对冲（保护您的风险）

对冲是一种通过持有与主要敞口相反的仓位来降低或管理风险的策略。简单来说，如果您持有大量比特币或加密货币资产，并且担心价格出现不利波动，可以使用期货来“防范”损失。对冲的目的并非赚取巨额利润，而是在市场走势不利时避免巨额损失。比特币期货的出现使得加密货币的对冲变得更容易。

为什么要进行对冲？假设您是一位比特币矿工或一位比特币长期投资者。您相信比特币的长期价值，但又担心短期波动——例如潜在的熊市或即将发生的可能导致价格暴跌的事件。如果价格暴跌，矿工从新币中获得的收益就会减少，投资者的投资组合价值也会下降。对冲可以让您锁定当前价格或减轻价格下跌的影响，从而提高确定性。

如何利用期货进行对冲：基本思路是持有与现货市场相反的期货头寸。以下是两个常见的例子：

• 矿工对冲其产出：比特币矿工通过挖矿赚取新的 BTC 。他们的业务成本（电力、设备）是法定的，因此他们在出售开采的货币时更倾向于稳定或更高的 BTC 价格。如果矿工预计在下个季度开采 10 BTC，他们担心等到他们开采完毕并准备出售时，市场价格可能会低得多。为了对冲，矿工现在可以以当前价格做空价值 10 BTC 的期货合约。当这 10 BTC 最终被开采出来时，矿工将在现货市场上出售它们。如果到那时市场价格已经下跌，现货销售产生的收入就会减少——但期货空头将获得大致相同的利润，弥补损失。本质上，矿工锁定了未来货币的当前价格。另一方面，如果在此期间价格上涨，矿工的空头对冲将蒙受损失——但实际开采的 BTC 可以以更高的现货价格出售，实现净额弥补。对冲牺牲了一些上行利润来换取对下行风险的保护。
• 投资者对冲持仓：假设您持有 5 个比特币作为长期投资。您不想出售，但又对未来几个月的市场走势感到担忧（可能是宏观经济因素或即将出台的监管措施）。您可以通过建立等值于 5 个比特币的空头期货仓位进行对冲。如果比特币价格下跌，您持有的 5 个比特币的价值损失可能会被 5 个比特币空头期货的收益所抵消。如果比特币价格上涨，您的期货对冲将出现亏损，但您持有的 5 个比特币现货价值将上涨——因此，您仍然可以从上涨中获利，只是减少了对冲损失。实际上，您需要根据自己的风险承受能力调整对冲持仓规模。

利用期货进行对冲因其高效直接而广受欢迎。在期货出现之前，加密货币用户除了出售资产（许多人出于税 务考虑或长期战略考虑不愿出售资产）之外，抵御市场低迷的手段有限。现在，即使您是比特币的长期持有者，也可以在市场动荡时期进行策略性对冲，而不是抛售资产并可能错过之后的反弹。

对冲模式：一些交易平台（包括Phemex ）提供名为对冲模式的功能，允许您同时持有同一份期货合约的多头和空头头寸。此功能对于对冲非常有用，因为您可以同时持有长期多头头寸和短期空头头寸，而不会在界面上相互抵消。它提供了灵活性，可以独立于直接交易来管理对冲。

对冲成本：请记住，对冲并非免费。如果您使用期货，可能会产生融资费用（对于永续合约而言）或机会成本。此外，如果市场走势与您的预期相反（例如，您为下跌进行了对冲，但价格却暴涨），您的对冲将产生成本（期货的损失或错失的收益）。这就像支付保险费一样——如果您最终不需要它，那会很痛苦，但如果市场真的出现低迷，您可能会非常庆幸自己拥有了它。

BTC 对冲示例（来源）

2025 年展望：日趋成熟的比特币市场中的期货

截至 2025 年，比特币期货自 2017 年推出以来已实现大幅增长。几乎所有主流加密货币交易所，甚至传统金融机构（通过ETF和 CME 等受监管市场）都提供比特币期货交易。以下是一些与当前市场相关的趋势和要点：

• 高交易量：比特币期货市场的交易量通常与现货市场相当甚至超过现货市场。如此高的流动性意味着交易者可以获得高效的定价和执行。您可以在信誉良好的交易所进行大额空头或多头交易，且滑点相对较低。
• 机构采用：越来越多的机构参与者（对冲基金、资产管理公司，甚至企业）正在使用期货。一些机构利用期货对冲资产负债表上的比特币风险敞口；另一些机构则在符合监管规定的框架内进行投机（因为美国机构可能更倾向于芝加哥商品交易所（CME）期货或某些平台）。这为市场带来了更大的稳定性和深度。
• 对冲需求：过去几年的剧烈波动（例如2021年的牛市和2022年的熊市）让许多参与者认识到了对冲的价值。到2025年，期货、期权和其他衍生品的普及意味着即使是矿工和长期持有者也会更加积极主动地进行风险管理。例如，我们已经看到一些上市矿业公司披露使用期货对冲产量，以确保能够支付费用。价格暴跌期间的“矿工投降”现象已被对冲做法在一定程度上缓解——如果矿工提前做好期货计划，就不必恐慌性抛售储备。
• 永续掉期合约占据主导地位：一种名为永续合约（或永续掉期合约）的特殊期货类型仍然非常受欢迎。永续期货没有到期日；相反，它们使用资金费率机制将合约价格与现货价格挂钩。交易者可以无限期持有空头或多头头寸。大多数平台（包括Phemex）都提供 BTC 永续合约。这些工具使做空/做多非常灵活，本质上类似于保证金交易。它们也可以用于对冲，但长期对冲策略必须考虑资金支付。
• 监管与准入：期货交易面临越来越严格的监管审查，尤其是在一些国家，但在全球范围内依然持续发展。平台的安全性和透明度都有所提升。到2025年，用户将拥有更多选择，以更安全的方式进行期货交易——一些交易所将提供保险基金完善的风险控制等功能。由于涉及杠杆，请务必选择诚信良好的交易所进行期货交易。例如，Phemex是一个知名的平台，提供加密货币期货交易，并配备强大的风险管理工具。

结论

比特币期货为交易者和投资者提供了更多参与市场的方式。做空可以让您从价格下跌中上涨，并管理下行。风险做多可以让您从价格上涨中上涨，并以此前的前期资本获得敞口。对冲可以帮助保护您的比特币持有量或挖矿收入，其实价格同样受到影响。

多数都有不同的目的：空头和多头仓位利用市场观点，而对冲则集中于保值。在实践中，平衡地运用所有这些工具可以帮助应对臭币名昭著的关注性。对于新手来说，明智的做法是首先处着手，逐步学习——或许可以从简单的低多头或空头开始，熟悉期货的兼容方式。如果您拥有大量加密资产或经营加密业务，则考虑学习对冲知识，保障您的投资安全。

2025年今年的加密货币衍生产品市场已经成熟且易于操作。通过严格的策略和风险管理，比特币期货交易（无论您是做空、做多还是对冲）都可以成为您金融工具箱中的补充。请始终牢记：承受超过承受能力的风险，并利用止损和风险控制措施。Phemex提供资源和测试网，供您练习期货交易。凭借正确的知识，您可以像专业人士一样做空、做多或对冲，更好地洞察比特币市场的任何变化。

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