Aster vs. Hyperliquid：谁将引领2025年永续DEX市场？功能、代币经济学介绍

Aster (ASTER)，一种去中心化永续和现货交易平台的原生代币，在2025年9月17日其代币生成活动（TGE）后的几天内，从0.08美元飙升至历史新高1.97美元。在CZ和YZi Labs的支持下，ASTER市值迅速达到28.5亿美元，吸引了超过200万用户，并在第一周内处理了超过5,440亿美元的交易量。

与此同时，Hyperliquid的HYPE代币仍是老牌重量级选手，交易价格在48至59美元之间，市值超过160亿美元，拥有近978,000名用户，累计交易量超过1.5兆美元。这些对比凸显了一场决定性的对决：ASTER是靠炒作和创新推动的爆发性新秀，而HYPE则是凭借深度流动性、透明度和市场主导地位而屹立不摇的资深玩家。

本文将对比Aster (ASTER) 和Hyperliquid (HYPE) 这两个去中心化永续交易领域的巨头。深入探讨它们的功能、代币经济学、优势、风险。

Aster vs. Hyperliquid 永续DEXs

去中心化永续合约交易所（perp DEXs）已成为DeFi中成长最快的领域之一，2025年交易量年增长率超过650%。根据DeFiLlama的数据，衍生品市场目前市值约为189亿美元，其中永续合约单独占据了该数字的95%以上。这次繁荣反映了交易者对高杠杆、链上产品的需求，这些产品在速度和流动性方面可与中心化交易所媲美。

ASTER vs. HYPE 表现 | 数据源：TradingView

在这个爆发性领域中，两个名字主导了话题。Hyperliquid (HYPE) 市值超过180亿美元，控制着超过70%的永续DEX市场份额，在其自定义的Layer-1上每月处理超过3,500亿美元的交易量。另一边则是Aster (ASTER)，一个于2025年9月17日推出的新秀，在第一周内以1,500%的代币飙升震惊了市场，并在几天内产生了超过24亿美元的交易活动，一度在每日交易量上超越Hyperliquid。在YZi Labs的支持和CZ的背书下，Aster迅速将自己定位为Hyperliquid主导地位最可信的挑战者。

ASTER vs. HYPE的竞争凸显了链上衍生品市场中流动性、创新和用户信任的竞争。Hyperliquid提供经证实的深度和可持续的代币经济学，而Aster则带来快速采用、极高杠杆，以及股票永续合约和隐藏订单等独特功能。交易者必须权衡稳定性与成长潜力，才能在这个不断壮大的领域中抓住机会。

指标	Aster（ASTER）	Hyperliquid（HYPE）
推出时间	2025 年 9 月 17 日，通过 Astherus 与 APX Finance 合并后的代币生成活动推出	2024 年 12 月，通过去中心化金融（DeFi）领域最大规模的代币空投之一推出
市值（2025 年 9 月）	28.5 亿美元	160 - 180 亿美元
总锁仓量（TVL）	峰值达 11.6 亿美元，目前稳定在约 6 - 7 亿美元	64 亿美元
24 小时交易量	5.52 亿 - 24 亿美元（推出当周）	每日 5 - 8 亿美元，峰值超 120 亿美元
用户	首周就有超 200 万用户加入	约 97.8 万活跃交易者
杠杆	原生平台上最高可达 1001 倍	Hyperliquid 平台上最高可达 50 倍
区块链	多链，包括 BNB 链、以太坊、索拉纳和阿比特伦（Arbitrum）	具有 HyperBFT 共识机制的专有第一层（Layer - 1）区块链
独特功能	隐藏订单、抗最大可提取价值（MEV）执行、股票永续合约、收益产品	完全链上的中央限价订单簿（CLOB）、无 gas 费交易

冉冉升起的Aster (ASTER) 永续DEX是什么？

BingX上的ASTER价格图表

Aster是一个下一代永续DEX，将收益产品、永续期货甚至是基于股票的衍生品融合在一个平台中。它于2024年末由一个收益协议Astherus和一个永续交易平台APX Finance合并而成。在YZi Labs（前身为Binance Labs）的支持和CZ的背书下，Aster旨在颠覆Hyperliquid的主导地位。

与大多数DEX不同，Aster跨多个区块链运行，包括BNB Chain、Ethereum、Solana和Arbitrum。它支持先进的交易工具，并引入了独特的功能，如隐藏订单，让交易者在运行前隐藏仓位，不显示在订单簿上。

推出后一周内，Aster (ASTER) 飙升近1,942%，市值达到超过28.5亿美元，并有超过200万用户加入。该DEX已处理超过5,440亿美元的累计交易量，记录了22.5亿美元的24小时交易量，并锁定了近7.76亿美元的TVL（总锁定价值）。其流通量为16.5亿枚ASTER代币，总供应量为80亿枚，该项目迅速成为DeFi市场中永续DEX领域增长最快的参与者之一。

截至2025年9月，Aster提供四种交易模式

• 专业模式（Pro Mode）— 完整的订单簿界面，挂单手续费为0.01%，吃单手续费为0.035%，支持多资产保证金和网格交易等高级工具。

• 1001倍模式（1001× Mode）— 一键式、抗MEV的交易模式，最高1001倍杠杆，由ALP流动性池和来自Pyth、Chainlink和Binance Oracle的预言机数据支持。

• Dumb Mode — 一个游戏化的预测产品，用于对短期走势进行快速押注。

• 收益产品 — 流动性质押（asBNB）和 USDF 稳定币，两者都可用作抵押品。

Aster (ASTER) 代币在其去中心化交易所生态系统中的作用

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ASTER 代币是 Aster 生态系统的基石，旨在协调交易者、流动性提供者和广大社群。它具有多重作用：参与治理、交易和流动性激励、通过回购进行收益分享，以及奖励质押或提供流动性的用户。ASTER 还通过支持 asBNB 流动性质押衍生品和 USDF 生息稳定币等产品的抵押品灵活性来促进生态系统发展，使其不仅仅是一个治理代币。

ASTER 代币分配

ASTER 代币分布 | 来源：Aster Docs

ASTER 代币的总供应量为 8,000,000,000。

• 空投：53.5% 或 42.8 亿枚，用于社群激励和早期支持者

• 生态系统与社群：30% 或 24 亿枚，用于迁移、补助、行销和流动性支持

• 财库：7% 或 5.6 亿枚，用于长期增长和合作

• 团队：5% 或 4 亿枚，设有 1 年的锁定期和 40 个月的归属期，以协调激励

• 流动性与上币：4.5% 或 3.6 亿枚，用于提供交易所流动性和维持市场稳定

• TGE 解锁：7.04 亿枚 ASTER，占总供应量的 8.8%，于 2025 年 9 月 17 日发行，其余部分将通过归属时间表和奖励计划逐步分配

这种结构强调了 Aster 的社群优先方法，超过 80% 的供应量分配给用户和生态系统激励，这与去中心化金融中典型的以风险投资为主的模式形成对比。

什么是 Hyperliquid (HYPE) 去中心化交易所？

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BingX 上的 HYPE 价格图表

Hyperliquid (HYPE) 是一个去中心化的永续合约交易所，运行在其专为交易性能设计的自订 Layer-1 区块链上。该网络由 HyperBFT 共识提供支持，每秒可处理超过 200,000 个订单，区块时间低至 0.07 秒，实现了近乎即时的交易确认。与大多数去中心化金融平台不同，它不收取任何 Gas 费用，而是依靠 0.01% 和 0.035% 的低挂单和吃单费用，使其对散户和机构交易者都具有成本效益。

Hyperliquid 独树一帜的特点在于其完全在链上的 CLOB。每一笔订单、取消和清算都直接记录在链上，确保了完全的透明度和抗审查性。这种结构比基于 AMM 的模型提供更深的流动性和更窄的价差，同时仍保持去中心化。结合高达 50 倍的杠杆、无缝的一键交易以及社区为先的代币经济学，Hyperliquid 提供了中心化交易所（CEX）的速度与去中心化金融（DeFi）的信任，使其成为市场上最先进的永续合约去中心化交易所（DEX）之一。

截至 2025 年中，Hyperliquid (HYPE) 已巩固其在链上永续合约领域的市场领导者地位，占据 73% 的市场份额，累计交易量超过 1.5 兆美元。该平台支持近 978,000 名用户，每日交易量超过 120 亿美元，并在其自定义的 Layer-1 上以闪电般的 0.07 秒区块时间运行。凭借约 161 亿美元的市值、3.339 亿枚流通中的 HYPE 代币，以及由手续费回购和销毁驱动的通缩模型，Hyperliquid 持续展现其规模和韧性，使其在 2025 年成为主导的永续合约 DEX。

Hyperliquid 的主要特点包括：

• 零 Gas 费用 — 交易者只需支付低廉的挂单方 (0.01%) 和吃单方 (0.035%) 手续费。

• 50 倍杠杆 — 涵盖 130 多个市场，从 BTC 和 ETH 到较小的山寨币。

• 社区所有权 — 无风险投资（VC）融资；31% 的代币供应通过空投分发给用户，这是史上最大规模的 DeFi 空投之一，价值 16 亿美元。

• 回购与销毁模型 — 97% 的手续费收入用于回购 HYPE，减少供应并奖励长期持有者。

什么是 Hyperliquid (HYPE) 代币经济学？

HYPE 代币为 Hyperliquid 生态系统提供动力，确保用户而非外部投资者始终处于其增长的中心。它作为治理代币，允许持有者对协议升级和市场上币进行投票，同时也支持高达 55% 年化收益率的质押。

交易者使用 HYPE 享受手续费折扣并获取金库奖励，而该协议则通过其积极的回购与销毁模型来增强价值，其中 97% 的交易手续费被用于从流通中购买并销毁代币。这种结构使得 HYPE 在 Hyperliquid 的链上经济中既是实用工具又是价值捕获资产。

HYPE 代币分配

HYPE 代币分配 | 来源：NFT Evening

Hyperliquid 拥有 1,000,000,000 枚 HYPE 代币的固定最大供应量。

• 空投：3.1 亿枚或 31% 分发给超过 94,000 名用户，是 DeFi 史上最大规模的空投之一

• 社区奖励与流动性：持续为交易者和流动性提供者进行分配

• 团队：贡献者代币在两年内逐步解锁，以确保长期利益一致性。

• 销毁机制：97% 的所有交易手续费都用于回购 HYPE 并将其销毁，从而产生通缩压力。

这种设计优先考虑社群所有权和持久性，与传统的风险投资（VC）主导的代币模式形成对比，并帮助 Hyperliquid 维持其作为永续合约 DEX 交易市场领导者的地位。

Aster 或 Hyperliquid：哪个更好？

Aster (ASTER) 和 Hyperliquid (HYPE) 都在塑造去中心化永续合约交易所的未来，但它们吸引交易者的方式各不相同。Aster 是大胆的新兴者，而 Hyperliquid 则是经验丰富的领导者。了解它们各自的优势和风险可以帮助交易者决定如何配置资金。

投资 ASTER 的优点和缺点

Aster 以其爆炸性增长吸引了市场关注，在推出后的第一周内飙升超过 1,500%。其创新功能，包括股票永续合约、隐藏订单和 1001 倍杠杆，提供了交易者通常只在中心化平台才能找到的工具。该项目也受益于 CZ 的支持以及 YZi Labs 的资助，这为其提供了可信度和与币安生态系统的强大链接。

风险：Aster 对激进奖励的依赖及其复杂的智能合约设计带来了潜在的漏洞。高杠杆放大了收益和亏损，而即将到来的代币解锁可能会引入抛售压力并增加波动性。

投资 HYPE 的优点和缺点

Hyperliquid 以其经过验证的流动性深度和主导市场份额脱颖而出，其自订 Layer-1 区块链的月交易量超过 3,500 亿美元。其完全链上订单簿提供了无与伦比的透明度，而其通缩代币经济学，即 97% 的手续费用于回购和销毁 HYPE，对长期持有者极具吸引力。

风险：由于市值已超过 180 亿美元，HYPE 可能比新代币提供较少的投机性上涨空间。该项目的持久性在很大程度上取决于维持高交易活动，而未来的团队代币解锁可能会产生适度的抛售压力。

开始交易HYPE、ASTER代币

如果您是交易新手，请在尝试合约交易前从小额现货交易开始，因为ASTER具备较高的上涨潜力，但同时也伴随着更高的风险，尤其是在使用杠杆时。请密切关注代币解锁时间表，因为这通常会引发这两种生态系统的波动性。为了管理风险，请考虑多元化投资，例如将HYPE用于稳定性，ASTER用于成长潜力。

结论：Aster 与 Hyperliquid 的下一步是什么？

Aster 是大胆的新兴挑战者，以其 TVL 的快速成长、股票永续合约和隐藏订单等创新功能，以及来自 CZ 和 YZi Labs 的强大支持而备受关注。Hyperliquid 依然是成熟的领导者，拥有深厚的流动性、完全链上透明度以及持续吸引长期用户的通缩代币模型。

对 Aster 而言，真正的考验将是激励措施消退后能否维持流动性。如果它能保持用户活跃度并兑现其路线图（包括具有 ZK 隐私和意图导向交易的 Aster Chain），它有可能成为未来的「蓝筹」永续合约 DEX。然而，ASTER 和 HYPE 仍受市场波动、代币解锁和监管变化的影响，因此交易者应谨慎管理风险，只投入可以承受损失的资金。

Aster vs. Hyperliquid 常见问题

1. Aster 是下一个 Hyperliquid 吗？

Aster 正在快速成长，并提供股票永续合约和 1001 倍杠杆等独特功能。然而，Hyperliquid 仍控制着超过 70% 的市场。ASTER 具有潜力，但需要持续的流动性和采用才能与 HYPE 的主导地位相匹配。

2. ASTER 和 HYPE 代币有什么区别？

ASTER 驱动一个多链 DEX，具有强大的空投驱动分发机制，而 HYPE 则与自订 Layer-1 绑定，并具有通缩回购机制。ASTER 强调成长激励；HYPE 强调持久性。

3. 交易 ASTER 或 HYPE 代币哪个风险更高？

ASTER 较新、波动性更大，并提供极端杠杆。HYPE 则更为成熟，但在市场波动期间仍可能剧烈波动。初学者应谨慎控制部位大小并避免使用最大杠杆。

4. 我可以在 BingX 上交易 ASTER 和 HYPE 代币吗？

可以。Aster (ASTER) 和 Hyperliquid (HYPE) 均可在现货和合约市场上交易。现货更适合长期持有，而合约则允许杠杆交易。

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